Sinemas rätselhafte Verteidigung des Carried-Interest-Schlupflochs

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Sinema ist in. Aber ein Plan, ein großes Steuerschlupfloch zu schließen, ist raus.

Letzte Nacht kündigte Senatorin Kyrsten Sinema, Demokratin aus Arizona, ihre Unterstützung für das Inflation Reduction Act an – das Klima-, Steuer- und Gesundheitspaket, das über 10 Jahre etwa 300 Milliarden US-Dollar ausgeben und die Steuern um ungefähr den gleichen Betrag erhöhen würde. Mit Sinema an Bord dürfte der Gesetzentwurf schnell durch den Senat gehen.

Sinema hatte eine wichtige Bitte, bevor sie sich anmelden würde: Streichung einer Bestimmung, die das Carried-Interest-Schlupfloch teilweise geschlossen hätte. Dieser kleine Spielraum in der Steuergesetzgebung kommt hauptsächlich Private-Equity-Experten zugute, da sie niedrigere Investitionssteuersätze auf Vergütungen zahlen können, die mit ziemlicher Sicherheit als normales Einkommen betrachtet werden sollten. Das erwartete Überleben des Schlupflochs wird von der Private-Equity- und Immobilienbranche bejubelt, verursacht aber auch viel Kopfzerbrechen.

Sinema schwieg darüber, warum sie es für so wichtig hält, die Carry-Interest-Schlupflöcher zu erhalten. Sie hat letztes Jahr dazu beigetragen, dass eine ähnliche Maßnahme nicht in den Gesetzentwurf zu „Build Back Better“ aufgenommen wurde. Aber es scheint wenig öffentliche Aufzeichnungen darüber zu geben, warum Sinema eine besondere steuerliche Behandlung von Carried Interest unterstützt. Laut einer Suche im Congressional Record hat Sinema in einer öffentlichen Legislatursitzung offenbar nie den Ausdruck „Carried Interest“ geäußert.

Aber Sinema hat ihre Unterstützung für Private Equity zum Ausdruck gebracht. Als sie Abgeordnete war, sagte sie 2016 im Repräsentantenhaus, dass Private-Equity-Investoren „Unternehmen der Main Street jedes Jahr Milliarden von Dollar zur Verfügung stellen“ und dass diese Investition dazu beigetragen habe, „130.000 Arbeiter und ihre Familien“ allein in Arizona zu unterstützen.

Es besteht ein parteiübergreifendes Interesse daran, das Schlupfloch zu schließen. Sowohl Präsident Biden als auch Ex-Präsident Donald Trump versuchten dies. Viele an der Wall Street, darunter Jamie Dimon, Vorstandsvorsitzender von JPMorgan Chase, und Robert Rubin, ein ehemaliger Finanzminister, haben sein Ende gefordert. Und es gibt kaum Belege für die Behauptung der Branche, dass eine Steuererleichterung für Manager von Private-Equity-Fonds mehr Unternehmen und Arbeitsplätze schafft.

Einige spekulieren, dass Wahlkampfspenden Sinema beeinflusst haben. Laut Open Secrets hat Sinema in den vergangenen fünf Jahren 2,2 Millionen US-Dollar von Investmentfirmen erhalten. KKR und Goldman Sachs gehören zu ihren Top-Beiträgen. Dennoch ist das weit weniger als das, was Senator Chuck Schumer aus New York, der Mehrheitsführer, an Wall Street-Beiträgen erhält, und er unterstützte die ursprüngliche Festsetzung des Carried Interest des Gesetzentwurfs. Sogar Mark Kelly, ein Demokrat und der andere Senator von Arizona, hat im aktuellen Wahlzyklus mehr von der Wall Street eingenommen als Sinema. Aber Sinema kandidiert erst 2024 wieder für ein Amt, während Kelly dieses Jahr vor einem Rennen steht.

China stoppt einige Kooperationen mit den USA nach dem Besuch von Sprecherin Nancy Pelosis in Taiwan. Sie sagt geplante Treffen mit dem Verteidigungsministerium sowie Gespräche über maritime Sicherheit und Klima ab. Japan verurteilte China für seine Militärübungen in der Nähe von Taiwan, und Pelosi, der Japan besuchte, reagierte trotzig auf die wachsenden Spannungen.

