scyther5/iStock über Getty Images
Für viele Altcoins auf dem Kryptowährungsmarkt war es ein schwieriges Jahr 2023. Da die US-Aufsichtsbehörden die Durchsetzungsmaßnahmen gegen Börsen verschärfen und dabei bestimmte Münzen als nicht registrierte Wertpapiere einstufen, sind viele Münzen auf oder nahe dran Zyklustiefs zur Jahresmitte. Wir haben einige der jüngsten Wertpapierbezeichnungen von Münzen wie Polygon gesehen (MATIC-USD), Cardano (ADA-USD) und Solana (SOL-USD) führten dazu, dass sie von mehreren in den USA ansässigen Krypto-Börsen dekotiert wurden. Das Delisting führte zu einem starken Rückgang der Münzpreise.
Als eher Nischensegment des Altcoin-Marktes haben sich „Privacy Coins“ auch im Jahr 2023 nicht besonders gut entwickelt. Die Top 2 Privacy Coins nach Marktkapitalisierung sind Monero (XMR-USD) und Zcash (ZEC-USD).
Jede dieser Münzen hinkte der Performance von Bitcoin (BTC-USD) und Zcash seit Jahresbeginn erheblich hinterher Insbesondere hat die YTD-Performance dazu geführt, dass die Münze vor ein paar Wochen tatsächlich um bis zu 40 % gefallen ist. Obwohl ZEC und XMR die größten Coins im Datenschutzsegment sind, gibt es noch einige andere, die es wert sind, erwähnt zu werden, da es einige wichtige Entwicklungen gegeben hat.
Börsen-Delisting
Während die allgemeine Apathie gegenüber diesem Segment seitens der breiteren Krypto-Community schon immer ein Problem war, ist meiner Meinung nach der größte Kampf, dem sich Datenschutz-Coins derzeit gegenübersehen, die einfache Verfügbarkeit. Im vergangenen September kündigte die Krypto-Börse Huobi an, dass sie das Angebot von Privacy Coins wie XMR, ZEC, Dash (DASH-USD) und Horizen und anderen Coins einstellen werde. Als Hauptgründe nannte die Börse regulatorischen Druck und Bedenken hinsichtlich der Einhaltung von AML/KYC-Richtlinien.
Während Houbi hinsichtlich des Handelsvolumens und der Paarungen eine beeindruckende Börse ist, kam der große Hammer bei Datenschutz-Coins wohl Ende Mai, als die führende Krypto-Börse Binance (BNB-USD) ankündigte, dass sie zwölf datenschutzorientierte Coins aus der Liste nehmen würde. Darunter sind die vier im vorherigen Absatz erwähnten Münzen und viele weniger bekannte Münzen wie Decred (DCR-USD), Verge (XVG-USD) und Secret (SCRT-USD) in bestimmten europäischen Ländern, darunter Frankreich, Italien, Polen, und Spanien.
Interessanterweise hob Binance nur wenige Wochen später diese Entscheidung von Ende Mai teilweise auf und kündigte an, den Handel mit Decred, Dash, Zcash, Secret und Verge in den oben genannten EU-Ländern weiterhin zuzulassen. Monero und Horizen fehlten im Walkback der Börse zum Schutz der Privatsphäre. Einer der klaren Unterschiede zwischen Münzen wie Monero und anderen wie Zcash ist die Tatsache, dass Monero standardmäßig privat ist und keine transparente Option bietet. Zcash und Dash verfügen jeweils über private oder transparente Optionen.
Horizen lässt abgeschirmte Pools fallen
Das regulatorische Umfeld für Privacy Coins hat dazu geführt, dass die Entwickler der Horizen-Blockchain etwas außergewöhnliche Maßnahmen ergriffen haben. Der Hauptentwickler von Horizen ist Horizen Labs. Horizen Labs wurde von Rob Viglione mitbegründet. In einem mittleren Beitrag vom Januar erläuterte Viglione die Entscheidung, Horizen von einer auf den Datenschutz ausgerichteten Blockchain zu entfernen und das Netzwerk stattdessen eher als ein Netzwerk von Blockchains zu positionieren:
ZenIP 42204 wurde als Reaktion auf die Bedenken der Community hinsichtlich der Kritik an Datenschutzprojekten durch die Aufsichtsbehörden entwickelt. Während Horizen zu einem Netzwerk von Blockchains herangewachsen ist, eine Smart-Contracting-Plattform auf den Markt bringt und aggressiv Anwendungsfälle für Unternehmen, Regierungen und Hochschulen verfolgt, wächst das Gefühl, dass all dies von den Regulierungsbehörden wegen einer Funktion, die fast niemand kennt, zunichte gemacht werden könnte Verwendet. Es stellt sich heraus, dass weniger als 0,4 % von ZEN im abgeschirmten Pool geparkt sind. Bei 99,6 % von ZEN ist dies nicht der Fall.
