Was sind Leerverkäufe? Investieren erklärt

In dieser Serie sprengen wir den Jargon und erklären einen beliebten Anlagebegriff oder ein Thema. Hier ist Leerverkauf.

Was ist es?

Eine Handelsstrategie, die darauf abzielt, vom Kursrückgang einer Aktie, einer Anleihe, eines Rohstoffs, einer Währung oder eines Börsenindex zu profitieren.

Es ist riskant, potenziell lukrativ. Laut der Analysegruppe S3 Partners sollen US-Leerverkäufer zwischen 2019 und 2021 572 Milliarden Dollar verloren haben. Aber im Jahr 2022 machten sie Gewinne von etwa 300 Milliarden US-Dollar, nachdem sie gewettet hatten, dass Aktien wie die des Elektrofahrzeugherstellers Tesla fallen würden.

Wie funktioniert es?

Ein Investor, der davon überzeugt ist, dass die Aktien eines Unternehmens auf einen starken Rückgang eingestellt sind, leiht sich ein Paket dieser Aktien von einem bestehenden Inhaber wie einem Fonds.

Der Händler verkauft Aktien in der Hoffnung, dass sie fallen werden. Der nächste Schritt besteht darin, sie später zu einem reduzierten Preis zurückzukaufen, um sie an den Eigentümer zurückzugeben. Der Gewinn ergibt sich aus der Differenz zwischen dem Preis, zu dem die Anteile verkauft wurden, und dem Preis, zu dem sie zurückgekauft wurden.

Was kann schon schief gehen?

Eine Menge. Die Richtung der Aktienkurse kann selbst den erfahrensten Anleger verwirren. Technisch gesehen können die Verluste eines Leerverkäufers unbegrenzt sein, da eine Aktie theoretisch weiter steigen kann und es keine Obergrenze für den Betrag gibt, den Sie möglicherweise zahlen müssen, um die Aktien zurückzukaufen.

Wenn ein Aktienkurs unerwartet stark steigt, können Leerverkäufer von einem sogenannten „Bear Squeeze“ erfasst werden.

Ist es neu?

Es gibt sie seit Beginn des Aktienhandels im 17. Jahrhundert in den Niederlanden. Es wurde mehrfach verboten. „Nackte“ Leerverkäufe – das Leerverkaufen von Aktien ohne vorheriges Ausleihen – sind in den USA und im Vereinigten Königreich nach den von der EU übernommenen Vorschriften illegal.

Das gesamte Leerverkaufsregime soll im Rahmen der von der Kanzlerin vorgeschlagenen Reformen des Finanzdienstleistungssektors in Edinburgh geändert werden, die derzeit beraten werden.

Ist Leerverkauf eine schlechte Sache?

Ansichten gehen auseinander. Einige behaupten, dass Leerverkäufe eine Schlüsselkomponente eines effizienten Aktienmarktes sind, weil sie die „Preisfindung“ ermöglichen – also den wirklichen Wert einer Aktie aufzeigen.

Aber Leerverkäufer werden auch beschuldigt, einen Kursrückgang verursacht oder diesen Rückgang verschlimmert und sich manchmal in eine Flucht verwandelt zu haben. Manchmal wird ihnen auch nachgesagt, dass sie vom Unglück profitieren.

Welche Aktien werden gekürzt?

Die von der Financial Conduct Authority erstellte Aktienliste umfasst Asos, Kingfisher, Boohoo, Hammerson und Currys. Anleger sollten diese Liste regelmäßig überprüfen.

Warum sollte ein Fonds Aktien verleihen?

Für die Gebühren. Laut S&P Global Market Intelligence erzielten Institute weltweit Einnahmen in Höhe von 12,5 Milliarden US-Dollar aus der Kreditvergabe dieser Art.

In der Rentenkrise, die durch den letztjährigen Mini-Budget ausgelöst wurde, leerten einige Anleger Staatsanleihen mit Staatsanleihen, als die Kurse dieser Anleihen fielen. Institute, die diesen Leerverkäufern Kredite gewährten, verdienten etwa 182,4 Millionen US-Dollar.

Wer sind die großen Shorts?

Der berühmteste ist Michael Burry, Gründer von Scion Capital, dessen Wetten auf den US-Subprime-Immobilienmarkt vor der globalen Finanzkrise in The Big Short von Michael Lewis aufgezeichnet wurden, der später verfilmt wurde.

Jeder, der an Burrys Ansichten über die heutige Szene interessiert ist, sollte ihm auf Twitter folgen (wo er den Namen Cassandra BC verwendet). Zu den anderen Spielern gehört Carson Block von Muddy Waters Research.