Angesichts steigender Inflation und einer rasch strafferen Geldpolitik kritisierten Mitglieder des Europäischen Parlaments die Präsidentin der Europäischen Zentralbank (EZB), Christine Lagarde, für die Rolle der Bank im Kampf gegen die Inflation, die einige Gesetzgeber als fehlgeleitet und „hinter der Kurve“ bezeichneten “.
Lagarde, die seit November 2019 Vorsitzende der EZB ist, trat am Montag (26. September) dem Wirtschaftsausschuss des Europäischen Parlaments in Brüssel zum vierteljährlichen Währungsdialog bei, aber die Gesetzgeber waren nicht in der Stimmung für einen herzlichen Empfang.
Im Euroraum erreichte die Jahresinflation im August 9,1 %. Obwohl die Wirtschaftstätigkeit derzeit gesund aussieht, sind die Geschäftsklimaindikatoren gesunken, und der kommende Winter sieht düster aus, mit Energieunterbrechungen und einer möglichen Rezession.
Die EZB erhöhte ihren Zinssatz im Juli um einen halben Prozentpunkt und Anfang des Monats um 0,75 Prozentpunkte und straffte damit ihre Geldpolitik deutlich.
Vor diesem Hintergrund hatte der Gesetzgeber im Europaparlament reichlich Kritik für den EZB-Präsidenten.
Die Inflation wird durch Angebotsprobleme getrieben …
Luděk Niedermayer von der Mitte-Rechts-EVP sagte Lagarde, die EZB sei im Kampf gegen die Inflation „hinter der Kurve“ und „tue zu wenig zu spät“. Seiner Ansicht nach war ein erheblicher Teil der Inflation nachfragegesteuert, was eine weitere Straffung der Geldpolitik ermöglichen würde.
Obwohl Lagarde sagte, dass weitere Zinserhöhungen in den kommenden Monaten wahrscheinlich seien, erinnerte sie Niedermayer daran, dass externe Schocks wie die COVID-Pandemie und Russlands Invasion in der Ukraine „eine angebotsgetriebene Inflation, nicht eine nachfragegetriebene Inflation anheizen“.
Die Hauptursache der Inflation „ist weitgehend und überwiegend angebotsgetriebene Inflation“, sagte sie.
Ein Blick auf die Ursachen des Preisanstiegs zeigt laut Eurostat, dass die Inflation hauptsächlich von Energie- und Lebensmittelpreisen angetrieben wird, die am unmittelbarsten von Versorgungsunterbrechungen betroffen waren. Aber auch die Preise anderer Waren haben begonnen, um mehr als 4 % zu steigen.
„Während die Versorgungsengpässe nachgelassen haben, wirken sich ihre inflationären Auswirkungen weiterhin allmählich auf die Verbraucherpreise aus“, sagte Lagarde.
…aber die EZB reagiert mit einer Drosselung der Nachfrage.
Der Grünen-Abgeordnete Rasmus Andresen griff die Tatsache auf, dass die Inflation hauptsächlich durch Versorgungsunterbrechungen getrieben wird, und wies auf einen Widerspruch in der restriktiveren Geldpolitik der EZB hin.
„Zinserhöhungen werden die Energiepreise nicht senken, Zinserhöhungen werden die Lebensmittelpreise nicht senken, Zinserhöhungen werden keine Monopole stürzen, die großen Unternehmen enorme Gewinne ermöglichen, und Zinserhöhungen werden nicht überzeugen [Vladimir] Putin, diesen Krieg zu beenden“, sagte er.
Darüber hinaus stellte Andresen die Effizienz von Zinserhöhungen in Frage, wenn die Inflation nach eigenen Schätzungen der EZB bis 2024 voraussichtlich wieder auf 2,3 % sinken wird.