Die Nutzung des abgeschirmten Pools ist eine wichtige Kennzahl, die berücksichtigt werden muss, da die von Horizen verwendete Sprout-Technologie der von Zcash über seinen abgeschirmten ZEC-Pool ähnelt. Bei Zcash liegt der geschützte Bestand an ausstehenden Münzen jedoch eher bei 10 %. Man könnte argumentieren, dass Horizen bei der Bewältigung des Regulierungsumfelds einen etwas pragmatischen Ansatz verfolgt, da die Kette nicht wirklich für abgeschirmte Transaktionen genutzt wird.
Was den abgeschirmten ZEN-Pool von Horizen betrifft, ist es wichtig zu beachten, dass ZEN bei der Abschaffung des Pools nicht in den abgeschirmten Pool gelangen, sondern aus dem Pool herauskommen kann. Dies bedeutet, dass die Inhaber der geschützten 0,4 % des ZEN ihre Münzen nicht verlieren. Laut Horizen wird dieser Pool im August im Testnet und im September im Mainnet durch ein obligatorisches Software-Upgrade eingestellt.
Horizen-Entwicklung und Grayscale-Eigentum
Die Entscheidung, das abgeschirmte Pooling von ZEN im Mainnet abzuschaffen, deutet möglicherweise auf ein größeres Problem mit Horizen hin; Es scheint keine sinnvolle Anwendung im Netzwerk zu geben, und der Vorstoß für die EVM-kompatible EON-Sidechain könnte für Horizen zu spät kommen.
Horizen-Entwicklung (Santiment)
Auch wenn es aus Anwendungssicht nicht viel Nennenswertes gibt, ist im Horizen-Netzwerk bei den Entwicklungsmitarbeitern ein deutlich positiver Trend zu verzeichnen. Während des Tiefpunkts des letzten Krypto-Bärenmarktes lag die Anzahl der aktiven Mitwirkenden auf Horizen innerhalb von 7 Tagen im Allgemeinen im Bereich von 3 bis 5 Mitwirkenden. Mittlerweile liegt diese Zahl jedoch regelmäßig eher bei 25.
Obwohl es sich um ein relativ kleines Netzwerk handelt, war ZEN über die Aktien des Grayscale Horizen Trust (OTCQX:HZEN) auf dem öffentlichen Aktienmarkt zugänglich. HZEN ist einer der wenigen Grayscale-Fonds, der immer noch mit einem Aufschlag auf den Nettoinventarwert gehandelt wird. Bei HZEN bestehen jedoch leichte Konzentrationsprobleme. Verbundene Parteien besitzen nicht nur 3,6 Millionen der 6,8 Millionen ausstehenden HZEN-Aktien, Grayscale verfügt derzeit auch über knapp 605.000 der 13,8 Millionen im Umlauf befindlichen ZEN-Aktien im Fonds.
| Angaben in Millionen | AUM | CMC | Grayscale besitzt |
|---|---|---|---|
| Ethereum Classic (ETC-USD)(ETCG) | 229 $ | 2.700 $ | 8,48 % |
| Horizen | 5,5 $ | 117 $ | 4,70 % |
| Bitcoin (OTC:GBTC) | 19.290 $ | 589.610 $ | 3,27 % |
| Ethereum (ETH-USD)(OTCQX:ETHE) | 5.820 $ | 228.810 $ | 2,54 % |
| Livepeer (LPT-USD)(OTCQB:GLIV) | 2,7 $ | 131 $ | 2,06 % |
Quellen: CoinGlass, CoinMarketCap
In der obigen Tabelle zeige ich das AUM des Grayscale-Fonds und die Gesamtmarktkapitalisierung für die zugrunde liegenden Vermögenswerte. In der Spalte ganz rechts sehen wir eine grobe Schätzung, wie viel vom zirkulierenden Vorrat einer Münze Grayscale gehört. Mit fast 5 % ist Ethereum Classic die einzige Münze, die sich stärker auf Graustufen konzentriert als Horizen. Ohne organische Nachfrage nach ZEN wird der Preis des Tokens weiterhin unter Druck geraten, da Grayscale seine Verwaltungsgebühr aus dem HZEN-Fonds bezieht und ZEN liquidiert, um sich selbst zu bezahlen.
Die „Top 3“ des Datenschutzes
Ich habe kürzlich im Mai über Zcash für Seeking Alpha berichtet und möchte Sie dazu ermutigen, auch diesen Artikel zu lesen, um eine stärker auf ZEC ausgerichtete Bewertung zu erhalten. Damals glaubte ich, dass der Tiefpunkt bei ZEC wahrscheinlich erreicht sei, und das hat sich als nicht der Fall erwiesen. Eine wichtige Entwicklung für Zcash seit der Veröffentlichung dieses Artikels war die Ankündigung Ende Mai, dass die Electric Coin Company etwa die Hälfte ihrer Mitarbeiter entlassen würde. Electric Coin Company, kurz ECC, ist der Hauptentwickler von Zcash. Ungefähr zwei Wochen nach dieser Ankündigung war ZEC um weitere 30 % von 31 $ auf 21 $ gefallen. Seitdem hat er sich wieder auf die Mitte der 30-Dollar-Marke erholt.
