Yellow, ein Speditionsunternehmen, das am Sonntag Insolvenzantrag gestellt hatte, teilte einem Richter diese Woche mit, dass es die 729 Millionen US-Dollar, die es der Bundesregierung schuldet, durch den Verkauf von Lagerhäusern, Lastwagen und anderen Vermögenswerten vollständig zurückzahlen werde. Da sich die Branche jedoch im Abschwung befindet, könnte es für Yellow schwierig sein, den höchsten Dollar für seine Vermögenswerte zu bekommen.
Die Nichtzahlung der Steuerzahler in voller Höhe wäre ein hässlicher Abschluss einer dreijährigen Finanzsaga, die während der Pandemie begann. Die Trump-Administration gab Yellow, damals YRC Worldwide genannt, im Jahr 2020 eine finanzielle Rettungsleine, als sich die Wirtschaft im freien Fall befand und das Unternehmen, das vor dem Coronavirus Probleme hatte, vom Zusammenbruch bedroht war.
Die jüngsten Finanzberichte von Yellow zeigten, dass seine Verbindlichkeiten Ende Juni seine Vermögenswerte um fast 450 Millionen US-Dollar überstiegen. Aber das Unternehmen sagte diese Woche, dass es erwarte, seine Schulden gegenüber der Regierung vollständig zurückzuzahlen. Das Darlehen wird im September 2024 fällig.
Die Ungewissheit darüber, ob die Vermögenswerte von Yellow genug wert sein werden, um das Finanzministerium und private Gläubiger zu bezahlen, überrascht Gesetzgeber und Rechtsexperten nicht, die seit langem Fragen zum Geschäft des Unternehmens und dem ihm gewährten Bundeskredit aufwerfen.
Der Abgeordnete French Hill, Republikaner aus Arkansas und Mitglied der Congressional Oversight Commission, sagte in einem Interview, er sei sich nicht sicher, wie viel Steuerzahler zurückbekommen könnten. „Wie ich bereits im Sommer 2020 sagte, war der Kredit meiner Meinung nach gegenüber den Steuerzahlern unzureichend abgesichert“, sagte er.
Yellow, das rund 30.000 Mitarbeiter beschäftigt und seinen Sitz in Nashville hat, ist im Bereich der Teilladungen tätig, bei dem Lkw-Fahrer Container mit Waren von mehr als einem Verlader füllen und diese in Terminals hinein und wieder heraus befördern.
Die Unternehmensleitung machte die International Brotherhood of Teamsters, die 22.000 Arbeiter bei Yellow vertrat, für die Probleme verantwortlich und behauptete, die Gewerkschaft habe das Unternehmen daran gehindert, notwendige Änderungen an seiner Arbeitsweise vorzunehmen. Einige Analysten sind jedoch der Meinung, dass die Führungskräfte von Yellow wahrscheinlich einen Großteil der Schuld am Untergang des Unternehmens tragen, da sie es unter anderem versäumt haben, die in den letzten zwei Jahrzehnten erworbenen Unternehmen ordnungsgemäß zu integrieren.
Ein Beamter des Finanzministeriums wollte sich nicht dazu äußern, ob das Ministerium mit einer vollständigen Rückzahlung rechnet. Yellow hat rund 67 Millionen US-Dollar Zinsen für sein 700-Millionen-Dollar-Darlehen und nur 230 US-Dollar des geschuldeten Kapitals gezahlt. Yellow schuldet mehr als 700 Millionen US-Dollar, da gemäß den Kreditbedingungen ein Teil der Zinsen nicht jährlich gezahlt wird, sondern zum Kapital hinzugerechnet wird.
Das Finanzministerium geht nicht in der stärksten Position in den Insolvenzkampf.
Yellow nutzte den ersten Teil seines Bundesdarlehens, etwa 300 Millionen US-Dollar, zur Deckung der Betriebskosten, einschließlich der Arbeitskosten, und zum Leasing von Ausrüstung. Insolvenzexperten sagten, es sei für das Finanzministerium sehr schwierig, Sicherheiten zu finden, die verkauft werden könnten, um diesen Teil des Kredits zurückzuzahlen.
Der zweite Teil des Bundesdarlehens, 400 Millionen US-Dollar, wurde für den Kauf neuer Traktoren und Anhänger verwendet, auf die das Finanzministerium einen direkten Anspruch hat. Marc Kasowitz, ein Anwalt, der Yellow vertritt, sagte in einer Erklärung, dass das Unternehmen die von ihm gekauften Lastwagen und Geräte liquidieren werde, um „das US-Finanzministerium und andere Gläubiger von Yellow zurückzuzahlen“.
Doch Rechtsexperten sagten, der Verkauf dieser Ausrüstung würde möglicherweise nicht genug Geld einbringen. „Sie weisen Abnutzungserscheinungen auf, und Sie verkaufen sie in einem depressiven Umfeld“, sagte Jonathan Pasternak, Insolvenzanwalt bei Davidoff Hutcher & Citron.
Das Finanzministerium könnte Erlöse aus dem Verkauf der Lagerterminals von Yellow erhalten, die als sein wertvollster Vermögenswert gelten, allerdings erst, nachdem andere Gläubiger beglichen wurden. Apollo Global, eine große Wall-Street-Investmentfirma, ist der Hauptkreditgeber für einen Kredit in Höhe von rund 500 Millionen US-Dollar, der laut den Finanzberichten von Yellow durch die Terminals und andere Vermögenswerte besichert ist.
