- Internationale Investmentfirmen haben ihre BIP-Prognosen für China in diesem Jahr bisher fast jeden Monat geändert, wobei JPMorgan seit Januar sechs Anpassungen vorgenommen hat.
- Das geht aus einer CNBC-Analyse der Notizen der Unternehmen hervor.
- Die durchschnittliche Prognose der sechs von CNBC untersuchten Unternehmen liegt nun bei 5,1 % und liegt damit nahe an dem im März von Peking angekündigten Ziel von „rund 5 %“.
Arbeiter laden Waren für den Export auf einen Kran in einem Hafen in Lianyungang, Provinz Jiangsu, China, 7. Juni 2019.
Reuters
PEKING – Internationale Investmentfirmen haben ihre BIP-Prognosen für China in diesem Jahr bisher fast jeden Monat geändert, wobei JPMorgan seit Januar sechs Anpassungen vorgenommen hat.
Das geht aus einer CNBC-Analyse der Notizen der Unternehmen hervor. JPMorgan reagierte nicht sofort auf eine Bitte um Stellungnahme.
Die US-Investmentbank senkte zuletzt im Juli ihre BIP-Prognose für China auf 5 %, nachdem sie zuvor bei 5,5 % gelegen hatte.
Dies ging einher mit Kürzungen durch Citi und Morgan Stanley in diesem Monat auf 5 %.
Die durchschnittliche Prognose der sechs von CNBC untersuchten Unternehmen liegt nun bei 5,1 % und liegt damit nahe an dem im März von Peking angekündigten Ziel von „rund 5 %“.
Die jüngste Prognose von Citi markiert die vierte Änderung des Unternehmens in diesem Jahr. Morgan Stanley hat seine Prognose seit ihrer Festlegung im Januar nur einmal angepasst.
Im gleichen Zeitraum änderte Nomura seine Prognose viermal, während UBS sie dreimal anpasste und Goldman Sachs ihre Prognosen zweimal änderte.
Die Investmentbanken haben ihre Prognosen zu Beginn des Jahres nach der ersten Erholung Chinas nach drei Jahren strenger Covid-Kontrollen größtenteils nach oben korrigiert.
Die jüngsten Kürzungen erfolgen, da die jüngsten Wirtschaftsdaten auf ein langsameres Wachstum als erwartet hinweisen und die Behörden wenig Bereitschaft zeigen, umfangreiche Konjunkturmaßnahmen einzuleiten. Das BIP stieg im zweiten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 6,3 % und blieb damit hinter dem Wachstum von 7,3 % zurück, das die von Reuters befragten Analysten vorhergesagt hatten.
Laut Logan Wright und einem Team von der Rhodium Group ist die Enttäuschung über das BIP-Wachstum im zweiten Quartal jedoch auf offizielle Revisionen des chinesischen Quartalswachstums im vergangenen Jahr zurückzuführen.
Die daraus resultierende niedrige Zahl helfe Peking, sich für die Unterstützung der Wirtschaft einzusetzen, sagten die Analysten in einem Bericht vom 17. Juli. „Verstehen Sie, was Sie in den diesjährigen BIP-Daten sehen: Dabei handelt es sich um künstlich konstruierte Narrative für verschiedene Zielgruppen, nicht um Berichte über Chinas Wirtschaftsleistung.“
Das National Bureau of Statistics reagierte nicht sofort auf die Bitte von CNBC um einen Kommentar.
Anstatt mehrere Datenauslesungen zu veröffentlichen, legt das Büro das vierteljährliche BIP relativ bald nach Ende des Zeitraums offen und veröffentlicht anschließend Revisionen.
Das Statistikamt hat außerdem öffentliche Erklärungen zur Bestrafung lokaler Regierungen für die Fälschung von Daten abgegeben. Die Genauigkeit offizieller Daten in China ist seit langem fraglich.
