HAMBURG/FRANKFURT – Der Volkswagen Konzern hat am Montag seine Absicht angekündigt, die Sportwagenmarke Porsche an die Börse zu bringen, was zu einer der weltweit größten Börsennotierungen führen könnte, selbst wenn die Rekordinflation und ein russisch-europäischer Energiekonflikt die europäischen Aktien in den Keller getrieben haben.
Der Autohersteller veröffentlichte eine sogenannte Absicht, Ende September oder Anfang Oktober für einen Börsengang zu schweben, um bis zum Ende des Jahres abgeschlossen zu sein, fügte jedoch hinzu, dass die Notierung und der Zeitpunkt “vorbehaltlich weiterer Kapitalmarktentwicklungen” seien.
Quellen, die den Verhandlungen nahe stehen, teilten Reuters am Montag mit, dass Volkswagen die vierwöchige Frist für Käufer, um Interesse zu bekunden, verlängern oder seine Pläne ganz zurückziehen könnte, falls die Investoren nicht genug Enthusiasmus zeigen, um den Schritt lohnenswert zu machen.
„Es wäre die technische Freigabe, mehr nicht“, sagte eine der Quellen vor der Entscheidung. “Das ebnet den Weg, aber das wäre keine Garantie dafür, dass am Ende die Börsenglocke läuten wird.”
Investoren erwarten eine Bewertung zwischen 60 und 85 Milliarden Euro (60 bis 85 Milliarden US-Dollar). Während die Marke Porsche stark ist, sind die Bewertungen anderer Luxusautohersteller wie Aston Martin und Ferrari gesunken.
Am oberen Ende der Schätzungen könnte der Börsengang einer der größten in der deutschen Geschichte und der größte in Europa seit 1999 sein, wie die Daten von Refinitiv zeigten.
Katar wird ein Eckpfeilerinvestor sein, der beabsichtigt, sich für eine Beteiligung von 4,99 Prozent an dem neu börsennotierten Unternehmen zu engagieren.
Vorzugsaktien werden auch Privatanlegern in Ländern in Europa angeboten, darunter Frankreich, Spanien und Italien, ein Versuch, die treue Fangemeinde von Porsche zu erschließen.
Volkswagen stimmte auch einem Verkauf von 25 Prozent plus einer Aktie der Stammaktien der Porsche AG an die Porsche SE zu, was den kontrollierenden Familien Porsche und Piech eine Sperrminorität verschaffte und ihren Drang nach einer strafferen Leine für den Autohersteller verstärkte.
Volkswagen sagte, ein Börsengang wäre ein bedeutender Schritt in der Transformation des Unternehmens, da es darauf abzielt, sein Angebot an Software und Elektrofahrzeugen auszubauen.
Der Status von Porsche als Luxusmarke, die die Preise in die Höhe treiben kann, macht es zu einem Geldbringer für den Volkswagen Konzern. Sein operatives Ergebnis sprang in der ersten Hälfte dieses Jahres um 22 Prozent, im Gegensatz zu einem Rückgang von 8 Prozent bei der massenmarktorientierten Marke Volkswagen.
Einige Anleger sagen jedoch, dass es eine gefährliche Zeit für ein Börsendebüt ist, da sich die europäischen Aktien in einer Abwärtsspirale befinden, die Inflation auf Rekordhöhen gestiegen ist und Russland die Gaslieferungen eingestellt hat.
Auch bei solchen Marktturbulenzen auf der Börsennotierung zu bestehen, liege ausschließlich im Interesse des Wunsches der Familien Porsche und Piech nach mehr Kontrolle, sagte Hendrik Schmidt, Governance-Experte beim Volkswagen-Investor DWS.
„Die Marktbedingungen sind derzeit sehr ungünstig“, sagte Ingo Speich, Leiter Nachhaltigkeit und Corporate Governance beim Top-20-Volkswagen-Investor Deka Investment, und wollte sich nicht dazu äußern, ob Deka Porsche-Aktien kaufen würde.
Bei erfolgreichem Börsengang wird Volkswagen im Dezember eine außerordentliche Hauptversammlung einberufen, um den Aktionären eine Anfang 2023 auszuschüttende Sonderdividende in Höhe von 49 Prozent des Erlöses vorzuschlagen.
Analysten von Stifel sagten: “VW sollte an seinem Timing arbeiten: Der Plan für den Börsengang wurde noch am selben Tag angekündigt, an dem Russland in die Ukraine einmarschierte, die ‘Intention to Float’ kommt genau dann heraus, wenn Russland die Gaslieferungen an Deutschland einstellt.”
Der deutsche Autoverband rechnet in diesem Jahr mit einem Rückgang der Pkw-Auslieferungen in Europa um 4 Prozent, wobei die erhoffte Erholung nach der Pandemie noch aussteht.