Der russische Rubel fiel auf ein Tief wie nie zuvor in den Wochen nach Beginn der Invasion Moskaus in der Ukraine. Grund hierfür waren die Folgen des abgebrochenen Aufstands des Söldnerboss Jewgeni W. Prigoschin und sinkende russische Öl- und Gaseinnahmen.
Die Währung fiel am Donnerstag bis auf 94 Rubel pro Dollar, bevor sie sich am Ende des Handelstages leicht erholte, was das Vertrauen der Russen erschütterte, die den Wechselkurs oft als Indikator für das finanzielle Wohlergehen des Landes interpretieren.
Der Rubel hat seit März 2022 keinen solchen Tiefstand mehr erlebt, einen Monat nachdem Präsident Wladimir V. Putin die umfassende Invasion Russlands in der Ukraine angeordnet und eine Reihe westlicher Sanktionen ausgelöst hatte, die die Wirtschaft des Landes kurzzeitig ins Wanken brachten.
„Ich halte es für sehr plausibel, dass dies mit den politischen Ereignissen zusammenhängt, die wir in den letzten Wochen gesehen haben“, sagte Janis Kluge, Forscher am Deutschen Institut für Wissenschaft und Politik, der sich auf die russische Wirtschaft konzentriert. „Wir haben gesehen, dass es nicht sofort passiert ist, aber Sie können es erklären. Die Kapitalmobilität ist in Russland begrenzt; Es ist gar nicht so einfach, große Summen so schnell ins Ausland zu transferieren. Daher ist es plausibel, dass es einige Zeit gedauert hat, bis sich alles entfaltet hat.“
Die ersten Wochen nach der Invasion im Jahr 2022 brachten tiefe wirtschaftliche Turbulenzen in Russland, wobei der Rubel kurzzeitig abstürzte. Doch dann erholte sich die Währung dramatisch und erreichte wenige Monate später ein Siebenjahreshoch, als Russland aufgrund eines Anstiegs der Ölpreise und eines Rückgangs der Importe einen Rekordüberschuss verzeichnete.
Aber jetzt hat sich das Umfeld verändert. Die politische Instabilität, die der gescheiterte Aufstand von Herrn Prigozhin mit sich bringt, sowie die drastisch gesunkenen Exporteinnahmen aus russischem Öl und Gas scheinen den Rubel zu belasten. Am Ende des Handelstages am Donnerstag lag die russische Währung bei 91 Rubel pro Dollar, gegenüber 83 am Tag der Meuterei.
Die Gouverneurin der russischen Zentralbank, Elvira Nabiullina, schien am Donnerstag auf einer Konferenz in St. Petersburg die Veränderung des Rubel-Werts vor allem auf sinkende Exporteinnahmen zurückzuführen. Sie sagte, dass Russen oft Verschwörungstheorien über Versuche verbreiten, die Staatseinnahmen zu steigern, wenn die Währung fällt, aber tatsächlich sei der Wechselkurs größtenteils ein Spiegelbild des Außenhandels des Landes.
„Viele interpretierten die deutliche Stärkung der Währung im letzten Jahr als Sieg über die Umstände“, sagte Frau Nabiullina. „Aber wir müssen ehrlich zugeben, dass es vor allem die Folge eines starken Anstiegs der Exporte und eines Rückgangs der Importe war.“
Die russische Zentralbank behalte Instrumente zur Beeinflussung der Währung bei, bemerkte Frau Nabiullina, sagte jedoch, ein schwankender Wechselkurs sei weiterhin gut für das Land und helfe der russischen Wirtschaft, externe Veränderungen und Schocks leichter zu verkraften.
In den letzten Tagen hat eine Kombination verschiedener Kräfte den Rubel in Mitleidenschaft gezogen, allen voran der kurze, gescheiterte Aufstand von Herrn Prigoschin. Der Söldnerboss eroberte letzten Monat eine Stadt im Süden Russlands und schickte seine Kämpfer auf einen Marsch nach Moskau, was Fragen zur inneren Stabilität in Russland aufwarf.
Im Verlauf der Ereignisse stieg der Kurs für den Umtausch von Rubel in Dollar und andere Fremdwährungen in russischen Online-Banking-Anwendungen sprunghaft an, was darauf hindeutet, dass Verbraucher als Reaktion darauf ihr Geld aus der russischen Währung abzogen.
Aber es ist wahrscheinlich nicht nur die Möglichkeit einer größeren Instabilität im Inland, die der Währung zugesetzt hat.
Russlands Einnahmen aus Öl und Gas sind im Vergleich zu den Höhenflügen des letzten Jahres deutlich zurückgegangen. Die Öl- und Gaseinnahmen des russischen Haushalts gingen im ersten Halbjahr 2023 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 47 Prozent zurück, berichtete Reuters am Mittwoch unter Berufung auf Daten des russischen Finanzministeriums.
Exporteure könnten ihre Einnahmen auch in Dollar oder Euro auf Konten außerhalb Russlands belassen, anstatt das Geld in Rubel umzutauschen, ein Phänomen, das im vergangenen Jahr immer häufiger vorgekommen sei, sagte Herr Kluge.
Auch westliche Sanktionen, darunter ein Ölembargo und eine Preisobergrenze, die darauf abzielen, die Exporteinnahmen Russlands zu verringern, haben sich auf die Währung ausgewirkt. Das gilt auch für die Reaktion der russischen Regierung auf die Sanktionen, zu denen auch Kapitalkontrollen gehörten.
„Was gerade mit dem Rubel passiert, ist absolut zu 100 Prozent eine Folge der Sanktionen“, sagte Alexandra Prokopenko, eine ehemalige russische Zentralbankbeamtin und ausländische Wissenschaftlerin am Carnegie Russia Eurasia Center.
Ein schwächerer Rubel könnte der russischen Regierung helfen, ihre explodierenden Kosten zu decken. Das russische Defizit in den ersten fünf Monaten des Jahres übertraf bereits das Ziel für das Gesamtjahr 2023, da die Öleinnahmen zurückgingen, während die Kriegsausgaben stiegen.
Das Risiko, sagte Herr Kluge, bestehe darin, dass die Russen zusehen, wie die Währung abrutscht, und sich bemühen, ihr Geld aus dem Rubel abzuheben.
„Jetzt, wo die Leute sehen, dass der Rubel so schnell abwertet, könnte dies zu weiteren Versuchen führen, Rubel-Ersparnisse in andere Währungen zu transferieren“, sagte er. „Wir haben das gleich zu Beginn des Krieges gesehen, als der Rubel abstürzte.“