Der Vorsitzende der Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Rostin Behnam, deutete an, dass der FTX-Zusammenbruch möglicherweise nicht verhindert worden wäre, wenn ein regulatorischer Rahmen vorhanden gewesen wäre. Er hob jedoch die Gründe hervor, aus denen dies weniger wahrscheinlich wäre. Er begründete auch die „vielen Treffen“, die er mit dem FTX-Team wegen ihres Antrags auf Änderungen der CFTC-Regeln für den Krypto-Derivatehandel hatte.
Auf dem Financial Times Crypto and Digital Assets Summit wurde Behnam gefragt, ob die jüngsten Ereignisse im Kryptowährungssektor die Notwendigkeit verstärkt haben, den Krypto-Cash-Markt zu regulieren, über den die CFTC keine Regulierungs- oder Aufsichtsaufsicht hat. Sie hat nur Vollstreckungsbefugnisse, wenn sich jemand beschwert.
„Wir müssen natürlich über die FTX-Sache sprechen“, sagte Behnam. „Ich kann nicht behaupten, dass dies nicht geschehen wäre, wenn wir einen regulatorischen Rahmen für FTX gehabt hätten, insbesondere für Nicht-US-Unternehmen.“
Er skizzierte jedoch die Standardinstrumente, von denen er hofft, dass sie in zukünftigen Regulierungen erlassen werden, um der CFTC die Befugnis zu geben, den Kassamarkt für Rohstoffkryptos zu regulieren. Dazu gehören Schritte, um:
- die Vermischung von Hausgeld und Kundengeld verbieten
- Verwenden Sie registrierte Depotbanken, um Kundengelder zu trennen
- verlangen, dass Bücher und Aufzeichnungen mindestens einmal jährlich geprüft werden
- Meldepflicht für den Nachhandel
- gleichberechtigten Zugang und ein faires und transparentes Orderbuch gewährleistet.
Berichte des neuen FTX-CEO zeigen, dass das Unternehmen jeden dieser Punkte nicht erfüllt hat, obwohl FTX schockierenderweise geprüft wurde.
Behnam betonte auch, dass Ledger X, das CFTC-regulierte Derivatunternehmen, eine der wenigen FTX-Tochtergesellschaften war, die nicht in Insolvenz nach Kapitel 11 gingen. Bevor der neue FTX-CEO den Mangel an Aufzeichnungen kommentierte, stellten wir fest, dass nur Ledger X und die regulierte japanische Tochtergesellschaft über angemessenes Finanzpersonal zu verfügen schienen.
Wäre die CFTC leichter als die SEC?
Bei der Aufteilung der Kryptoregulierung zwischen der CFTC und der SEC kamen zwei Probleme auf. Die erste ist die Trennlinie, zwischen der Kryptowährungen als Rohstoffe und Wertpapiere betrachtet werden.
„Eine große Mehrheit der Token sind wahrscheinlich Wertpapiere“, sagte Behnam. „Aber es gibt zumindest ein paar – ich habe öffentlich gesagt, dass ich glaube, dass Bitcoin und Ether Rohstoffe sind. Aber zumindest wissen wir, zumindest in den USA, dass Bitcoin eine Ware ist.“
Behnam sieht die Kluft zwischen einem Wertpapier und einem Rohstoff weniger als eine große Sache im Vergleich zu dem, was manche daraus machen.
„Das müssen wir mit der Zeit herausfinden. Zu diesem Zeitpunkt ist die einzige Gewissheit, die wir haben, eine Entscheidung eines Richters in einigen Bezirken hier in den USA, die eindeutig festgestellt hat, dass Bitcoin eine Ware ist. Abgesehen davon haben wir keine klare Bestimmung. Wir müssen eine Reihe von Regeln und Präzedenzfällen schaffen und darauf im Laufe der Zeit aufbauen.“
Behnam drängte auf die Idee zurück, dass die CFTC eine leichtere Regulierungsbehörde als die SEC sein würde. Er sagte, das Problem sei, dass es keine Vollstreckungsbefugnis über den Barwarenmarkt habe. Der größte Teil der Arbeit der CFTC bezieht sich auf Großhandelsmärkte, auf denen Derivate zum Risikomanagement eingesetzt werden. Im Gegensatz dazu betrifft Kryptowährung hauptsächlich Privatanleger und Spekulationen.
Der CFTC-Vorsitzende sieht vor, dass die CFTC einen Teil des Marktes reguliert und die SEC den Rest abwickelt, ohne Lücken, in denen Token unreguliert bleiben können.
Viele Treffen mit FTX
Im vergangenen Jahr beantragte FTX Änderungen der Vorschriften, damit Endbenutzer Kryptoderivate direkt von ihrer Plattform aus handeln können, ohne dass ein Broker als Vermittler auftritt. Dieser Antrag wurde kürzlich nach dem Zusammenbruch von FTX zurückgezogen.
Im Juli sagte der damalige FTX-CEO Sam Bankman-Fried dem Wall Street Journal: „Wir werden einen umfassenderen Satz an Kundenschutzmaßnahmen, Offenlegungen und Eignungsprüfungen haben, als es derzeit in der Futures-Branche der Fall ist.“ Er fügte hinzu: „Wenn überhaupt, werden wir es ein bisschen übertreiben.“ Diese Kommentare sind nicht gut gealtert.
Vorsitzender Behnam gab zu, dass er persönlich viele Treffen mit FTX hatte. Er sagte: „Sie haben sich in ganz Washington sehr aggressiv für die Änderung eingesetzt.“ Der CFTC-Vorsitzende betonte seine rechtliche Verpflichtung, auf den Antrag zu antworten.
„FTX und sein Managementteam kamen ziemlich häufig vorbei und wollten sich treffen und befürworten. Sehen Sie, wenn ich in Washington bin und jemand willens ist, nach Washington zu kommen, und ich Zeit habe, werde ich an diesem Treffen teilnehmen. Ich bleibe erreichbar und will lernen und fair sein. Dies war ein so wichtiges Thema, nicht nur in Bezug auf FTX.“ Wie er betonte, würde dies möglicherweise die Struktur der Derivatemärkte und darüber hinaus beeinflussen.
„Als Vorsitzender der Agentur wollte ich direkt involviert sein, um sicherzustellen, dass ich sehe, was in Bezug auf den Prozess passiert, und dass alle Parteien beteiligt waren und das Gefühl hatten, dass sie eine faire Gelegenheit hatten, ihren Beitrag zu leisten.“ Sein Fazit: Es war ein fairer, offener und transparenter Prozess.