Der Investmentfonds Utilico Emerging Markets bietet seinen Aktionären eine Mischung aus Dividende und Kapitalrendite.
Dies geschieht durch Investitionen in Unternehmen, die die für das weitere Wachstum der Entwicklungsländer erforderliche Infrastruktur bereitstellen – von Stromleitungen und Eisenbahnen bis hin zu Häfen und Rechenzentren.
Es handelt sich zwar um einen ungewöhnlichen Anlageansatz, er hat sich für die Anleger seit der Gründung des Trusts vor fast 19 Jahren jedoch bewährt, insbesondere im Hinblick auf die Erträge.
Mit Ausnahme des Jahres 2015, in dem die jährliche Dividende beibehalten wurde, hat der Trust seine Einkommensausschüttungen jedes Jahr gesteigert.
Erfreulicherweise liegen die bisher ausgezahlten drei Quartalsdividenden im laufenden Geschäftsjahr, das Ende März endet, leicht über denen des Vorjahres. Dies deutet darauf hin, dass ein weiteres Jahr mit Dividendenwachstum zu erwarten ist.
Im Hinblick auf die Gesamtanlageperformance ist die Dreijahresrendite von 19 Prozent im Vergleich zu 14 Prozent in der Vergleichsgruppe der globalen Schwellenmärkte günstig.
Im vergangenen Jahr blieb die Performance hinter den Erwartungen zurück: Die Rendite lag bei 5,3 Prozent gegenüber einem Gruppendurchschnitt von 10,6 Prozent.
Utilico Emerging Markets ist an der Londoner Börse notiert und verfügt über Vermögenswerte im Marktwert von 431 Millionen Pfund. Geleitet wird das Unternehmen von London aus von Charles Jillings vom Vermögensverwalter ICM, der von zwei Kollegen unterstützt wird.
Das Portfolio gründet sich auf vier Anlagethemen: die Notwendigkeit für die Schwellenmärkte, die Energiewende (hin zu Wind- und Solarenergie) zu vollziehen, die soziale Infrastruktur zu verbessern (vor allem angesichts der Urbanisierung der Volkswirtschaften), den Export zu steigern (beispielsweise von Rohstoffen und Lebensmitteln) und die Digitalisierung voranzutreiben (durch den Bau von Rechenzentren und Internetnetzwerken).
80 Prozent der 78 Unternehmen, in die er investiert, sorgen für das Einkommen des Trusts.
Die Unternehmen sind weltweit angesiedelt und fast ein Viertel der Vermögenswerte steckt in brasilianischen Unternehmen (der Trust wird in keinem Land mehr als 35 Prozent investieren).
„Brasilien profitiert von der Verbesserung der Infrastruktur“, sagt Jillings. „Das Land ist der weltweit größte Produzent von Sojabohnen, der drittgrößte von Kaffeebohnen und verfügt über reiche Rohstoffvorkommen wie Eisenerz und Öl.“
Er fügt hinzu: „Viele dieser Güter werden letztendlich exportiert – und da die Exporte boomen, bedeutet das, dass eine bessere Infrastruktur wie Züge und Häfen nötig ist.“
Zu den 20 größten Beteiligungen des Trusts gehören der Hafenbetreiber Santos Brasil Participacoes und das Eisenbahnunternehmen Rumo.
Jillings ist außerdem von den Investitionsmöglichkeiten in Mexiko begeistert, was zum Teil auf einen kürzlichen Besuch in dem Land zurückzuführen ist.
Er sagt, dass Mexiko von einem Boom im Bereich des „Nearshoring“ profitiert. Viele Unternehmen, die den US-Markt beliefern, bevorzugen inzwischen nähere Niederlassungen in Mexiko, um von den billigen Arbeitskräften des Landes zu profitieren und geopolitischen Risiken in anderen Teilen der Welt aus dem Weg zu gehen.
Die größte mexikanische Beteiligung des Trusts ist das Logistikunternehmen Grupo Traxion. „Wir haben vor drei Jahren darin investiert“, sagt Jillings.
„Das Managementteam handelt unternehmerisch und das Geschäft wird wachsen.“
Der Trust weist einige Anomalien auf. Erstens besitzt er eine kleine Beteiligung am britischen Start-up Petalite, einem Unternehmen, das Ladestationen für Elektrofahrzeuge anbietet.
Jillings sagt, dass die Beteiligung – die nicht an der Börse notiert ist – dem Trust Zugang zu einem Schlüsseltrend (der Energiewende) verschafft, der in Schwellenmärkten wie China und Südkorea sowohl schwer als auch teuer zu erreichen sei.
Außerdem wird ein großer Teil seiner Beteiligungen in Vietnam über den in London notierten Trust VinaCapital Vietnam Opportunity gehalten.
Die jährlichen Gesamtkosten betragen 1,4 Prozent und die Erträge, die sie ihren Aktionären auszahlt, entsprechen etwa 3,9 Prozent pro Jahr. Die Börsenkennung lautet BD45S967 und das Tickersymbol UEM.