Schillernd: Beyonce trägt eine Tiffany-Halskette
Luxusgüterunternehmen ziehen Käufer mit ihrer einzigartigen Anziehungskraft und ihrem Gütesiegel an. Noch faszinierender für Anleger sind die mutigen Strategien, einschließlich steiler Kurssteigerungen, die diese Branche jetzt inmitten der globalen wirtschaftlichen Unsicherheit anwendet.
Eine Chanel-Handtasche, die Ende 2019 3.940 £ gekostet hätte, kostet jetzt 6.740 £. Auch Louis Vuitton, eines der 75 „Häuser“, die mit Christian Dior, Fendi, Givenchy und Tiffany das LVMH-Imperium bilden, hat einige Taschen teurer gemacht.
Watches of Switzerland, Einzelhändler von Rolex und anderen hochwertigen Zeitmessern, zieht in ein Geschäft in der Bond Street um, das achtmal so groß ist wie sein derzeitiges Geschäft im West End.
Diese und andere Schritte zeugen von Zuversicht – einige Analysten betrachten diese Unternehmen als das europäische Äquivalent zu Apple und anderen US-Technologiegiganten. Starke aktuelle Ergebnisse unterstreichen das Vertrauen der Luxusgiganten in die Preissetzungsmacht, ein wesentliches Merkmal, wenn die Inflation stark ansteigt.
Doch trotz dieser Kühnheit fällt die Einschätzung der Aktienmärkte zu den Aussichten pessimistisch aus.
Der S&P Global Luxury Index, zu dessen Mitgliedern Hermes, der Gucci-Eigentümer Kering, LVMH und Richemont, die Cartier- und Jaeger-LeCoultre-Gruppe gehören, ist seit Anfang 2022 um 25 Prozent gefallen.
Ein Teil davon ist auf die Besorgnis über die Sperrung in China zurückzuführen, auf das etwa 80 Prozent der weltweiten Ausgaben für Taschen, Schmuck, Parfums und Uhren entfallen. Vor der Pandemie wurde etwa ein Drittel dieser Einkäufe außerhalb Chinas getätigt, aber Käufer der Generation Z, die Burberry und Gucci lieben, werden von Reiseverboten und Arbeitslosigkeit getroffen.
Luxusmarken sind möglicherweise nicht Ihre Tasche. Aber Sie haben bereits darauf gesetzt, wenn Sie Geld in vielen Fonds und Investmentfonds haben.
BlackRock European Dynamic, Brunner, Fundsmith, Law Debenture und Witan halten LVMH. Finsbury Growth & Income und Lindsell Train UK Equity sind an Burberry beteiligt; während Smithson Moncler unterstützt, das für seine Steppmäntel im Wert von 1.200 £ bekannt ist.
Diageo, Eigentümer einer Vielzahl von Premium-Spirituosenmarken, ist einer der Bestandteile des Lindsell Train Global Equity-Fonds. F&C und Monks besitzen Richemont, das kürzlich einen aktivistischen Investorenangriff abwehrte.
Als Investor von Fundsmith und Smithson mache ich mir Sorgen um die Fähigkeit von Luxusgüterkonzernen, eine längere Rezession zu überstehen.
Aber ich möchte mich auf ihren kaufmännischen Instinkt und ihre kreativen Fähigkeiten verlassen. Wie bei früheren Verlangsamungen kann es zu viel „kategorieübergreifendem Genuss“ kommen, wobei Luxusliebhaber einer Marke treu bleiben, aber billigere Artikel kaufen.
Marcus Morris-Eyton, Manager des Brunner Trust, sagt: „Vergangene Abschwünge haben gezeigt, dass die Nachfrage nach Luxusgütern tendenziell widerstandsfähiger ist als andere Bereiche diskretionärer Ausgaben. Einfach gesagt, die Reichen sind immun gegen den Druck der Lebenshaltungskosten.’
Er glaubt, dass die Marken von LVMH ihm eine enorme Preissetzungsmacht verleihen, und sagt: ‘In einem rezessiven Umfeld hat LVMH in der Vergangenheit von seinem treuen Kundenstamm und seinem erstklassigen Markenportfolio profitiert.’
Und in der Finanzkrise 2008 stiegen Umsatz und Gewinn der Mode- und Ledersparte von LVMH, die heute drei Viertel des Gewinns ausmacht.
Laut Marcel Stotzel vom Fidelity European Trust kann LVMH das Angebot einschränken und die Preise stützen. Er fügt hinzu: “In bestimmten Kategorien wie Champagner und Cognac ist die Produktion eingeschränkt oder kann nicht schnell geändert werden, was die Preissetzungsmacht weiter erhöht.”
Die Luxusgiganten werden versuchen, das Beste aus ihrer Preismacht und Größe herauszuholen. Rebecca Irwin vom US-Fondsmanager PGIM Jennison sagt: „Scale bringt Vorteile beim Marketing, beim Erwerb der besten Immobilien, bei der Einstellung der besten Leute und beim Austausch von Best Practices.“
In der Folge wuchs die Branche in den ersten sechs Monaten des Jahres um 17 Prozent.
Claudia D’Arpizio und Federica Levato von der Beratungsfirma Bain prognostizieren, dass der Markt bis 2025 einen Wert von 360 bis 380 Milliarden Euro (315 bis 332 Milliarden Pfund) haben könnte, gegenüber 288 Milliarden Euro (252 Milliarden Pfund) im Jahr 2021. Aber wenn die Erholung in China langsam ist und Kunden weltweit vorsichtig sind, wären es 305 bis 320 Milliarden Euro (267 bis 280 Milliarden Pfund).
Levato sagt, dass Unternehmen „ihre Zukunft neu planen“ und das Online-Erlebnis verbessern.
Irwin stellt fest, dass amerikanische Männer luxusbewusster sind, wobei Städte wie Miami, Austin und Denver eine Quelle der Nachfrage sind. Der Schwerpunkt liegt auf umweltfreundlichen Artikeln für die jüngere, umweltbewusstere Kundschaft.
Der Rückgang der Luxusgüteraktien lässt sie beruhigend günstig erscheinen. Sie zu kaufen ist ein Spiel mit dem Glauben, dass die Reichen immer anders und unbeeindruckt von wirtschaftlichen Turbulenzen sein werden.
Die Märkte werden einige Zeit brauchen, um davon überzeugt zu sein, vermute ich.
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