Die Europäische Kommission sollte Verkaufsprovisionen verbieten, die Finanzberater erhalten, wenn sie Finanzprodukte verkaufen, da dies Anreize verzerrt und Kleinanleger schlechter stellt, argumentiert Monique Goyens.
Monique Goyens ist Generaldirektorin der Europäischen Verbraucherorganisation BEUC.
Verbraucher verlassen sich in vielen Lebensphasen auf Finanzberatung. Ob es darum geht, eine Entscheidung für die Altersvorsorge zu treffen, ein Haus zu kaufen oder zu renovieren oder zu sparen, um mit den Unsicherheiten der Zukunft fertig zu werden. Aus diesem Grund ist das Investieren im Einzelhandel kein Luxuszeitvertreib für wenige Glückliche, sondern ein Massenmarkt, der für die Menschen funktionieren muss.
Dieser Markt lässt die Verbraucher derzeit jedoch massiv im Stich. Das liegt daran, dass das Finanzberatungsmodell in Europa kaputt ist. Finanzberater erhalten häufig Provisionen (auch als „Kickbacks“ bezeichnet) für die Empfehlung von Finanzprodukten an Verbraucher, unabhängig davon, ob dies in ihrem besten Interesse ist oder nicht.
Dies hat zu unzähligen Skandalen um Fehlverkäufe in ganz Europa geführt, bei denen die Verbraucher die Scherben für schlechte Beratung aufsammeln.
In diesem Winter wird die Europäische Kommission mit ihrer Retail Investment Strategy die Leistung der Investmentmärkte für Privatanleger überprüfen.
Es ist eine große Chance, die Finanzberatung endlich in Europa zu fixieren und das finanzielle Wohlergehen der Verbraucher zu verbessern, die mit steigenden Lebenshaltungskosten zunehmend unter Druck geraten.
Warum ist es den Verbrauchern wichtig?
Die Verbraucher zahlen einen hohen Preis für den Zustand des Einzelhandelsinvestmentmarktes. Die falschen Finanzprodukte verkauft zu werden, kann erheblichen Schaden anrichten. Dies ist kein Kollateralschaden, sondern echte Menschen, die aufgrund eines schlecht funktionierenden Marktes einen echten finanziellen Schaden erleiden.
Nehmen Sie das Beispiel von Emiliano aus Spanien. Er investierte auf Anraten seiner Bank mit einem „garantierten“ Zinssatz von 7 %. Als sich herausstellte, dass dies nicht der Fall war, kämpfte er wirklich darum, sein Geld zurückzubekommen.
Oder schauen Sie sich Ramūnas aus Litauen an, dem von seiner Bank ein vermeintlich attraktives Investment empfohlen wurde. Dies stellte sich als riskantes Darlehen heraus, und am Ende sah er sich einem endlosen Gerichtsverfahren gegenüber.
Aber nicht nur Verbraucher landen vor Gericht. Stellen Sie sich vor, Sie sparen monatlich 100 € für Ihren Ruhestand auf einem Sparkonto mit großzügigen 7 % Zinsen pro Jahr. Nach 40 Jahren hätten Sie 257.531 € für den Ruhestand angespart.
Stellen Sie sich nun vor, Sie müssten 2 % an Kosten für das Produkt bezahlen, was die Zinsen auf 5 % reduziert. Das Ergebnis wären nur 153.408 € – eine Ermäßigung von 40 %! Für viele Menschen kann dies der Unterschied zwischen einem menschenwürdigen Ruhestand und Altersarmut sein.
Fehlverkäufe wirken sich auch auf weniger wahrnehmbare Weise auf die Verbraucher aus: Menschen, die investieren könnten – und sollten – es aber nicht tun, weil die schwache Leistung von Finanzprodukten von einer Marktteilnahme abhält, was eine noch größere Lücke in den europäischen Rentensystemen hinterlässt.
Warum passiert das?
Die europäischen Verbraucherfinanzmärkte sind dysfunktional organisiert. Das Kernproblem ist die Art und Weise, wie solche Produkte verkauft werden. Die meisten Verbraucher müssen sich bei Anlageentscheidungen auf professionelle Beratung verlassen, es besteht jedoch ein Interessenkonflikt.
Die meisten Finanzberater sind in Wirklichkeit Verkäufer, die Provisionen für die Anlageprodukte erhalten, die sie an Verbraucher verkaufen. Dies bedeutet, dass sie ein begründetes Interesse daran haben, das Produkt mit den höchsten Provisionen zu verkaufen, und nicht das, was für die Verbraucher am besten ist.
Irgendwoher müssen diese Zahlungen aber kommen, also zahlen die Produktanbieter die Provision der Berater, indem sie die Kosten des Finanzprodukts erhöhen.
Hohe Investitionskosten machen Finanzprodukte jedoch weniger vorteilhaft für Verbraucher, was bedeutet, dass die am wenigsten attraktiven Produkte für Berater am attraktivsten zu verkaufen sind, da sie ihnen die höchsten Provisionen bieten.
Dies ist kein Problem der Transparenz oder Aufklärung: Es ist ein Marktversagen, das durch Offenlegung oder Aufklärung allein nicht gelöst werden kann.
Offenlegung ist noch irrelevanter angesichts der Digitalisierung – wo die Interessenkonflikte leicht in die Technologie eingebettet werden können, z. B. Robo-Advice – was zu einer zunehmenden Asymmetrie in der Verhandlungsmacht zwischen Anbietern und Verbrauchern führt.
Dies macht die Verbraucher exponierter denn je, da die ohnehin schon komplexen Finanzmärkte aufgrund des Einsatzes von Technologie immer schwieriger zu verstehen sind.
Was also tun?
Die Lösung besteht darin, die Interessenkonflikte zu beseitigen, die die Ursache dieses Problems sind. Das Verbot von Provisionen beim Verkauf von Finanzprodukten ist der einzige wirkliche Weg, dies zu erreichen.
Sowohl die Niederlande als auch das Vereinigte Königreich haben gezeigt, dass dies möglich ist und funktioniert – die Verbraucher haben nach wie vor Zugang zu Finanzberatung, um Anlageentscheidungen zu treffen, und die Produktqualität hat sich erheblich verbessert.
Dies erfordert politischen Ehrgeiz, und wir erwarten von der Europäischen Kommission, dass sie das Richtige tut und sich auf die Seite der Verbraucher stellt und nicht auf die Seite von Interessengruppen, die Menschen aus Profitgründen im Stich lassen.