LV-Chef verteidigt Verkauf auf Gegenseitigkeit an Private Equity

Mark Hartigan sticht mit dem Finger nachdrücklich auf ein Dokument vor ihm. Der LV-Chef ist gerade von einer heftigen Gegenreaktion über die Pläne zum Verkauf des 178-jährigen Gegenseitigkeitskonzerns an den US-Private-Equity-Riesen Bain getroffen worden – und er ist sichtlich verärgert.

Das Informationspaket auf seinem Schreibtisch erklärt, dass Kunden jeweils 100 £ erhalten, wenn sie dem Geschäft zustimmen, plus eine zusätzliche Rendite von 0,1 Prozent für jedes Jahr, das sie seit 1996 eine With-Profits-Police haben.

Aber die Auszahlungen, die den Kunden letzte Woche angeboten wurden, wurden von Kritikern als “dürftig” bezeichnet. Der Labour-Abgeordnete Gareth Thomas sagte sogar, es sei ein “schlechter Deal”, der ein auf Mitglieder ausgerichtetes Geschäft an einen “Private-Equity-Hai” übergab. Hartigan kann seine Frustration über die Tage der Kritik, die er über ein Verkaufsangebot an 1,2 Millionen Mitglieder nach Monaten harter Arbeit erhalten hat, kaum zurückhalten. „Es steckt eine Menge Emotionen und Schweiß und Tränen in diesem Rudel – meine Güte, wir haben so hart gearbeitet, um es klar und richtig zu machen“, sagt er mit mehr als einem Hauch von Müdigkeit in seiner Stimme.

‘[Critics] Ich mag es für eine erbärmliche Summe halten, was ich respektiere, aber es ist das Allerbeste, was wir erreichen konnten, das Allerbeste, was der Vorstand für seine Mitglieder erreichen konnte.’

Die zentrale Beschwerde der Mitglieder ist, dass 100 Pfund eine schlechte Belohnung für einen 530-Millionen-Pfund-Deal sind, der das Ende von LV als Gegenseitigkeit im Besitz seiner Kunden bedeutet.

Sie weisen darauf hin, dass das Angebot im Vergleich zu den Stoßstangen-Handouts anderer Unternehmen, die sich demutualisiert haben, verblasst. Zum Beispiel erhielten Kunden von Halifax im Jahr 1996 200 Aktien im Wert von 1.469 £ zu der Zeit, als die ehemalige Bausparkasse zu einer Bank wurde. Hartigan besteht darauf, dass das Angebot von Bain “das meiste war, was irgendjemand bieten würde”, und schlug elf andere Bieter.

„Die absolute Priorität war, welche von allen 12“ [bidders] wird uns das meiste Geld bringen, und es war tatsächlich ein guter Preis im Verhältnis zur Größe des Unternehmens und ähnlichen Geschäften auf dem Markt“, sagt er.

“Wir haben 40 Prozent genommen” [of the sale price], das sind 212 Millionen Pfund, und wir werden das direkt an die Mitglieder verteilen.’

Hartigan, ein ehemaliger Soldat, trägt einen knackigen Anzug, der einem Mann auf einer kniffligen Mission würdig ist. Der 58-Jährige hat sich bereit erklärt, am Sonntag mit The Mail zu sprechen, um zu erklären, warum der Verkauf von LV an einen neuen Besitzer von entscheidender Bedeutung ist. Sein Siegelring glitzert, als er auf die Mitgliedergruppe deutet und darauf besteht, dass LV einfach nicht genug Geld hat, um in das Geschäft zu investieren, um wettbewerbsfähig zu bleiben.

Eine der größten Kosten ist der With-Profits-Fonds, bei dem die Mitglieder ihr Geld zusammenlegen, um es im Gegenzug für regelmäßige Auszahlungen in Aktien und Anleihen zu investieren. Er sagt, dass LV diese Zahlungen verwalten muss, indem sichergestellt wird, dass genug Geld für den täglichen Betrieb vorhanden ist.

