Es war eine volatile Woche für die Ölpreise, da die Anleger globale Wachstumssorgen abwogen, aber die Prognostiker der Stadt sagen, dass die Preise bald wieder auf ein Niveau zurückkehren könnten, das seit Mitte 2022 nicht mehr erreicht wurde.
UBS-Analysten sagten am Donnerstag, sie erwarten, dass sich die Brent-Rohölpreise von den Verlusten in der zweiten Hälfte des letzten Jahres auf 110 USD pro Barrel im Jahr 2023 erholen werden, da die Folgen des Ukraine-Krieges und „chronische“ Unterinvestitionen in die Kapazität anhalten.
Da die Brent-Rohölpreise zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels derzeit bei etwa 79,18 $/Barrel liegen, wäre ein solcher Anstieg erheblich und würde wahrscheinlich Bedenken auslösen, dass der vom Energiemarkt getriebene Inflationsdruck auf absehbare Zeit anhalten wird.
Volatil: Die Ölpreise stiegen im Zuge des Ukraine-Krieges auf bis zu 128 $, fielen aber in der zweiten Hälfte des Jahres 2022 rapide
Die Ölpreise gerieten Anfang der Woche zunächst unter Druck, bevor sie ein Comeback feierten, als die Märkte einen raschen Anstieg der chinesischen Covid-19-Infektionen mit dem Potenzial für eine vollständige Wiedereröffnung der Wirtschaft des Landes nach Pandemiebeschränkungen abwogen.
In einer Research Note sagte UBS, dass sie erwartet, dass die Ölpreise im Jahr 2023 weiter steigen werden.
„Wir glauben weiterhin, dass die Energieprobleme von 2022 – wie die umgeleitete russische Versorgung und chronische Unterinvestitionen in vorgelagerte Kapazitäten – wahrscheinlich auch 2023 anhalten werden, und wir erwarten, dass die Rohölpreise in diesem Jahr auf 110 $/Barrel steigen werden“, hieß es.
Der Schweizer Bankengigant prognostiziert, dass die Nachfrage von Asien angetrieben wird, wobei drei Viertel des globalen Nachfragewachstums aus den „aufstrebenden asiatischen Ländern“ stammen, zu denen Länder wie China, Indien, Indonesien und Korea gehören.
UBS betonte auch, dass die OECD-Länder ihre Ölreserven auffüllen, während das EU-Verbot für russische Importe in Kraft bleibt, was ebenfalls die Nachfrage erhöhen wird.
UBS sagte: “Dies sollte zu einem starken Nachfragewachstum im Jahresvergleich führen, auch wenn die Wiedereröffnung kurzfristig wahrscheinlich holprig mit gelegentlichen Rückschlägen sein wird.”
Der Preis für Brent Crude ist seit den Höchstständen im März 2022 deutlich gefallen
Der Leiter der Rohstoffstrategie bei ING, Warren Patterson, stimmt zu, dass „die Aussichten für den Ölmarkt weiterhin optimistisch sind“, prognostiziert jedoch ein konservativeres Preisziel für Brent-Rohöl von „etwas über 100 $/Barrel über 2023“.
Er sagte: „Chinas Änderung der Covid-Politik sollte sich mittel- bis langfristig als unterstützend für die Nachfrage erweisen, obwohl zugegebenermaßen steigende Covid-Infektionen die Nachfrage kurzfristig belasten könnten.
Im Moment scheinen Analysten geneigt zu glauben, dass die Öl- und Gaspreise in den Jahren 2023 und 2024 fallen werden
„Es wird weiterhin erwartet, dass das russische Ölangebot aufgrund des EU-Verbots russischer Rohöl- und Raffinerieprodukte aus dem Meer sinken wird. Infolgedessen wird ab dem zweiten Quartal mit einer Verengung des Ölmarktes gerechnet.’
Russ Mold, Investment Director von AJ Bell, erklärte jedoch, dass diese Ansichten nicht dem Marktkonsens entsprechen und „im Moment scheinen Analysten geneigt zu sein zu glauben, dass die Öl- (und Gas-) Preise in den Jahren 2023 und 2024 fallen werden“.
Dies liegt vor allem daran, dass die Märkte laut Mould „einen Rückgang des Betriebsgewinns der sieben Ölkonzerne des Westens um ein Drittel zwischen 2022 und 2024“ erwarten, „was einem Rückgang von 120 Milliarden US-Dollar entspricht (und das vor jeder Änderung der Zinsrechnungen oder Steuern’.
Der prognostizierte Rückgang des Betriebsgewinns wird durch Erwartungen einer sinkenden Nachfrage als Folge einer drohenden Rezession, des Friedenspotenzials in der Ukraine, starker Speicherkapazitäten in Europa und „dem langfristigen Trend zu erneuerbaren Energien“ angetrieben, sagte Mold.
Die Preise für Brent-Rohöl stiegen in der ersten Hälfte des Jahres 2022 bei Ausbruch des Ukraine-Krieges in die Höhe und erreichten im März 128 $ pro Barrel.
Aber die 25-prozentige Abwärtsspirale der Ölpreise in der zweiten Hälfte des Jahres 2022, in der Brent Crude das Jahr 2022 bei etwa 82 $ beendete, hat den Optimismus gestützt, dass der Inflationsdruck seinen Höhepunkt erreicht hat und sich in diesem Jahr zu normalisieren beginnt.
Die Energiepreisschocks des letzten Jahres waren der Haupttreiber des globalen Inflationsdrucks und wurden ihrerseits größtenteils durch die Auswirkungen des Ukrainekriegs getrieben.
Daher sind Zinserhöhungen der Zentralbank, die die Inflation minimieren sollen, indem sie die Nachfrage drücken, in gewissem Maße ein stumpfes Instrument, um die zugrunde liegenden Faktoren für Preissteigerungen anzugehen.
Die Daten von Rathbones zeigen, dass der Gaspreisschock in Europa stärker zu spüren war als in den USA.
Zusätzliche Energiekosten: Die USA waren in den 1970er Jahren stärker von Ölkrisen betroffen, aber heute tragen die europäischen Länder die Hauptlast
Ein starker Anstieg der Gaspreise betrifft Großbritannien und Europa stärker als die USA
Ed Smith, Co-Chief Investment Officer, erklärte: „Es geht nicht um die Nutzungsintensität – ungefähr ein Drittel der europäischen Stromerzeugung hängt von Gas ab, verglichen mit über der Hälfte der US-Erzeugung. Es geht nur um die Preise. Auf ihrem Höhepunkt im vergangenen Jahr waren die europäischen Gaspreise um mehr als das 14-Fache gestiegen, während die US-Gaspreise weniger als um das Vierfache gestiegen waren.
„Da Verflüssigung und Transport teure Prozesse sind, ist der Gasmarkt nicht vollständig global integriert, wie es bei anderen Rohstoffen oft der Fall ist. Daher wirken Angebotsschocks eher regional als global.’
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