UK Watchdog blockiert Kaufangebot von Microsoft für Activision

Die Wette auf Videospiele von Microsoft erleidet einen schweren Schlag

Die britische Fusionskontrollbehörde hat am Mittwoch das 69-Milliarden-Dollar-Übernahmeangebot von Microsoft für Activision Blizzard blockiert und entschieden, dass der Kauf des Herstellers von „Call of Duty“ dem Technologieriesen zu viel Kontrolle über den florierenden Markt für Cloud-basierte Videospiele geben würde.

Die Entscheidung – die viele Investoren überraschte, nachdem die Competition Markets Authority Anfang dieses Monats den Fokus ihrer Untersuchung eingegrenzt hatte – stellt eine ernsthafte Hürde für den Deal dar, der bereits auf Widerstand der FTC stößt und von der EU unter die Lupe genommen wird. Aktien von Activision stürzten um 12 Prozent ab im vorbörslichen Handel, während die Microsoft-Aktie nach einem soliden Ergebnisbericht um fast 8 Prozent zulegte.

Der Deal riskiert, „die Innovation zu untergraben“, die im Cloud-Gaming stattfindet, sagte die CMA, indem sie Microsoft, dem Eigentümer der Xbox-Plattform, die Kontrolle über beliebte Spieletitel gab. (Cloud-Gaming ist nicht darauf angewiesen, dass Benutzer teure Konsolen besitzen.) Die Regulierungsbehörde ließ sich nicht von Versprechungen von Microsoft – das bereits bis zu 70 Prozent des Cloud-Gamings ausmacht – beeinflussen, Konkurrenten wie Sony und Nintendo Zugang zu seinen Top-Spielen zu gewähren .

Der Zusammenschluss von Microsoft und Activision könnte zu höheren Preisen und weniger Auswahlmöglichkeiten für die Verbraucher führen, schloss die Regulierungsbehörde: „Microsoft genießt bereits eine starke Position und einen Vorsprung gegenüber anderen Wettbewerbern im Cloud-Gaming, und dieser Deal würde diesen Vorteil stärken und ihm die Möglichkeit geben, neue und innovative Konkurrenten“, sagte Martin Coleman, Vorsitzender eines Gremiums, das eine Untersuchung für die CMA durchführte, in einer Erklärung.

Microsoft versprach, voranzutreiben, mit seinem Präsidenten Brad Smith, der sagte, dass das Unternehmen Berufung einlegen werde. „Diese Entscheidung scheint ein fehlerhaftes Verständnis dieses Marktes und der Funktionsweise der entsprechenden Cloud-Technologie widerzuspiegeln“, sagte er in einer Erklärung.

Führungskräfte und Investoren des Unternehmens hatten sich von der Entscheidung der CMA vor Wochen ermutigt, sich ausschließlich auf Cloud-Gaming-Belange zu konzentrieren, anstatt sich mit dem breiteren Thema der Konsolenkonkurrenz zu befassen.

Aber der Weg zum Abschluss des Deals wurde nur schwieriger. Microsoft würde es schwer haben, die Übernahme zu besiegeln, ohne die Zustimmung in Großbritannien zu erhalten, das einen beträchtlichen Videospielmarkt hat. Darüber hinaus erfordert die Anfechtung einer Entscheidung der CMA eine hohe Messlatte, da bei diesem Verfahren hauptsächlich geprüft wird, ob die Regulierungsbehörde rational und rechtmäßig gehandelt hat.

Unterdessen soll die Europäische Kommission bis zum 22. Mai über die Übernahme entscheiden.

Dann ist da noch die Frage des Timings: Microsoft hatte zuvor eine Frist bis zum 18. Juli gesetzt, um den Deal abzuschließen, obwohl es versuchen könnte, diese Frist bis zur Berufung zu verschieben.

HIER IST, WAS PASSIERT

Verbraucherorientierte Unternehmen schneiden trotz Inflation gut ab. Die vierteljährlichen Verkaufsergebnisse von Unternehmen wie Nestlé und PepsiCo hielten nach Preiserhöhungen im zweistelligen Prozentbereich im vergangenen Jahr weitgehend stand. Aber Unternehmensführer sind besorgt über den Druck der Verbraucher: Chris Kempczinski, CEO von McDonald’s, sagte, die Kunden würden anfangen, Menüzusätze wie Pommes einzuschränken.