Darüber hinaus sagt er, dass LV 350 Millionen Pfund Schulden hat – selbst nach dem Verkauf seines allgemeinen Versicherungszweigs für 1 Milliarde Pfund im Jahr 2019. “Wir können keine weiteren Schulden aufnehmen, weil wir ausgereizt sind”, erklärt er. “Wenn wir so bleiben würden, um die Investitionen zu bekommen, die wir brauchen, müsste ich Geld aus dem With-Profits-Topf nehmen.”

Er erklärt, dass dies bedeuten würde, die Auszahlungen an die Sparer zu reduzieren, was er eindeutig nicht tun möchte.

Die nächste Option war, “neue Geschäfte zu schließen, alle zu entlassen und alle Standorte zu schließen”, sagt er. “Das gesamte Geld im With-Profits-Fonds wäre sicher – aber wir würden es auch nicht erhöhen.”

Die dritte Option bestand darin, LV zu verkaufen und den Erlös zur Aufstockung des With-Profits-Fonds zu verwenden. ‘Ein Teil des Geldes [from Bain] wird an die Mitglieder verteilt, der Rest verbleibt im Fonds“, sagt Hartigan. Selbst wenn die Mitglieder Hartigans Logik akzeptieren, dass ein Verkauf die beste Vorgehensweise ist, warum hätte er dann keine andere Gegenseitigkeit finden können, um LV zu kaufen? Denn der geschätzte gegenseitige Status hat viele Kunden überhaupt erst angezogen.

Hartigan sagt, dass das Problem beim Verkauf an Bains konkurrierenden Bieter Royal London zum Beispiel darin bestand, dass Gegenseitigkeitsgesellschaften kein Geld von externen Investoren aufbringen können. Mit anderen Worten, er glaubt, dass ein Gegenseitigkeitskollege die finanziellen Probleme von LV nicht lösen kann, ohne auch das Eigentumsmodell des Versicherers zu ändern.

„Wir haben verstanden, dass alle Wege zur Demutualisierung führen – sogar zu einer anderen Gegenseitigkeit“, sagt Hartigan. ‘Es hätte zum gleichen Ergebnis geführt.’ Private-Equity-Firmen wie Bain sind dafür bekannt, Unternehmen mit Schulden zu belasten und die Kosten auf die Knochen zu senken, um die Gewinne zu steigern. Hätte Hartigan nicht einen weniger umstrittenen Besitzer finden können? Bain habe ihm versichert, dass er sich nicht in alltägliche Angelegenheiten einmischen werde. „Sie werden das Geschäft nicht führen“, sagt er. ‘Was Bain getan hat, ist zu sagen: ‘Wir werden euch unterstützen und wir werden euch Geld geben, in der Hoffnung, dass ihr dieses Geschäft langfristig wachsen lässt’.’ Bain wird auch den Schuldenberg von LV abbauen, sagt er.

Eine weitere Frage von Mitgliedern ist, ob Hartigan LV nach dem Verkauf führen wird. Immerhin hat er einen verlängerten Vertrag, der nur für ein Jahr gedacht war, und es gab Spekulationen, dass er einen riesigen Bonus für die Durchsetzung des Deals sowie eine Erhöhung auf sein 1,2-Millionen-Pfund-Gehaltspaket erhalten wird. “Ich hoffe, dass ich weitermachen kann, ich bin emotional mit dem Ergebnis verbunden”, sagt Hartigan. »Heute kann ich Ihnen sagen, ich habe keinen Vertrag in der Hand. Und es wäre unangemessen von mir, eine vor der Abstimmung zu haben.’

Die Frage nach seinem Gehalt weist er jedoch zurück und sagt: “Es gibt keine geschäftsbezogene Vergütung an mich, das Management-Team oder irgendein Vorstandsmitglied.”

LV hält auch eine Abstimmung über ein weiteres entscheidendes Thema ab: einen Schritt, um die Verpflichtung von 50 Prozent der Mitglieder, über die Demutualisierung des Unternehmens abzustimmen, aufzugeben.

Wenn eine Mehrheit den Deal unterstützt, aber nicht den Schritt, die Abstimmungspflicht von 50 Prozent aufzugeben, würde die Auszahlung von 100 £ auf 60 £ gekürzt. Denn bei der Restrukturierung des Deals werden zusätzliche Kosten anfallen, erklärt Hartigan. Für viele scheint es eine hinterhältige Art zu sein, den Bain-Verkauf durchzusetzen, indem die Mitglieder zwischen einem Felsen und einem harten Ort platziert werden.