Republikanische Staatsschatzmeister „rüsten“ öffentliche Ämter gegen den Klimawandel auf. Eine Untersuchung von David Gelles von The Times deckte eine Kampagne auf, die darauf abzielte, Vorschriften zu vereiteln, die darauf abzielten, auf nachhaltige Energie umzusteigen, die von der State Financial Officers Foundation, einer wenig bekannten gemeinnützigen Gruppe, vorangetrieben wurde. Es hat die Beamten dazu gedrängt, Öl- und Gasinteressen zu fördern, teilweise durch das Abschneiden von Finanzinstituten, die die Industrie der fossilen Brennstoffe „diskriminieren“.

Eine Verbraucheraufsicht untersucht die Kontoverwaltungspraktiken von Goldman Sachs. Die Bank sagte, ihre Kreditkartenabteilung werde von der CFPB unter anderem wegen der Handhabung von Rückerstattungen und Abrechnungsstreitigkeiten untersucht. Goldman begann 2019 damit, eine Karte mit Apple anzubieten, um sich im Privatkundengeschäft zu diversifizieren.

Warner Bros. Discovery wendet sich dem Traditionellen zu. Es meldete im ersten vollen Quartal als fusioniertes Unternehmen einen Verlust von 3,4 Milliarden US-Dollar. Sein CEO, David Zaslav, sagte, es werde nach einer von Netflix verursachten Ära des Überflusses einen „vernünftigeren“ Ansatz für Budgets verfolgen. Das Unternehmen wird seine beiden wichtigsten Streaming-Dienste HBO Max und Discovery+ kombinieren und möglicherweise ein werbefinanziertes Angebot erstellen.

Gestern wurden sowohl die Gegenklagen von Elon Musk gegenüber Twitter als auch seine Antwort an ihn veröffentlicht. Die beiden Seiten gruben sich weitgehend in ihre jeweiligen Argumente ein, mit etwas Feinabstimmung. Aber die Akten enthalten auch Nacherzählungen der Deal-Narrative aus beiden Blickwinkeln, und obwohl Musk und Twitter im Rahmen ihrer gemeinsamen Proxy-Vereinbarung einer Zusammenfassung dessen zugestimmt haben, wie alles zusammenkam, gehen ihre Erinnerungen jetzt deutlich auseinander.

Hier ist ein Play-by-Play der Wochen vor dem Deal, wie beide Seiten es sehen:

Musk kauft ab Januar Aktien von Twitter auf. Musk sagt, dass laut der Akte alles mit seinem Vertrauen in das Unternehmen begann: „Trotz seiner wachsenden Bedenken hinsichtlich der Ausrichtung des Unternehmens glaubte er immer noch an Twitter als ein Produkt – eines, das ein notwendiges öffentliches Gut darstellt und gleichzeitig erhebliche ungenutzte Möglichkeiten bietet zur Monetarisierung.“ (Die SEC untersucht, ob Musks frühe Investitionen in Twitter wirklich passiv waren.)

Musk sagt, dass er dem Twitter-Vorstand beitritt am 5. April. Musk sagt, Jack Dorsey und das Twitter-Board hätten ihn gebeten, beizutreten: „Musk war anfangs zögerlich, hörte sich aber in den nächsten Wochen ihre Pitches an.“ Twitter sagte in seinem Proxy, dass der Beitritt zum Vorstand einer von drei Wegen sei, die Musk Twitter gegenüber mit seinem Anteil verfolgt habe – vermutlich der, der am wenigsten bedrohlich sei.

Musk lehnt den Vorstandssitz ab 9. April. Musk sagt, er habe „schließlich erkannt, dass das derzeitige Management von Twitter der Aufgabe nicht gewachsen war, Twitter zu reparieren“, und er „bräuchte mehr als einen einzigen Sitz im Vorstand“. Twitter sagt, er war voreilig: „Musk änderte abrupt seine Meinung über den Beitritt zum Vorstand von Twitter (nachdem er zuerst über ein Angebot verhandelt hatte, dem Vorstand beizutreten, es schriftlich annahm und twitterte, dass er sich „auf die Übernahme der Position freue“)“.

Musk bietet 54,20 Dollar pro Aktie an, um Twitter zu kaufen am 14.04. Musk sagte, dies sei das, was seine Banker bei Morgan Stanley ihm sagten, dass das Unternehmen wert sei, wobei ein Modell verwendet wurde, das „zu einem erheblichen Teil“ auf der Anzahl der täglich aktiven Benutzer von Twitter („mDAU“) basiert. Twitter sagt in seiner Antwort, dass Musk sein Vertrauen in diese Offenlegungen „erfunden“ habe, und stellt fest, dass es den Großteil seiner Einnahmen von Werbetreibenden erwirtschaftet, die sich auf die Kapitalrendite ihrer Kampagnen konzentrieren.