Ein Immobilienverkauf von Neil Gorsuch weckt neue ethische Bedenken. Enthüllungen, dass der Richter des Obersten Gerichtshofs eine Ferienimmobilie an den Leiter von Greenberg Traurig verkauft hat, einer großen Anwaltskanzlei, die Fälle vor Gericht verhandelt, schürten weitere Sorgen über die finanziellen Verstrickungen der Richter. Die Senatoren werden einen Gesetzentwurf einbringen, der einen Ethikkodex für den Obersten Gerichtshof vorschreibt, obwohl Oberster Richter John Roberts es abgelehnt hat, in dieser Angelegenheit vor dem Kongress auszusagen.

GM wird den Verkauf seines Elektroautos Bolt einstellen. Der Autohersteller sagte, er werde die Produktion des Modells, auf das fast alle der 20.000 im ersten Quartal in den USA verkauften Elektrofahrzeuge entfielen, zugunsten neuerer elektrischer SUVs und Lastwagen einstellen. GM meldete auch einen Rückgang des Quartalsgewinns um 18,5 Prozent, teilweise aufgrund sinkender Verkäufe in China; BYD, der von Warren Buffett unterstützte chinesische Autohersteller, wurde dort gerade zur meistverkauften Marke.

Ein Top-Banker der Citigroup verlässt das Unternehmen, nachdem seine Verbindungen zu Jeffrey Epstein bekannt wurden. Der Abgang von Paul Barrett, einem leitenden Angestellten der Privatbank von Citi, erfolgte, nachdem das Wall Street Journal berichtet hatte, dass er sich während seiner Arbeit bei JPMorgan Chase mit dem verurteilten Sexualstraftäter getroffen hatte, selbst nachdem die Bank die Verbindungen zu Epstein abgebrochen hatte.

Dämpft Ken Griffin seine Begeisterung für Ron DeSantis? Der Hedgefonds-Milliardär ist beunruhigt über die jüngsten Schritte des Gouverneurs von Florida, darunter DeSantis‘ Herunterspielen der russischen Invasion in der Ukraine und das jüngste Abtreibungsverbot des Staates nach sechs Wochen, berichtet The Times.

Der freie Fall der Ersten Republik

Die Aktien von First Republic schlossen am Dienstag um fast 50 Prozent, als die Anleger den miserablen Gewinnbericht verdauten, der enthüllte, dass Kunden im ersten Quartal 102 Milliarden US-Dollar aus der Bank abgezogen hatten. Der regionale Kreditgeber erwägt eine Vielzahl von Optionen, um sich abzustützen, einschließlich des Verkaufs von Vermögenswerten in Höhe von bis zu 100 Milliarden US-Dollar. Aber der Verkauf wäre mit Kosten verbunden: First Republic müsste seine nicht realisierten Verluste in seine Bilanz aufnehmen, was wiederum das ohnehin schon schrumpfende Eigenkapital beeinträchtigen könnte.

Die Anleger sind besorgt über die Kosten der Finanzierung der Bank. Es nahm etwa 92 Milliarden Dollar von der Federal Reserve und von staatlich unterstützten Kreditinstituten wie den Federal Home Loan Banks auf. Das Problem ist, dass die Kredite mit höheren Kosten verbunden sind als die Kundeneinlagen, und die Bank die Mittel nicht für Geschäfte verwenden kann, wie dies bei Kundeneinlagen der Fall wäre.

Berichten zufolge planen Berater von First Republic, die Banken, die ihr bereits eine Rettungsleine in Höhe von 30 Milliarden US-Dollar gegeben haben, laut CNBC dazu zu drängen, eine Wahl zu treffen: Kaufen Sie Anleihen vom Kreditgeber zu überdurchschnittlichen Zinsen für einen Verlust im einstelligen Milliardenbereich oder sehen Sie sich 30 US-Dollar gegenüber Milliarden an FDIC-Gebühren, wenn die Erste Republik scheitert.