Der Personalabbau bei ECC könnte möglicherweise als entscheidender Faktor für ZEC angesehen werden. Wenn ZEC eine Zukunft hat, muss die breitere Zcash-Community die Netzwerkentwicklung verstärken und dezentralisieren. Auch Dash hat mit Gegenwind zu kämpfen.
Etwa einen Monat vor der ECC-Ankündigung behauptete die SEC im Rahmen einer Klage gegen die Krypto-Börse Bittrex, dass DASH ein nicht registriertes Wertpapier sei. Meiner Ansicht nach ist es schwierig, diesen Vorwurf zu rechtfertigen, da DASH viele der Merkmale fehlen, die bei anderen nicht registrierten Sicherheitserklärungen der SEC häufig vorkommen. Beispielsweise handelt es sich bei DASH um eine Proof-of-Work-Münze, für die es keinen ICO gab und die, gemessen an den Einzelhandelsbeständen und der Verteilung der Mining-Pools, einen hohen Grad an Dezentralisierung aufweist. DASH ähnelt weit mehr BTC als MATIC – Letzteres gilt nach Ansicht der SEC als Wertpapier, während BTC zugelassen wird. Dennoch ist DASH seit der Bittrex-Klage im April um etwa 40 % gesunken.
Das Jahr 2023 verlief auch für Monero, den führenden Anbieter von Datenschutzmünzen, nicht ohne Drama. Allerdings schlägt sich XMR weitaus besser als seine Mitbewerber. Ein Benutzer der Monero-Community startete Anfang des Jahres das NFT-Projekt „Mordinals“ auf Monero, was möglicherweise als Versuch angesehen werden könnte, das Ordinals-Phänomen auf Bitcoin zu übertragen.
Wie Ordinals zuvor in der Bitcoin-Community stieß auch Mordinals auf erheblichen Widerstand innerhalb der Monero-Community. Dieser Widerstand reichte von berechtigter Besorgnis über die Beeinträchtigung der Privatsphäre bis hin zu völliger Abscheu vor dem, was einige als vorsätzlichen Angriff auf das Netzwerk unter dem Deckmantel eines NFT-Projekts bezeichneten.
Trotz der Präsenz von NFTs auf der Monero-Blockchain hatte XMR einen starken Juni und schaffte zwischen dem 15. und 27. Juni zeitweise 13 aufeinanderfolgende grüne Tageskerzen. XMR hat sich in den letzten 12 Monaten zweifellos besser behauptet als andere Privacy Coins auf dem Markt und die Währung verfügt laut CoinMarketCap über eine Marktkapitalisierung von 3 Milliarden US-Dollar und einen Krypto-Marktkapitalisierungsrang von 26.
Erkenntnisse für Investoren
Privatsphäre ist nicht nur normal, sie ist notwendig. In einer wirklich freien Gesellschaft ist es sowohl für Einzelpersonen als auch für Unternehmen erforderlich. Und der Datenschutz ist zufällig auch ein großer Nachteil bei der Verwendung der meisten Distributed-Ledger-Technologien, wie sie derzeit aufgebaut sind. Wenn die Tokenisierung eine kritische Masse erreichen soll, bei der die Selbstsouveränität der Teilnehmer verankert ist, sind Datenschutzlösungen erforderlich. Es bleibt abzuwarten, ob dieser Datenschutz von Basisschichtdienstprogrammen oder netzwerknativen Anwendungen stammt.
Wir wissen, dass Mixer wie Tornado Cash von den meisten Aufsichtsbehörden nicht toleriert werden. Privacy Coins waren vor einem Jahr ein sehr ungeliebtes Segment im Kryptobereich. Ich würde behaupten, dass sie heute noch weniger beliebt sind. Diese Münzen kämpfen mit dem Delisting der Börse, regulatorischem Gegenwind und der Apathie der Verbraucher. Dieser Gegenwind hat dazu geführt, dass Horizen den Datenschutz als Netzwerkfunktion vollständig aufgegeben hat. Ich behaupte, dass der Datenschutz in der Kette eine der großen Herausforderungen ist, vor denen die gesamte Branche steht. Meine persönliche Wahl ist immer noch Zcash. Aber Monero gewinnt aus einem bestimmten Grund, und das könnte angesichts der Stärke der Community, die sich für dieses Netzwerk einsetzt, sicherlich auch so bleiben.
Anmerkung des Herausgebers: In diesem Artikel werden ein oder mehrere Wertpapiere behandelt, die nicht an einer großen US-Börse gehandelt werden. Bitte beachten Sie die mit diesen Aktien verbundenen Risiken.