Die beiden unterzeichnen innerhalb von zwei Wochen einen Deal in Warp-Geschwindigkeit. Musk sagte, Twitter habe sich schnell weiterentwickelt, weil es wüsste, dass es bald seine Nutzerzahl neu angeben würde, was „wahrscheinlich dazu geführt hätte, dass die Musk-Parteien weitere Fragen gestellt hätten, die die Unterzeichnung des Fusionsvertrags verzögern könnten“. Twitter sagt in seinem Proxy, dass es Musk war, der Twitter zu einem schnellen Verkauf drängte: Am 24. April teilte Musk dem Vorsitzenden von Twitter, Bret Taylor, mit, dass er einen Entwurf einer Fusionsvereinbarung übersende, damit sie bis zur Börseneröffnung am nächsten Tag einen Deal haben könnten . In seiner Antwort auf Musks Behauptungen schreibt Twitter: „Musk suchte nach einem dringenden Deal, unternahm keine Due Diligence und bot eine selbsternannte ‚verkäuferfreundliche‘ Fusionsvereinbarung an, die keine Zusicherungen über falsche oder Spam-Konten oder mDAU enthielt.“

— Claude Silver, der „Chief Heart Officer“ der Agentur VaynerMedia. Die Pandemie und Fernarbeit haben dazu geführt eine Zunahme ungewöhnlicher Berufsbezeichnungen.

Visa und Mastercard setzen Kreditkartenzahlungen für Werbung auf Pornhub aus, einer Website, die die Unternehmen in den Mittelpunkt einer jahrelangen Kontroverse über eine mögliche Komplizenschaft bei illegalen Aktivitäten gestellt hat.

Wie DealBook zuvor berichtete, lehnte es ein kalifornisches Bundesgericht am vergangenen Freitag ab, Visa aus einem Fall abzuweisen, der von einer Frau angestrengt wurde, die darum kämpfte, dass sexuell missbräuchliche Videos, die von ihr als minderjähriger Teenager aufgenommen wurden, von Pornhub entfernt wurden. Die Klage argumentiert, dass Visa dazu beigetragen habe, die illegalen Inhalte durch Werbung zu monetarisieren, obwohl es die Verwendung von Visa-Karten für Zahlungen auf Pornhub seit 2020 blockiert habe.

Die gerichtliche Entscheidung hat „neue Unsicherheit geschaffen“ über die Rolle von TrafficJunky, dem Werbearm von MindGeek, der Muttergesellschaft von Pornhub, schrieb Al Kelly, CEO und Vorsitzender von Visa, gestern in einem Blogbeitrag des Unternehmens. „Dementsprechend werden wir die Visa-Annahmeprivilegien von TrafficJunky basierend auf der Entscheidung des Gerichts bis auf weiteres aussetzen“, schrieb er. Kelly sagte auch, dass sein Unternehmen „Sexhandel, sexuelle Ausbeutung und sexuellen Missbrauch von Kindern“ verurteile.

Mastercard hat aufgepasst. Keine Partei der Klage, aber vielleicht in Erwartung zukünftiger Rechtsstreitigkeiten, teilte es DealBook in einer Erklärung mit, dass es auch Zahlungen an TrafficJunky blockiert. „Neue Tatsachen aus dem Gerichtsurteil von letzter Woche haben uns auf Werbeeinnahmen außerhalb unserer Ansicht aufmerksam gemacht, die Pornhub anscheinend indirekt finanzieren“, sagte ein Sprecher. Wie Visa stoppte auch Mastercard Direktzahlungen auf Pornhub, nachdem Nicholas Kristof in einem Artikel in der Times Opinion die Verbindungen von Kreditkartenunternehmen zu der Website hervorgehoben hatte.

Der Druck ist seitdem nicht zuletzt von Bill Ackman, dem Gründer des Hedgefonds Pershing Square Capital Management, der sich für Rechenschaft einsetzt. „Das habe ich gerade gelernt @Entdeckungskarte bietet MindGeek trotzdem Zahlungsdienste an @Visa und @MasterCard‘s Suspendierung“, Ackman hat gestern getwittert. „Das muss jetzt aufhören!“ Discover hat sich nicht rechtzeitig zur Veröffentlichung geäußert.

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Das Beste vom Rest

David F. Gallagher zum heutigen DealBook beigetragen.

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