UTILICO EMERGING MARKETS: Vertrauen, das sich an mexikanischen Flughäfen auszahlt
Der Investmentfonds Utilico Emerging Markets unterscheidet sich von den meisten seiner Konkurrenten.
Im Gegensatz zu herkömmlichen Emerging Markets Trusts konzentriert er sich auf die Unternehmen, die die Bausteine für das Wachstum von Entwicklungsländern liefern – zum Beispiel Versorgungsunternehmen, Betreiber von Flughäfen und Häfen sowie Unternehmen, die am Aufbau einer digitalen Infrastruktur beteiligt sind.
Obwohl dieser fokussierte Ansatz ihn daran hindert, in viele der Unternehmen zu investieren, die andere Emerging-Market-Fonds mögen – zum Beispiel Einzelhändler –, scheint er zu funktionieren.
In den letzten ein, drei und fünf Jahren hat der börsennotierte Trust mit einem Wert von 479 Millionen Pfund die durchschnittliche Rendite von Emerging Market Trusts übertroffen.
Beispielsweise hat es in den letzten 12 Monaten Gesamtgewinne für Investoren von 15 Prozent generiert, verglichen mit einem Durchschnitt von 0,2 Prozent für den Sektor.
Beruhigenderweise war ein Teil dieser Rendite in Dividenden enthalten, die vierteljährlich ausgezahlt wurden. Beeindruckend ist, dass diese Zahlungen, die derzeit alle drei Monate bei zwei Pence liegen, während der Pandemie weiter gestiegen sind – und es ist sehr wahrscheinlich, dass die für das gerade abgelaufene Geschäftsjahr gezahlte Dividende eine Stufe höher ausfallen wird als im Vorjahr.
Die Anteile des Trusts liegen bei 2,26 £, was bedeutet, dass die Aktionäre ein Jahreseinkommen erhalten, das etwa 3,5 Prozent pro Jahr entspricht.
Der Trust wird vom globalen Fondsmanager ICM geleitet und sein Lead Manager ist Charles Jillings. Es verfügt über 80 Investitionen, die auf der ganzen Welt verstreut sind, sich jedoch auf Lateinamerika und Asien konzentrieren. Zwei Drittel davon versorgen den Trust mit Dividendenerträgen.
„Viele der Investitionen, die wir halten, sind Unternehmen, die Konkurrenten in die „zu komplizierte Kiste“ stecken würden“, sagt Jillings. „Aber wir investieren seit Jahren in diese Art von Vermögenswerten und kennen sie genau. Das Vertrauen ist fast 17 Jahre alt.’
Rund 90 Prozent der Beteiligungen des Trusts sind an einer Börse notiert. Außerdem sind 90 Prozent „in Betrieb“ – sie liefern Gewinne und Einnahmen, anstatt sich im Baumodus zu befinden.
„Bei der Identifizierung wahrscheinlicher Investitionen“, sagt Jillings, „sehen wir gerne Beweise dafür, dass die Manager des Unternehmens Leistung erbringen.“
Beispielsweise ist die Grupo Aeroportuario del Pacífico, bekannt als GAP, ein mexikanischer Flughafenbetreiber mit Hauptsitz in Guadalajara, Mexiko.
Der Trust hält 1,8 Prozent seines Vermögens in Aktien des Unternehmens – eine Top-20-Beteiligung. „GAP betreibt 14 Flughäfen in Mexiko“, sagt Jillings. ‘Wir verstehen das Geschäft und wir mögen, was das Managementteam tut.’
Die größte Beteiligung des Trusts ist der Hafenbetreiber International Container Terminal Services mit Sitz auf den Philippinen. „Es betreibt 30 Häfen in 24 Ländern“, sagt Jillings. ‘Das Managementteam achtet auf Details und verwaltet die Kosten sehr gut.’
Wie die meisten Fondsmanager sieht Jillings der Zukunft nervös entgegen, insbesondere dem Krieg in der Ukraine und den geopolitischen Spannungen.
Der Trust hat das Portfolio erweitert, um sicherzustellen, dass es diversifizierter ist. Das Unternehmen hat kürzlich auch wichtige Investitionen in digitale Infrastrukturunternehmen wie den chinesischen Datenbetreiber Chindata getätigt, dessen Aktien in den USA notiert sind.
„Der Markt ärgert sich über chinesische Unternehmen, die in den USA notiert sind“, fügt er hinzu, „aber ich ziehe es vor, auf das zugrunde liegende Geschäft zu achten. Seine Einnahmen wachsen jährlich um 55 Prozent.’
Die jährlichen Gesamtgebühren des Trusts sind mit 1,4 Prozent auf der hohen Seite, werden aber sinken, wenn das Vermögen wächst. Die Börsenkennung lautet BD45S96 und der Ticker lautet UEM. Es sollte nur einen kleinen Teil eines gesamten Anlageportfolios ausmachen.