Goldman Sachs nahm am Freitag die saisonalen Korrekturen zur Kenntnis, behielt jedoch seine Prognose von 5,4 % für Chinas Wachstum bei. „Unter dem Strich glauben wir nicht, dass die Überraschungen konsistent oder groß genug sind, um unsere Wachstumsprognose für China in diesem Jahr wesentlich anzupassen.“
Forscher haben nach Alternativen gesucht, um das Wachstum zu messen.
Eine Organisation ist das in den USA ansässige China Beige Book, das nach eigenen Angaben regelmäßig Unternehmen in China befragt, um Berichte über das wirtschaftliche Umfeld zu veröffentlichen.
Zu Beginn dieses Jahres zeigten die Daten des Unternehmens, dass es „keine Rachewelle oder eine bombastische Erholung gab“, sagte Shehzad Qazi, Geschäftsführer von China Beige Book mit Sitz in New York.
„Die Prognosen der Wall Street über das Blockbuster-Wachstum in China basierten zunächst auf einem Hype und wurden dann durch Chinas überhöhte BIP-Zahlen bis Anfang 2023 noch verstärkt.“
Qazi sagte diesen Monat bei einer Anhörung des Sonderausschusses des US-Repräsentantenhauses zur Kommunistischen Partei Chinas aus.
Das Research von Investmentbanken wird oft als „Verkaufsseite“ bezeichnet, da es Käufer über Finanzprodukte und Unternehmensaktien informieren soll.
Im Fall Chinas wies Qazi darauf hin, dass „Investmentbanken nicht nur einen Anreiz haben, die Geschichte eines ‚China-Booms‘ zu verkaufen, sondern dass sie angesichts ihrer Geschäftsinteressen in China auch nicht bereit sind, Ansichten zu veröffentlichen, die als kritisch gegenüber Chinas Wirtschaft angesehen werden könnten.“
Auch die Weltbank und der Internationale Währungsfonds veröffentlichen regelmäßig Wirtschaftsprognosen für China und andere Länder. Allerdings bedeutet ihr Berichtsplan, dass die Prognosen möglicherweise nicht vollständig mit der aktuellen Wirtschaftslage übereinstimmen.
Im Juni erhöhte die Weltbank ihre Prognose für Chinas Wachstum in diesem Jahr von 4,3 % auf 5,6 %.
Der Internationale Währungsfonds erhöhte im April seine Prognose für das chinesische BIP von 4,4 % auf 5,2 %. In diesem Monat stellte der Sprecher fest, dass sich das Wachstum in China verlangsame, und sagte, eine „aktualisierte Prognose“ werde im nächsten Weltwirtschaftsausblick des IWF berücksichtigt.
Chinesische Beamte haben in den letzten Wochen betont, dass das Land auf dem besten Weg sei, sein jährliches Wachstumsziel von etwa 5 % zu erreichen.
Unter den sechs Investmentfirmen, die CNBC untersuchte, war die bisher höchste BIP-Prognose für China in diesem Jahr der Wert von 6,4 % von JPMorgan – als die Bank allein im April zum zweiten Mal Anpassungen vornahm.
Insgesamt betrug die Bandbreite der Prognosen des Unternehmens 1,4 Prozentpunkte, mehr als alle in der CNBC-Analyse.
Obwohl Unternehmen und Investoren Unsicherheit über die kurzfristige wirtschaftliche Entwicklung Chinas geäußert haben, gehen Analysten davon aus, dass das Wachstum in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt längerfristig noch anziehen wird.
„Insgesamt zeichnet sich ein zyklischer Aufschwung der chinesischen Wirtschaft Anfang 2024 ab, selbst ohne nennenswerte politische Unterstützung in der zweiten Hälfte des Jahres 2023“, sagten die Rhodium-Analysten.
Sie sagten, dass eine stetige Erholung des Konsums der privaten Haushalte in vier Quartalen dazu beitragen dürfte, die Beschäftigung im Dienstleistungssektor anzukurbeln, während die Lagerbestände in der Industrie in der Zukunft wahrscheinlich wieder aufgestockt werden müssen.