Beamte der Federal Reserve bereiten sich darauf vor, die umfangreichen Käufe von staatsgesicherten Anleihen durch die Zentralbank zu verlangsamen, den ersten Schritt in Richtung einer normaleren geldpolitischen Einstellung, während sich die Wirtschaft von der Pandemie erholt, und Notizen von ihrem jüngsten Treffen gaben Einblick in die politische Debatte darüber, wann? das sollte passieren.
Die Protokolle ihrer Sitzung vom 27. bis 28. Juli zeigten, dass die Fed-Beamten im Allgemeinen dachten, sie würden bald ihren Standard für die Verlangsamung der Anleihekäufe erreichen – „erhebliche weitere Fortschritte“ in Richtung der maximalen Beschäftigungs- und Inflationsziele der Zentralbank.
„Die meisten“ von ihnen „sind der Ansicht, dass der in den Leitlinien des Ausschusses für den Erwerb von Vermögenswerten festgelegte Standard noch in diesem Jahr erreicht werden könnte“, heißt es in der Mitteilung. Aber genau wann blieb eine Frage der aktiven Debatte.
Einige Beamte des Treffens drängten die Fed, früher in Bewegung zu treten, wie der am Mittwoch veröffentlichte Bericht des Treffens zeigte, während andere die Notwendigkeit betonten, zu warten.
„Einige“ Beamte wollten die Anleihekäufe bald verlangsamen, um sich vor dem Risiko einer höheren Inflation zu schützen, und „einige“ waren besorgt, dass anhaltende große Käufe zu Risiken für das Finanzsystem führen könnten. Aber „einige“ andere plädierten für einen langsameren Prozess und betonten, dass steigende Fälle von Coronaviren der Delta-Variante Risiken für die wirtschaftlichen Aussichten darstellten, und „mehrere“ befürchteten, dass die Inflation – obwohl sie heute hoch ist – in den kommenden Jahren wieder auf ein unangenehm niedriges Niveau sinken könnte. „Mehrere“ wies auf große anhaltende Unsicherheiten hin, etwa wann die Arbeitnehmer an ihren Arbeitsplatz zurückkehren würden.
Die Momentaufnahme der Beratungen des Offenmarktausschusses der US-Notenbank erfolgt vor der genau beobachteten Jahresversammlung der Zentralbank, einem Wirtschaftssymposium in Jackson Hole in Wyoming, das nächste Woche stattfinden wird. Jerome H. Powell, der Vorsitzende der Fed, wird auf der Veranstaltung eine Rede halten, und viele Anleger erwarten, dass er Hinweise oder Details zum bevorstehenden geldpolitischen Schritt der Zentralbank geben könnte.
Die Fed hält die Zinsen weiterhin nahe Null und plant dies, bis der Arbeitsmarkt vollständig geheilt ist, was bedeutet, dass die Geldpolitik die Wirtschaft auch dann weiter stützen wird, wenn die Anleihekäufe nachlassen. Fed-Beamte haben vorgeschlagen, je nach Tempo der Erholung eine Zinserhöhung im Jahr 2022 oder 2023 zu befürworten.
Herr Powell und seine Kollegen arbeiten vor einem komplizierten Hintergrund, da die Wirtschaft schnell wächst und Inflation und Vermögenspreise explodieren, aber die Erholung am Arbeitsmarkt bleibt unvollständig.
Die Preise stiegen im Jahresverlauf bis Juni um 4 Prozent, basierend auf dem von der Fed bevorzugten Inflationsmaßstab, da die von der Pandemie betroffenen Kategorien die Erhöhungen weit über das durchschnittliche Ziel der Zentralbank von 2 Prozent trieben. Gleichzeitig fehlen im Vergleich zum Beschäftigungsstand zu Beginn der Pandemie, im Februar 2020, noch immer knapp 7 Millionen Arbeitsplätze.
Einige Beamte, die bestrebt sind, bald mit der Drosselung der Anleihekäufe zu beginnen, haben betont, dass ein frühzeitiger Umzug es der Fed ermöglichen wird, bei der Erhöhung der Kreditkosten flexibler zu sein. Die Fed kauft derzeit jeden Monat 120 Mrd.