Die Politik schaut genau hin. „Sie können versichert sein, dass die Aufsichtsbehörden intensiv an der Überwachung der Situation beteiligt sind und die notwendigen Maßnahmen ergreifen werden“, sagte Jeff Zients, Stabschef des Weißen Hauses, gegenüber dem Wall Street Journal nach dem Gewinnbericht, ohne konkrete Banken zu nennen. Aber die Regierung muss noch tun, was sich First Republic erhofft: die großen Banken dazu drängen, eine dauerhafte Lösung zu finden.

Die Dinge könnten schlimmer werden, bevor sie besser werden. Die Abflüsse von Einlagen haben sich stabilisiert, aber Analysten sagen, dass der freie Fall des Aktienkurses am Dienstag einen weiteren Anstieg auslösen könnte. Bevor First Republic seine Gewinne bekannt gab, „hätte ich gesagt, dass es eine gute Chance gibt, dass sie sich durchwursteln können“, sagte David Smith von Autonomous Research gegenüber DealBook. „Ich denke, die Sorge ist jetzt, dass das Bild der Einlagen so viel schlechter ist, als die Leute befürchtet hatten, dass dies eine weitere Runde von Abflüssen auslöst?“

Kann McCarthy das „Chaos“ der Schuldengrenze abwenden?

Der Sprecher des Repräsentantenhauses, Kevin McCarthy, hat versprochen, bereits am Mittwoch über einen republikanischen Gesetzentwurf zur Aufhebung der Schuldenobergrenze abzustimmen, obwohl die Unterstützung der Partei für die Maßnahme alles andere als sicher ist.

Zeit ist von entscheidender Bedeutung. „Die Schuldengrenze steht jetzt im Vordergrund. Der Gesetzgeber hat weniger Zeit als erwartet“, Mark Zandi, Chefökonom bei Moody’s, gegenüber DealBook. Herr Zandi und andere Ökonomen gehen davon aus, dass die USA die Schuldengrenze bereits Anfang Juni erreichen werden – nicht im August, wie zuvor angenommen. Das schafft noch mehr Druck, eine schnelle legislative Lösung zu erreichen – oder es könnte „mehr Chaos“ entstehen, sagte Herr Zandi.

„Ein Zahlungsausfall unserer Schulden würde eine wirtschaftliche und finanzielle Katastrophe nach sich ziehen“ sagte Finanzministerin Janet Yellen in einer Rede am Dienstag. Frau Yellen sagte voraus, dass das Scheitern einer Einigung zu steigenden Kreditkosten führen würde, zusammen mit Zahlungen für Autokredite, Hypotheken und Kreditkarten. Sie sagte auch, dass die Militär- und Sozialversicherungszahlungen eingestellt würden und sich die Kreditmärkte verschlechtern würden. Sie forderte den Kongress auf, das Limit bedingungslos anzuheben oder auszusetzen. „Es sollte nicht bis zur letzten Minute warten“, sagte Frau Yellen.

Trotzdem widersetzen sich Berichten zufolge etwa ein Dutzend Republikaner dem Gesetzesentwurf von Herrn McCarthy, weil er die Steuergutschriften für saubere Energie rückgängig macht, während andere Arbeitsanforderungen an staatliche Beihilfen binden wollen.

Selbst wenn es Mr. McCarthy gelingt, das Gesetz zu verabschieden, drohte Präsident Biden am Dienstag mit einem Veto gegen die Maßnahme, falls sie es auf seinen Schreibtisch schafft. Die Sackgasse erhöht die Wahrscheinlichkeit einer Notmaßnahme, um die Schuldengrenze vorübergehend für einige Wochen auszusetzen, sagte Herr Zandi. “Es ist wahrscheinlich, dass sie die Dose die Straße hinunter treten und den Tag der Abrechnung auf September verschieben.”

„Zeigen Sie mir eine Schule, die ich geschlossen habe, und zeigen Sie mir eine Fabrik, die ich geschlossen habe. Niemals. Ich habe nie getan. Ich habe eine Empfehlung für die öffentliche Gesundheit abgegeben, die der Empfehlung der CDC entsprach, und die Leute haben darauf basierend eine Entscheidung getroffen.“

— Dr. Anthony Fauci. In einem ausführlichen Interview mit dem New York Times Magazine sprach Amerikas ehemaliger oberster Beamter des öffentlichen Gesundheitswesens über die Reaktion der Nation auf die Coronavirus-Pandemie, die heftige Kritik, die er erhielt, und die Lehren, die daraus gezogen werden sollten.