In ihrer Antwort erinnerte Lagarde Andresen daran, dass ihr Inflationsziel bei 2 % liege und dass selbst eine leichte Überschreitung dieses Ziels einen geldpolitischen Eingriff rechtfertige, obwohl sie zugab, dass die EZB die Energiepreise nicht beeinflussen könne.
„Wir müssen handeln“, sagte sie.
Laut dem EZB-Präsidenten musste die Bank handeln, indem sie die Nachfrage reduzierte und die Inflationserwartungen steuerte. Obwohl sie zugab, dass die Inflation größtenteils nicht auf eine Überschussnachfrage zurückzuführen sei, plädierte sie für eine Reduzierung der Nachfrage, was in der Praxis weniger Wirtschaftswachstum, weniger Einkommen und höhere Arbeitslosigkeit bedeutet.
Fokus auf Preisstabilität und Inflationserwartungen
Dies mag riskant erscheinen, da in diesem Winter eine weitere Rezession bevorstehen könnte und viele Investitionen erforderlich sind, um das Angebot an alternativen Energiequellen zu erhöhen, aber der Grund für diese scheinbar widersprüchliche Politik liegt wahrscheinlich im Mandat der EZB stellt die Preisstabilität über alle anderen Ziele.
„Der einzige Zweck, der uns alle im Eurosystem antreiben muss, ist die Preisstabilität“, antwortete Lagarde auf eine Frage der liberalen Abgeordneten Caroline Nagtegaal.
„Es hat Konsequenzen“, räumte der EZB-Chef ein, „aber die Entscheidungen, die wir getroffen haben und die wir weiterhin treffen werden, werden an dem Kompass festgemacht, der die Preisstabilität ist.“
Die klaren, fast kämpferischen Äußerungen – die Lagarde wie bei jedem ihrer öffentlichen Auftritte bewusst wählte – zielten wahrscheinlich auf die Beeinflussung der Inflationserwartungen ab, dem anderen der beiden von ihr erwähnten Hebel zur Beeinflussung der Inflation.
Mehr Rechenschaftspflicht für die EZB?
Die große Aufmerksamkeit, die Marktteilnehmer und Politiker den Zentralbanken in den letzten Jahren geschenkt haben, ist ein Maß für ihre Macht, alles zu beeinflussen, von den Hypothekenkosten eines Einzelnen bis hin zu den Kosten der Staatsverschuldung und der Stabilität der Eurozone.
Es ist diese Macht, über das wirtschaftliche Schicksal der Europäer zu entscheiden, die zunehmend unter die Lupe genommen wird.
Die europäischen Grünen zum Beispiel sind der fehlenden Rechenschaftspflicht der EZB überdrüssig geworden.
Eine neue Studie, die die Partei bei den Forschern Jens van ‘t Klooster und Seraina Grünewald in Auftrag gegeben hat, argumentiert, dass „die derzeitigen Rechenschaftspraktiken hinter der dramatischen Entwicklung der Geldpolitik seit 2008 zurückbleiben“ und dass das Europäische Parlament „eine wichtige Rolle in der demokratische Orientierung an die EZB.“
Die vierteljährlichen zweistündigen Q&A-Sitzungen zwischen dem EZB-Präsidenten und dem Wirtschaftsausschuss des Parlaments gehören vorerst zu den wenigen Möglichkeiten, die EZB demokratisch zur Rechenschaft zu ziehen und die Bank dazu zu bringen, die Gründe für ihre politischen Entscheidungen zu erläutern und mögliche Widersprüche zu erklären.
Während unklar ist, ob die EZB sich zu mehr Rechenschaftspflicht bewegen wird, überbrachte Lagarde eine gute Botschaft für die europäischen Grünen.
Ab dem kommenden Montag (3. Oktober) wird die EZB die Umweltauswirkungen ihrer Bestände an Unternehmensanleihen prüfen und Anleihen von nachhaltigeren Unternehmen gegenüber Anleihen umweltverschmutzender Unternehmen bevorzugen.
[Edited by Zoran Radosavljevic]