Hartigan sieht das anders: “Um das beste Ergebnis zu erzielen, um dieses zusätzliche Geld in diesen Fonds zu bekommen, müssen wir einen Mechanismus finden, der dies ermöglicht.”

Hartigan ist an die Hitze des Gefechts gewöhnt. Als Soldat kommandierte er ein Regiment, bevor er Oberst wurde und diente in den frühen 1980er Jahren in Ulster sowie im Kosovo, in Bosnien und im Irak und unterrichtete in Sandhurst.

Anfang der 2000er Jahre wechselte er in die Versicherungsbranche und kam als Makler im Nahen Osten zu Nexus Insurance. Er wurde vom Schweizer Versicherer Zurich geholt, um die Geschäfte im Nahen Osten und in Afrika zu leiten, und wurde später zum Leiter des Geschäfts für Europa ernannt.

Ungewöhnlich für einen Militärmann hat Hartigan keine Angst davor, seine Emotionen über den LV-Deal zu offenbaren, der seine Karriere in der City bestimmen könnte. „Wir alle haben die Last der Verantwortung gespürt“, sagt er. »Deshalb bin ich hier geblieben, um den Job zu beenden. Dies ist eine großartige britische Marke, die als Folge dieser Transaktion fortbestehen und überleben wird.’

Wie die Mitglieder über das Schicksal von LV entscheiden werden

LV-Mitglieder können für oder gegen den Verkauf des Versicherers an die Private-Equity-Gesellschaft Bain Capital für 530 Millionen Pfund stimmen.

Sie sollten bis zum 18. November ein Mitglieder-Stimmenpaket per Post erhalten haben. Die Transaktion bedeutet, dass LV seinen Status als Gegenseitigkeitsgesellschaft verliert, was bedeutet, dass es nicht mehr im Besitz seiner Versicherungsnehmer ist.

Im Gegenzug erhalten die Kunden 100 £. Davon sind 297.000 Versicherungsnehmer mit Überschussbeteiligung. Sie erhalten eine Erhöhung ihres Austrittsbonus in Höhe von 0,1 Prozent für jedes Jahr, in dem sie die Police seit 1996 gehalten haben. Die Gesamtauszahlung beläuft sich auf 212 Millionen Pfund – 40 Prozent des Verkaufspreises. Die erste Abstimmung erfolgt über die Genehmigung der Übernahme durch Bain. Es werden 75 Prozent benötigt, um den Deal zu unterstützen.

Bei der zweiten Abstimmung geht es darum, die Stimmabgabe von 50 Prozent der Mitglieder zu streichen, da LV nicht erwartet, dass viele Mitglieder teilnehmen. Wenn Mitglieder für den Verkauf stimmen, aber gegen diesen zweiten Antrag, erhalten sie nur 60 £. Die Stimmabgabe kann per Post bis Mittwoch, 8. Dezember, online oder persönlich bei der außerordentlichen Hauptversammlung am Freitag, 10. Dezember, erfolgen.

Verschaffen Sie Ihrer Stimme Gehör auf LV

Wir ermutigen LV-Mitglieder, Kunden oder andere, die ihren gegenseitigen Status behalten möchten, anstatt von Private Equity aufgekauft zu werden, sich an sie zu wenden.

Sie könnten den Wortlaut aus dem Brief verwenden, der auf den City-Seiten der Daily Mail-Zeitung gedruckt ist (hier abgebildet).

Wir haben die Wörter für Sie zum Kopieren und Einfügen in einen Buchstaben unten eingefügt.

Senden Sie es an Alan Cook, Vorsitzender von LV=, Liverpool Victoria, County Gates, Bournemouth, BH1 2NF

Lieber Alan Cook,

Ich, der Unterzeichner, fordere Sie auf, Ihre Entscheidung, LV= an Bain Capital zu verkaufen, zu überdenken und stattdessen seinen gegenseitigen Status beizubehalten.