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Der Verkehr fährt am 10. Dezember an einer Tankstelle in der Innenstadt von Los Angeles vorbei, an der eine Gallone Benzin über 6 $ kostet.
Frederic J. Brown/AFP/Getty Images
Die Inflation wird wahrscheinlich in naher Zukunft nachlassen, und wenn dies der Fall ist, sollte sich der Aktienmarkt danach, der Geschichte nach zu urteilen, gut entwickeln.
Der Verbraucherpreisindex stieg im Dezember im Jahresvergleich um 6,8 %, den höchsten Wert seit 1982. Treiber dieser Inflation sind ein Nachfrageschub im Vergleich zu der von Lockdowns geprägten Wirtschaft des letzten Jahres und ein begrenztes Angebot an Produkten und Arbeitskräften, was dazu führt, dass Unternehmen Kosten steigen.
Aber die Schwerkraft wird die Inflationsrate senken. Die langfristigen Erwartungen für die durchschnittliche jährliche Inflation liegen nach Angaben der St. Louis Fed unter 3 %. Darüber hinaus hat die US-Notenbank Fed deutlich gemacht, dass sie ihr geldpolitisches Unterstützungsprogramm während der Pandemie-Ära rasch beendet und die Zinsen nun im Jahr 2022 dreimal anheben wird, um die Inflation zu bekämpfen.
Wenn sich die US-Inflation ihrem Höhepunkt dieser Wirtschaftsexpansion nähert – selbst wenn der Dezember-Wert nicht der genaue Höchststand war – sollte sich der Aktienmarkt gut entwickeln. Im Durchschnitt ist die
S&P 500
sieht eine Rendite von 13,2% in den 12 Monaten nach der höchsten Inflation seit 1951, laut Daten von The Leuthold Group. Der Index verzeichnete nur in drei von 13 Fällen einen Rückgang um ein Jahr. Alle drei Jahre, 1957, 2000 und 2008, standen kurz vor der Rezession.
Der Punkt ist, dass Aktien gut abschneiden, nachdem die Inflation in einer Zeit, in der es der Wirtschaft gut geht, ihren Höchststand erreicht hat. „Selbst wenn die Inflation im kommenden Jahr hoch bleibt und die Gesamtinflationsrate bald ihre Obergrenze erreicht, hat sich dies traditionell als bullish für den Aktienmarkt erwiesen“, schrieb Jim Paulsen, Chief Investment Strategist bei The Leuthold Group.
Ein steigender Markt ist keine sichere Sache. Die Straffung der Geldpolitik der Fed könnte stark genug sein, um das Wirtschaftswachstum deutlich zu reduzieren. Dennoch müsste die Fed die Zinsen ziemlich abrupt anheben, um das Wirtschaftswachstum und den größeren Anstieg des Aktienmarktes zu stören.
Keine Angst vor Inflation. Beobachten Sie nur die Fed.
Schreiben Sie an Jacob Sonenshine unter [email protected],