HANOI – Vietnams EV-Champion VinFast hat es geschafft, die Wall Street an einer Nasdaq-Notierung zu verkaufen, die das verlustbringende Startup mit mehr als 85 Milliarden US-Dollar bewertet, fast doppelt so viel wie Ford oder General Motors.
Jetzt kommt der schwierige Teil: das Wachstum im Ausland aus der Flaute zu bringen.
VinFast muss in den verbleibenden fünf Monaten mehr als das Doppelte der bisher in diesem Jahr erzielten Verkäufe erzielen, um das vom Gründer gesetzte anspruchsvolle Jahresziel von 50.000 Elektrofahrzeugen zu erreichen.
Dazu muss das Unternehmen eine Überarbeitung seiner Vertriebsstrategie abschließen, um Distributoren und Händler einzubeziehen, anstatt nur über die eigene Plattform zu verkaufen, ein Ansatz, den es von Tesla übernommen hat.
Außerdem müssen die Kosten gesenkt werden, um preislich mit Unternehmen wie Tesla konkurrieren zu können, das seit Jahresbeginn seine Größe und seine branchenführenden Margen nutzt, um die Preise zu senken und Druck auf die Konkurrenten auszuüben.
Die Aktien des engagierten Elektrofahrzeugherstellers VinFast, der mit der Zweckgesellschaft (SPAC) Black Spade fusionierte, stiegen bei ihrem Nasdaq-Debüt am Dienstag stark an.
Da das Unternehmen zu 99 Prozent vom Gründer von VinFast, Pham Nhat Vuong, kontrolliert wird, unterliegt die Aktie aufgrund ihres geringen Streubesitzes einer höheren Volatilität.
Bei anderen EV SPAC-Deals, darunter Lucid, das Black Spade als Grundlage für die anfängliche Bewertung von VinFast in Höhe von 23 Milliarden US-Dollar verwendete, fielen die Aktien nach der Notierung.
Lucid hat derzeit einen Wert von weniger als 15 Milliarden US-Dollar, fast 40 Prozent weniger als seine SPAC-Bewertung von 24 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021.
Die Absicht von VinFast, zusätzliches Kapital zu beschaffen, stellt ebenfalls eine potenzielle Bedrohung für die hohe Bewertung des Unternehmens dar. CFO David Mansfield sagte am Dienstag, das Unternehmen spreche mit einer Reihe von Investoren, darunter Staatsfonds, und sei auf dem besten Weg, in den nächsten 18 Monaten zusätzliche Mittel zu beschaffen.
„Wie bei jeder Transaktion wird die Preisgestaltung vom Markt festgelegt“, sagte CEO Le Thi Thu Thuy gegenüber Reuters, als er nach den Bedingungen einer zukünftigen Investition gefragt wurde.
„Es ist also nicht so, dass wir heute sagen können, dass Sie unser Eigenkapital oder unseren Aktienkurs nutzen.“
Die Börsennotierung bei VinFast bietet dem Autohersteller, der Schwierigkeiten hat, leitende Führungskräfte zu halten, die Möglichkeit, eine aktienbasierte Vergütung anzubieten, wie in seinen Unterlagen dargelegt.
Partner einbinden
Thuy, CEO von VinFast, sagte am Dienstag, dass der Hersteller von Elektrofahrzeugen auf ein neues „Hybridmodell“ für den Vertrieb umsteigen und Vertriebshändler und Händler für Märkte in Übersee einbeziehen werde.
Seit der Ankündigung seiner Expansionspläne im Ausland hatte VinFast damit gerechnet, nur seine eigenen Ausstellungsräume zu nutzen, wie es Tesla tut.
„Es ist großartig, eigene Geschäfte zu eröffnen, aber es kostet viel Zeit“, sagte sie. „Es lag schon immer in unserer Natur, uns mit anderen Partnern zusammenzuschließen, um schneller voranzukommen.“
Nach Angaben des Unternehmens eröffnete VinFast im Juni weltweit 122 Ausstellungsräume, wobei der Schwerpunkt auf der Westküste der USA lag.
Gründer Vuong hatte im Mai gesagt, dass VinFast in diesem Jahr 50.000 Elektrofahrzeuge verkaufen könnte. In den ersten sieben Monaten wurden über 16.000 Exemplare verkauft, einschließlich der Verkäufe in Vietnam.
Darin enthalten sind nur 137 Verkäufe des VF8-Modells in den USA, dem einzigen Modell, das derzeit dort verkauft wird.
„Die Standardzahlen, die unser Vorstandsvorsitzender für dieses Jahr angegeben hat, liegen immer noch auf Kurs“, sagte CFO Mansfield.
Selbst bei diesem Ziel wird VinFast nur etwa ein Sechstel seiner Produktionskapazität in seinem Werk in Haiphong, Vietnam, verkaufen.
In North Carolina befindet sich ein neues Werk im Bau, das 2025 den Betrieb aufnehmen soll.
Das Beratungsunternehmen AlixPartners schätzt, dass die Hersteller von Elektrofahrzeugen einen Jahresabsatz von 400.000 Fahrzeugen benötigen, um die Gewinnschwelle zu erreichen, auch in China, wo die meisten in einem sich verschärfenden Preiskampf um Marktanteile Geld verlieren.
Die Preisgestaltung ist eine weitere Herausforderung, und Tesla hat den Druck aufrechterhalten und am Dienstag eine günstigere Version seines Model S und Model X vorgestellt.
Das Tesla Model Y ist nach Einbeziehung der Bundeszuschüsse fast 7.000 US-Dollar günstiger als der VF8 von VinFast.
Thuy sagte, VinFast sei davon überzeugt, dass seine Produkte preislich wettbewerbsfähig seien, arbeite aber daran, die Preise zu senken.
„Es gibt keinen anderen (Autohersteller) auf der Welt, der eine so niedrige Kostenbasis hat wie Vietnam“, sagte sie. „All das führt zu einer Kostensenkung in der Zukunft.“