Ende Juni gab Yellow an, dass es nach Abschreibungen über Sachanlagen und Ausrüstung im Wert von 1,1 Milliarden US-Dollar verfüge. Da mehrere große Unternehmen, die weniger als LKW-Ladungen produzieren, expandieren möchten, kann Yellow die Terminals möglicherweise zu einem hohen Preis verkaufen.
Yellow erhielt sein Bundesdarlehen im Juli 2020 im Rahmen eines Programms, das Unternehmen unterstützen soll, die „von entscheidender Bedeutung für die Aufrechterhaltung der nationalen Sicherheit“ sind. Diese Kreditkategorie war Teil eines Hilfspakets in Höhe von 2,2 Billionen US-Dollar, das der Kongress nach Ausbruch der Pandemie verabschiedete. Der Kredit von Yellow machte 95 Prozent der Kredite für die nationale Sicherheit aus, die nur an elf Unternehmen vergeben wurden.
Der Kredit wurde von Bundesaufsichtsbehörden und Gesetzgebern intensiv geprüft, da das Unternehmen bereits in Schwierigkeiten steckte und enge Verbindungen zur Trump-Regierung unterhielt. Viele Kritiker sagten auch, dass das Überleben des Unternehmens nicht entscheidend für die nationale Sicherheit sei.
Im Jahr 2020 erklärte die Congressional Oversight Commission, es sei „fraglich“, ob der Kredit ausreichend besichert sei. In einem Bericht vom Juni 2023 schrieb die Kommission, dass „die prekäre Finanzlage von Yellow zum Zeitpunkt der Kreditvergabe die Steuerzahler einem erheblichen Verlustrisiko aussetzte“.
Das Unternehmen verlor 2019 mehr als 100 Millionen US-Dollar und wurde vom Justizministerium wegen Vorwürfen verklagt, es habe die Bundesregierung betrogen. Im vergangenen Jahr stimmte das Unternehmen einer Zahlung von 6,85 Millionen US-Dollar zu, um den Rechtsstreit beizulegen.
In einem Bericht aus dem letzten Jahr behaupteten die Demokraten im Unterausschuss des Repräsentantenhauses zur Coronavirus-Krise, dass hochrangige Beamte der Trump-Regierung Yellow das Darlehen gewährt hätten, obwohl Beamte des Verteidigungsministeriums Einwände erhoben hätten. Der Bericht deutete auch darauf hin, dass Steven Mnuchin, der ehemalige Finanzminister, und Mark T. Esper, der ehemalige Verteidigungsminister, intervenierten, um sicherzustellen, dass Yellow trotz der Bedenken hinsichtlich seiner Förderfähigkeit eine Sonderbehandlung erhielt.
Dem Bericht zufolge hatten Pentagon-Beamte von einer Zertifizierung abgeraten, weil das Unternehmen der Regierung zu viel berechnet hatte, und sie stellten fest, dass Yellows Arbeit für die Bundesregierung, zu der auch der Versand von Essenssets, Schutzausrüstung und anderen Hilfsgütern an Militärstützpunkte gehörte, dies tun könne von anderen Firmen übernommen werden.
Ende 2020 verteidigte Herr Mnuchin das Darlehen und sagte, es sei notwendig, um Arbeitsplätze zu erhalten und Transportdienstleistungen für das Verteidigungsministerium bereitzustellen.
In einer im Mai veröffentlichten Prüfung stellte das Büro des Sondergeneralinspektors für die Wiederherstellung nach einer Pandemie fest, dass „das Finanzministerium vor der Vergabe des Darlehens an Yellow keine spezifischen, messbaren Ziele“ oder endgültigen Genehmigungsrichtlinien und -verfahren hatte.
Andere Unternehmen, die ähnliche Kredite erhielten, die an Luftfahrtunternehmen und Unternehmen vergeben wurden, die für die nationale Sicherheit von entscheidender Bedeutung sind, zeigten ebenfalls Anzeichen von Schieflage. Nach Angaben des Ministeriums sind acht von 35 Unternehmen, die während der Pandemie Kredite vom Finanzministerium erhalten haben, in Zahlungsverzug. Die für diese Kredite fälligen Beträge sind deutlich geringer als die von Yellow und reichen von 541.834 US-Dollar für Aero Hydraulics bis zu 10 Millionen US-Dollar für TIMCO Engine Center.
Brian Miller, der Sondergeneralinspekteur für die Wiederherstellung nach einer Pandemie, sagte, einige Unternehmen, die Kredite erhalten hätten, stünden bereits vor der Pandemie in einer wackeligen finanziellen Lage, und das Finanzministerium habe eine „grundlegende Veränderung“ in seinen normalen Verantwortlichkeiten gesehen, als es Pandemie-Beschwerden bewerten, vergeben und bewältigen müsse. Ära-Darlehen.
Das Finanzministerium erhielt im Rahmen seines Darlehens auch Aktien von Yellow, wodurch die Regierung einen Anteil von 31 Prozent an dem Unternehmen erhielt. Obwohl Aktionäre bei Insolvenzen in der Regel nichts erhalten – die Gläubiger werden zuerst bezahlt –, ist ihnen in einigen Fällen in jüngster Zeit etwas übriggeblieben. Ein Hedgefonds, MFN Partners, hat kürzlich 42 Prozent der Aktien von Yellow aufgekauft, offenbar in der Hoffnung, dass der Verkauf der Vermögenswerte des Unternehmens alle Schulden begleichen würde.
MFN Partners antwortete nicht auf Anfragen nach Kommentaren.