ALEX BRUMMER: Die vorgeschlagene Fusion zwischen dem französischen Eutelsat und dem von der Regierung unterstützten OneWeb ist eine Erinnerung an die fehlerhafte Weltraum-Odyssee Großbritanniens
In viel kleinerem Maßstab erinnert die geplante „Fusion of Equals“ zwischen der französischen Eutelsat Communications und dem von der Regierung unterstützten Satellitenkonzern OneWeb an die unglückseligen Bemühungen im Jahr 2012, BAE Systems und EADS (jetzt umbenannt in Airbus) zusammenzubringen.
Dieser Deal scheiterte inmitten einer starken Medienkampagne (durch diese Zeitung), einer Intervention des damals gelobten Fondsmanagers Neil Woodford und eines Vetos der deutschen Angela Merkel. Es gibt viele bewegliche Teile in der Satellitenverbindung.
Die Idee ist, das Wachstumsmodell und die Innovation von OneWeb mit dem französischen Unternehmen mit Cash-Generation zusammenzubringen.
Die geplante „Fusion of Equals“ zwischen der französischen Eutelsat Communications und dem von der Regierung unterstützten Satellitenkonzern OneWeb ist eine Erinnerung an die unglücklichen Bemühungen im Jahr 2012, BAE Systems und EADS (jetzt umbenannt in Airbus) zusammenzubringen.
Als Fusion unter Gleichen präsentiert, ist es das überhaupt nicht, selbst wenn die britische und die französische Regierung am Ende denselben Anteil haben. Die jüngste Kapitalbeschaffung von OneWeb bewertete die Gruppe – die von Boris Johnson (auf Drängen von Dominic Cummings) aus der Insolvenz herausgekauft wurde – mit 2,8 Mrd. £ gegenüber einem Pre-Deal-Wert von 2,1 Mrd. £ für Eutelsat.
Der Bewertungsunterschied wird wohl überbrückt, weil der französische Konzern mit 23 Prozent an OneWeb beteiligt ist. Die Realität sieht so aus, dass die neue Gruppe einen Hauptsitz in Paris haben wird, die Geschäftsführerin des kombinierten Konzerns Eva Berneke von Eutelsat sein wird und die Hauptnotierung an der französischen Börse erfolgen wird.
Großbritannien wird mit einem Schatten-Londoner Hauptsitz für OneWeb und einer sekundären Notierung zurückbleiben, obwohl der Londoner Markt liquider ist. Großbritannien soll durch die Tatsache getröstet werden, dass der Vorsitzende der erweiterten Gruppe Sunil Bharti Mittal sein wird, der von Insidern als Anglophiler bezeichnet wird.
Es ist eine große Aufgabe, genügend Investitionskapital für OneWeb aufzubringen, damit es ein glaubwürdiger Herausforderer für andere Satellitenfirmen mit niedriger Umlaufbahn wie Starlink von SpaceX von Elon Musk ist. Dennoch ist es die Art von fantasievollem Projekt, das Teil der britischen Zukunft nach dem Brexit sein soll.
Es ist seltsam, sich mit Frankreich auf die Seite des Vereinigten Königreichs zu schlagen, wenn es in Dover die Hölle spielt, Paris die volle Kontrolle über EDF übernommen hat, was Unsicherheit für die nukleare Zukunft des Vereinigten Königreichs schafft, und Präsident Macron hat die Ukraine aus Angst vor Verärgerung nur lauwarm unterstützt sein Kumpel Wladimir Putin.
Als Private-Equity-Gruppen um den Besitz von Morrisons kämpften, war die größte Sorge, dass der großzügige Preis, der durch einen Schuldenberg finanziert wurde, die Supermarktgruppe weniger wettbewerbsfähig machen und die Ernährungssicherheit Großbritanniens beeinträchtigen würde
Hinzu kommt die Präsenz Chinas als viertgrößter Anteilseigner von Eutelsat mit 5 Prozent der Aktien. Es ist kaum zu glauben, dass der amerikanische Verbündete Großbritanniens davon enthusiastischer sein wird als das Pentagon über die Zusammenarbeit von BAE und Airbus. Am rätselhaftesten an dem Deal ist die Position der derzeitigen einbalsamierten britischen Regierung.
Wirtschaftsminister Kwasi Kwarteng befürwortet die Transaktion, weil er die Kosten einer stärkeren Beteiligung Großbritanniens für das Finanzministerium befürchtet. Da er das Schicksal der Verteidigungsinnovatoren Ultra Electronics und Meggitt bereits in unsichere ausländische Hände abgezeichnet hat, sollte man von seiner Unterstützung für die Fusion im niedrigen Orbit nicht überrascht sein.
Aktuelle Bemühungen, einen Deal mit dem US-Satellitenkonzern Viasat abzuschließen, um die Übernahme des britischen Satelliten-Champions Inmarsat voranzutreiben, deuten darauf hin, dass die Regierung bereit ist, nationale Sicherheit, F&E und geistiges Eigentum auf dem Altar des Mammon zu opfern.
Im Tory-Führungswettbewerb haben die Kandidaten Mühe, visionär zu sein. Der Kandidat, der sich hinter die britische Industrie, Forschung und Entwicklung und Innovation stellt und den Todesstern des Pariser Eigentums vermeidet, würde meine Stimme bekommen. Eine unabhängige BAE erweist sich in einer unsicheren Welt als großer Vorteil für das Vereinigte Königreich.
Morrisons Chaos
Als Private-Equity-Gruppen um den Besitz von Morrisons kämpften, war die größte Sorge, dass der großzügige Preis, der durch einen Schuldenberg finanziert wurde, die Supermarktgruppe weniger wettbewerbsfähig machen und die Ernährungssicherheit Großbritanniens beeinträchtigen würde. Es ist also geschehen. Goldman Sachs, das die Schulden zusammengestellt hatte, hatte Mühe, sie zu verkaufen. Aufgrund steigender Zinssätze kann es sich Morrisons nicht leisten, in Verbraucher zu investieren, und verliert Marktanteile.
Bemühungen, die Verschuldung durch die Refinanzierung des Lebensmittelproduktionszweigs zu reduzieren, untergraben die Exklusivität des Morrisons-Modells. Was würde der verstorbene Sir Ken Morrison dazu sagen?
Grobe Gerechtigkeit
Der schockierendste Aspekt der Geldstrafe von 14,4 Millionen Pfund, die KPMG für „gefälschte“ und „hergestellte“ Dokumente bei der Prüfung des Baugiganten Carillion auferlegt wurde, ist, dass wir nicht mehr schockiert sind.
Trotz des entsetzlichen Verhaltens und der langen Sperren, die dem betroffenen Prüfungsteam auferlegt wurden, kommt das Geschäft in Gang. Der durchschnittliche Partner erhielt 2022 eine Erhöhung um 20 Prozent auf 688.000 £, nachdem die Firma einen Bonustopf von 100 Millionen £ deklariert hatte. Die Strafe passt nicht zum Verbrechen.