Bud Light sieht rot

Wenn Anheuser-Busch InBev nächste Woche seine Quartalsergebnisse vorlegt, könnte Michel Doukeris, der CEO der Brauerei, mit seiner bisher härtesten Befragung zu den sich verschärfenden US-Problemen des Unternehmens konfrontiert werden.

AB InBev teilte am Dienstag mit, dass zwei Führungskräfte an Bord seien eine Beurlaubung, während der weltgrößte Bierhersteller versucht, eine Kontroverse zu beenden, die diesen Monat über eine Social-Media-Kampagne für Bud Light mit dem Transgender-Influencer Dylan Mulvaney ausgebrochen ist.

Die Gegenreaktion war schnell. Bud Light-Verkäufe sind aufgrund von Boykottaufrufen von konservativen Gesetzgebern und Prominenten zurückgegangen. Gouverneur Ron DeSantis aus Florida, der es sich zur Gewohnheit gemacht hat, Unternehmen anzugreifen, mit deren Politik er nicht einverstanden ist, mischte sich ebenfalls ein: „Es ist Teil einer größeren Sache, in der die amerikanischen Unternehmen versuchen, unser Land zu verändern.“

AB InBev ist die neueste Verbrauchermarke, die in Amerikas Kulturkriege verwickelt wird. DeSantis, ein potenzieller GOP-Präsidentschaftskandidat, hat auch mit Disney gekämpft, nachdem es das sogenannte „Sag nicht schwul“-Gesetz des Staates kritisiert hatte.

In Nordamerika hinkten die Verkäufe bereits hinterher. Die Region war der leistungsschwächste Markt von AB In Bev, gemessen an der verkauften Biermenge, und die Verkäufe von Bud Light gingen zurück. „Das macht die Abstiegskurve nur steiler“, sagt Harry Schuhmacher, der Herausgeber von Beer Business Daily, gegenüber The Times.

Herr Doukeris hat weitgehend geschwiegen. Er sagte der Financial Times, bevor die Kontroverse ausbrach, dass er versucht habe, polarisierende Probleme zu vermeiden, und dass es für das Unternehmen nicht notwendig sei, „da draußen zu sein und über alles zu reden“. Aber am 14. April gab Brendan Whitworth, der nordamerikanische CEO des Unternehmens, eine Erklärung ab, in der versucht wurde, den Fokus von der Politik auf das Bier zu verlagern.

Und das Unternehmen hat Alissa Heinerscheid, die Vizepräsidentin für Marketing bei Bud Light, und Daniel Blake, der das Marketing für die Mainstream-Marken von Anheuser-Busch überwacht, an den Rand gedrängt.

DIE GESCHWINDIGKEIT LESEN

Angebote

• Getty Images lehnte ein 4-Milliarden-Dollar-Übernahmeangebot des aktivistischen Investors Trillium Capital mit der Begründung ab, das Angebot sei nicht „ausreichend glaubwürdig“. (Blümberg)

• Binance.US kündigte seinen 1,3-Milliarden-Dollar-Deal für Vermögenswerte von Voyager Digital, dem bankrotten Krypto-Kreditgeber. (Reuters)

• Endeavour stimmte zu, die IMG Academy, ein gewinnorientiertes Internat für vielversprechende junge Sportler, zu einem Wert von 1,25 Milliarden US-Dollar an die Investmentfirma BPEA EQT zu verkaufen. (WSJ)

Politik

Das Beste vom Rest

• Der Hedgefonds-Mogul Ken Griffin hat der Success Academy, New Yorks größtem Charterschulbetreiber, 25 Millionen Dollar gegeben. (Blümberg)

• „Black-Scholes mit 50: Wie ein Preismodell für Optionen die Finanzwelt veränderte“ (FT)

• Xerox spendet Parc, das Forschungszentrum, das den modernen PC, die grafische Benutzeroberfläche und die Maus hervorbrachte, an das gemeinnützige Institut SRI International. (Quarz)

• Die Geschichte der GameStop-Manie wird zu einem Film mit Seth Rogen als Hedgefonds-Manager Gabe Plotkin und Paul Dano als Meme-Aktien-Influencer Keith Gill. (Insider)

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