Die Securities and Exchange Commission schlägt eine neue Reihe von Meldepflichten für Leerverkaufsaktivitäten vor, von denen sie sagt, dass sie normalen Menschen und Marktbeobachtern helfen werden, besser zu verstehen, was auf dem Aktienmarkt vor sich geht und wie Leerverkäufer die Preise einzelner Aktien beeinflussen.
Die Regeln würden, falls sie angenommen werden, Anlageverwalter wie Hedgefonds dazu verpflichten, monatliche Berichte über ihre Short-Positionen vorzulegen, die die Aufsichtsbehörden dann aggregiert veröffentlichen würden, so ein Vorschlag der SEC, der am Freitag angekündigt wurde. Die Schwellenwerte für die Meldung würden auf der Größe der Short-Positionen der Anleger basieren, nicht auf der Größe der Wertpapierfirmen selbst.
„Dies würde der Öffentlichkeit und den Marktteilnehmern mehr Einblick in das Verhalten großer Leerverkäufer geben“, sagte Gary Gensler, der Vorsitzende der SEC, in einer Erklärung, die per E-Mail an Journalisten gesendet wurde. Herr Gensler sagte, die neuen Anforderungen wären auch gut für die Finanzaufsichtsbehörden, weil sie „uns helfen würden, die Märkte besser zu überwachen und die Rolle zu verstehen, die Leerverkäufe bei Marktereignissen spielen können“.
Um eine Aktie leerzuverkaufen, leiht sich ein Händler gegen eine Gebühr Aktien von einem Makler und verkauft sie sofort, in der Erwartung, sie zurückzukaufen, wenn der Aktienkurs fällt, sie an den Makler zurückzugeben und die Differenz einzustreichen. Leerverkäufe sind nicht illegal, und ihre Befürworter sagen, dass sie den Märkten sogar zugute kommen können, indem sie leistungsschwache Unternehmen aussortieren. Aber es hat auch das Potenzial, den Markt zu destabilisieren, wie es letztes Jahr während der Meme-Stock-Manie geschah.
Die Aufsichtsbehörden haben Möglichkeiten untersucht, um zu verhindern, dass Leerverkäufe den Aktienmarkt stören, was zum großen Teil durch die Ereignisse vom Januar 2021 motiviert war, als sich Kleinanleger mit Hedgefonds zusammenschlossen, die Aktien von GameStop, dem Videospielhändler, und AMC leerverkauften Entertainment, eine sich abmühende Kinokette, in einem sogenannten „Short Squeeze“.
Kurzzeitig herrschte Chaos.
Einzelne Anleger kauften so viele Aktien dieser Unternehmen wie sie konnten, was dazu führte, dass ihre Aktienkurse so stark anstiegen, dass der Handel mit ihnen zu hohen Raten zu scheitern begann. Wenn Aktien so stark leerverkauft werden, kann es passieren, dass derselbe Anteil der Aktien eines Unternehmens an mehr als eine Person verliehen wird, die ihn leerverkaufen möchte – und wenn es an der Zeit ist, die Aktie am Ende des Handels zurückzukaufen, ist dies möglicherweise nicht der Fall genug Aktien sein, um herumzugehen. Das ist während der Engpässe von AMC und GameStop passiert.
Der Vorschlag vom Freitag soll dazu beitragen, dass dies weniger wahrscheinlich wird.
Die SEC möchte, dass jeder Anlageverwalter mit Short-Positionen, die groß genug sind, um einen bestimmten Schwellenwert zu erreichen, monatliche Berichte über diese Positionen und die täglichen Handelsaktivitäten, die sie geschaffen haben, vorlegt. Die Aufsichtsbehörden beabsichtigen, die Identität der meldenden Unternehmen geheim zu halten und die Daten in aggregierter Form zu veröffentlichen, um der Öffentlichkeit jeden Monat einen Gesamtüberblick über die Bewegungen großer Leerverkäufer zu geben.
Die SEC scheint in die Fußstapfen der Aufsichtsbehörden der Europäischen Kommission zu treten, die aggressiver vorgegangen ist, indem sie die Offenlegung der meisten Short-Positionen von Händlern und Anlegern verlangt hat.
Der Vorschlag wird erst nach einer 60-tägigen Kommentierungsfrist zu einer neuen Regel, in der Marktteilnehmer und Mitglieder der Öffentlichkeit Vorschläge machen können, wie die Kommission ihn überarbeiten sollte. Die Kommission muss dann abstimmen, um eine endgültige Regelung anzunehmen.
Matthäus Goldstein beigetragene Berichterstattung.