HAMISH MCRAE: Versuchen Sie, Gegenseitigkeitsgesellschaften zu unterstützen, indem Sie ihnen unser Geschäft geben, auch wenn es nur auf dem Heimweg in Waitrose auftaucht
Royal London zur Rettung von LV oder Liverpool Victoria, wie es früher genannt wurde? Naja, so ungefähr. Der Verlust der meisten Lebensversicherungsgesellschaften im gemeinsamen Besitz war eine der Narben des britischen Finanzsystems, wie auch der Verlust der meisten großen Bausparkassen.
Von allen Bausparkassen, die in AG umgewandelt wurden, bleibt keine, keine, unabhängig. Sogar das mächtige Halifax wurde schließlich von der Bank of Scotland übernommen und ist nach der Rettung der Bank jetzt eine Wohnungsbaukreditabteilung von Lloyds. Es gibt noch einige kleinere Bausparkassen, aber nur die Nationwide, die zu ihrem großen Verdienst eine Gegenseitigkeitsgesellschaft geblieben ist, hat wahre Größe.
In der Lebensversicherungswelt ist Ähnliches passiert. Große Namen wie Scottish Widows wurden auch in die Lloyds-Gruppe aufgenommen. Die denkwürdige Norwich Union ist jetzt nur noch ein Bestandteil von Aviva.
Lichtblick?: Wenn LV seine Unabhängigkeit verlieren soll, wäre die am wenigsten schlechte Lösung eine vollständige Fusion mit Royal London
Natürlich haben nicht alle Geschichten über Lebensversicherungen auf Gegenseitigkeit ein gutes Ende genommen. Erinnern Sie sich an den Skandal um Equitable Life? Die harte Wahrheit ist, dass im Vereinigten Königreich die Lebensversicherungsgesellschaften auf Gegenseitigkeit etwa 9 Prozent des Lebensversicherungsmarktes ausmachen, während es in Nordamerika etwa 35 Prozent und in Kontinentaleuropa 25 Prozent sind.
Royal London ist unsere größte überlebende Gegenseitigkeitsgesellschaft, das Äquivalent zu Nationwide in der Bausparkassenbewegung. Wenn LV seine Unabhängigkeit verlieren sollte, wäre die am wenigsten schlechte Lösung eine vollständige Fusion mit Royal London.
Das Schlimmste wäre, sich bei Bain Capital auszupeitschen. Das liegt nicht daran, dass Bain ein böser Asset-Stripper ist, was meiner Meinung nach keine faire Beschreibung ist. Wenn es eine Geschäftsmöglichkeit sieht, wird es sie ergreifen. Die Schuld liegt beim LV-Management. Die Bain-Übernahme ist das schlimmste Ergebnis, weil Gesellschaften Eigentumsvielfalt brauchen. Wir brauchen öffentliche Unternehmen, Private Equity, Familienunternehmen – und Unternehmen im gemeinsamen Besitz – um unser System des Marktkapitalismus süß zu halten. Deshalb brauchen wir die John Lewis-Partnerschaft.
Wenn was auftaucht, ist eine Art Hybridlösung, so sei es. Aber lassen Sie uns in der Zwischenzeit versuchen, Gegenseitigkeitsgesellschaften zu unterstützen, indem wir ihnen unser Geschäft geben, auch wenn es erst auf dem Heimweg in Waitrose auftaucht.
Weihnachten kommt früh im Einzelhandel
Weihnachten ist dieses Jahr früh gekommen, nach dem Anstieg der Einzelhandelsumsätze zu urteilen. Im vergangenen Monat stieg das Volumen auf das Niveau vor der Pandemie um fast 6 Prozent. Angesichts der globalen Lieferkettenbrüche und der Inflation, die voraussichtlich noch weiter steigen wird, ist es sinnvoll, frühzeitig zu kaufen.
Wir werden sehr bald mehr über die Widerstandsfähigkeit unserer Verbraucher erfahren, denn dies ist die Woche des Black Friday, die Brücke zwischen dem US-amerikanischen Thanksgiving-Feiertag am Donnerstag und dem Wochenende. Bis zum zweiten Platz vom Singles Day, dem chinesischen Blowout Anfang dieses Monats, war es der größte Einzeleinkaufstag der Welt. Es hat jetzt den Atlantik überquert und ist neben dem Boxing Day unser größter Konsumrausch.
Worauf sollten wir also achten? Das erste ist seine Größe. Über der Wirtschaft steht ein riesiges Fragezeichen, inwieweit die über die Sperrungen aufgebauten Ersparnisse ausgegeben werden. Es gibt mindestens 100 Milliarden Pfund, vielleicht 150 Milliarden Pfund, die auf den Bankkonten der sogenannten überschüssigen Ersparnisse sitzen.
Wird diese Geldmauer mit einem Knall auf den Markt kommen? Oder machen sich die Leute immer noch genügend Sorgen um die Zukunft, um sich etwas zurückzuhalten?
Das zweite sind die Preise. Jeder ist aufgefordert, ein Schnäppchen zu machen, genau wie am zweiten Weihnachtstag, aber wir sind alle klug genug, um die falschen Angebote zu erschnüffeln. Was wir wissen ist, dass die Großhandelspreise in die Höhe geschossen sind. Die Herausforderung für Einzelhändler besteht also darin, wie viel dieser Kosten absorbiert und weitergegeben werden müssen. Bekommen wir jetzt den großen Preishit oder kommen nächstes Jahr noch mehr dazu? Und drittens, was kaufen wir? Wird es noch ein elektronischer Bausatz sein? Oder Kleidung? Oder Sachen für zu Hause? Oder vielleicht werden wir weniger für Objekte und mehr für Dienstleistungen ausgeben – mehr für Unterhaltung, Essen gehen und so weiter. Wenn das passiert, kann der Black Friday wie ein Flop erscheinen. Aber dann gibt das Geld, das jetzt nicht ausgegeben wird, den Verbrauchern mehr Feuerkraft für die kommenden holprigen Monate.
Der Preis einer Peerage bleibt konstant
Wir haben vielleicht die höchste Preisinflation im Einzelhandel seit 30 Jahren, aber seltsamerweise hat sich der Preis für eine Sache seit fast einem Jahrhundert in realen Zahlen nicht geändert.
Sie haben vielleicht bemerkt, dass ein Adelsstand eine Spende von etwa 3 Millionen Pfund an die Tory-Party zu kosten scheint. Im Jahr 1922 betrug der Preis für einen auf der berüchtigten Geburtstagsliste von Lloyd George 50.000 Pfund, eine Praxis, die drei Jahre später verboten wurde. Was wären also 50.000 Pfund im Jahr 1922 in heutigem Geld? Laut dem hervorragenden Online-Inflationsrechner der Bank of England… 2.905.527,64 £.