La Banque centrale européenne (BCE) a relevé, jeudi 27 juillet, ses taux directeurs de 0,25 point de pourcentage face à une inflation élevée, mais l’incertitude demeure pour la suite car l’effet du resserrement monétaire se fait sentir dans l’économie.
Un an après avoir lancé le cycle de relèvement des taux le plus rapide de leur histoire, de 4 points de pourcentage à ce jour, les gardiens de l’euro gardent le cap. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, avait annoncé en juin une « très probable » nouvelle hausse pour la réunion de jeudi de son conseil des gouverneurs.
Aux Etats-Unis, la banque centrale américaine a montré la voie, mercredi, en décidant d’une nouvelle hausse de son taux directeur, d’un quart de point à 5,5 %, la onzième depuis mars 2022. Le taux est à son plus haut depuis 2001. Le recul de l’inflation en zone euro, à 5,5 % sur un an en juin, tient surtout au tassement des prix de l’énergie. Elle reste au-delà de l’objectif de 2 % fixé par la BCE. L’augmentation des taux directeurs de 0,25 point de pourcentage porte le taux de dépôt des liquidités bancaires à la BCE, qui fait référence, à 3,75 %, au plus haut depuis l’automne 2000.
Les effets de la hausse cumulée des taux sont déjà perceptibles : la demande de crédit, provenant en particulier des entreprises, a atteint son niveau le plus bas depuis vingt ans lors du deuxième trimestre, a annoncé la BCE mardi. Problème : cela survient au moment où les entreprises doivent investir en masse pour verdir leur activité et accentuer le virage numérique.
La zone euro est tombée en légère récession l’hiver dernier, mais les dernières prévisions du Fonds monétaire international voient le produit intérieur brut de la région progresser de 0,9 % (+ 0,1 point) en 2023, malgré un recul en Allemagne (- 0,3 %), seul pays du G7 qui devrait voir la récession perdurer.
La BCE veut freiner l’économie afin que les entreprises et commerces renoncent à augmenter les prix, et que leurs employés modèrent les revendications salariales, qui ont tendance à entretenir l’inflation. Cette politique monétaire restrictive de la BCE est critiquée dans certaines économies européennes fragiles, notamment au Portugal et en Italie. Dans ce contexte, Mme Lagarde pourrait vouloir calmer les esprits.