SCHOTTISCHE AMERIKANISCHE INVESTMENTGESELLSCHAFT: 48 Jahre oder steigende Dividenden

Vorbehaltlich einer weltweiten wirtschaftlichen Katastrophe im nächsten Monat oder so wird der Investmentfonds Scottish American zu Beginn des neuen Jahres sein 48. Jahr mit jährlichen Dividendenerhöhungen in Folge bekannt geben.

Es ist ein enormer Einkommensrekord, der nur von einer Handvoll konkurrierender Fonds wie City of London, Bankers und Alliance übertroffen wurde.

Der 940-Millionen-Pfund-Trust, der vom schottischen Investmenthaus Baillie Gifford verwaltet wird, hat für das laufende Kalenderjahr bereits drei Quartalsdividenden an die Aktionäre ausgeschüttet, insgesamt 9,3 Pence pro Aktie – eine Steigerung von 3,3 Prozent gegenüber den entsprechenden Zahlungen des letzten Jahres.

Und da das Ziel des Trusts darin besteht, ein reales Einkommenswachstum – über der Inflation – zu erzielen, könnte die letzte Zahlung, die nach der Sitzung des Vorstands des Trusts im Februar bekannt gegeben wird, höher sein als die 3 Pence, die letztes Jahr gezahlt wurde.

Die Inflation in Großbritannien bewegt sich derzeit auf einem Zehnjahreshoch von 5,1 Prozent. „2021 wird ein weiteres Jahr des Dividendenwachstums“, sagt James Dow, der die Stiftung zusammen mit seinem Kollegen Toby Ross leitet.

‘Die entscheidende Frage ist, um wie viel wir die jährliche Dividende erhöhen.’

Die Anteile an dem Trust endeten letzte Woche bei etwa 5,35 £.

Dow sagt, dass der gesamte Modus Operandi des Trusts darauf ausgerichtet ist, Unternehmen zu finden, die „widerstandsfähige“ Gewinne erzielen können – und damit impliziert belastbare Dividenden.

Alle bis auf eine der 61 Beteiligungen des Trusts erwirtschaften Erträge – und diese werden durch ein kleines einkommensorientiertes Immobilienportfolio (verwaltet von Olim Property und das sieben Prozent des Trustvermögens ausmacht) und einige Infrastrukturinvestitionen unterstützt, die ebenfalls werfen Einkommen ab.

Die Dividendenfestigkeit des Trusts wurde im vergangenen Jahr unter Beweis gestellt, als es dem Scottish American vor dem Hintergrund eines weltweiten Einbruchs der Unternehmensdividenden gelang, die Einkommenszahlungen an seine Aktionäre um ein Prozent zu steigern.

Wie viele Investmentfonds konnte er seine über viele Jahre aufgebauten Ertragsreserven nutzen, um die an die Anleger gezahlten Dividenden im Jahr 2020 zu decken, obwohl Dow sagt, dass er dem Fonds immer noch fast zwei Drittel eines Jahreseinkommens in Reserve lässt.

Dow sagt, die Suche nach Dividenden-resistenten Unternehmen führt ihn nach Dänemark (Pharmariese Novo Nordisk); Brasilien (B3, Eigentümer der brasilianischen Börse); und ausnahmslos die Vereinigten Staaten (Procter & Gamble).

Der Schlüssel, sagt er, sei, nicht hinter Auszahlungen her zu sein. „Wir kaufen keine Unternehmen, deren Aktien die höchste Dividendenrendite erzielen“, erklärt er. “Wir bevorzugen Unternehmen, die eine niedrigere Rendite bieten, aber in der Lage sind, Dividenden durch dick und dünn zu liefern.”

Novo Nordisk, sagt Dow, ist eine klassische schottisch-amerikanische Holding. Es bietet eine niedrige Dividende von etwas mehr als einem Prozent, aber das Potenzial für ein starkes Dividendenwachstum in den nächsten fünf Jahren aufgrund des Erfolgs der Appetitzügler, die es zur Bekämpfung von Fettleibigkeit entwickelt hat.

Obwohl der Trust etwas überschattet wird von dem 19,6 Milliarden Pfund schweren globalen Fonds Scottish Mortgage, den Baillie Gifford auch betreibt, lässt sich Dow nicht einschüchtern.

“Wir bieten ein Vehikel an, dessen Aktienkurs weniger volatil ist als der von Scottish Mortgage”, argumentiert er. ‘Wir sind stabiler und bieten eine solide Einnahmequelle.’

Scottish American hat eine 5-Jahres-Rendite von 91 Prozent erzielt. Diese sind im Vergleich zu den Werten von Scottish Mortgage (332 Prozent) bescheiden, aber besser als viele globale Konkurrenten im Bereich der Aktienerträge wie der Securities Trust of Scotland (66 Prozent) und Invesco Global Equity Income (57 Prozent).

Die Börsenkennung des Trusts lautet 0787369 und sein Ticker lautet SAIN. Die Jahresgebühren betragen 0,7 Prozent.