Das Lohnwachstum und die Preise zogen an und hielten die Fed auf Kurs für Zinserhöhungen.

Ein Lohnwachstumsmaß, das die Federal Reserve genau beobachtet, stieg in den drei Monaten bis Juni schnell an und die Preise stiegen im vergangenen Monat stark an, wie neue Wirtschaftsberichte am Freitag zeigten, Entwicklungen, die die Zentralbank wahrscheinlich auch für zukünftige Zinserhöhungen auf Kurs halten werden Wirtschaft zeigt Anzeichen einer Abkühlung.

Die Preise stiegen im Jahr bis Juni um 6,8 Prozent, der schnellste für den Index der persönlichen Verbrauchsausgaben seit 1982. Die Inflation stieg im vergangenen Jahr ebenfalls um 4,8 Prozent, nachdem Lebensmittel und Kraftstoffe entfernt wurden – was Ökonomen tun, um ein Gefühl für die zugrunde liegenden Trends zu bekommen – a etwas größerer Anstieg als der Anstieg von 4,7 Prozent, den Ökonomen in einer Bloomberg-Umfrage erwartet hatten.

Gleichzeitig zeigte ein separater Bericht, dass die Löhne kräftig stiegen, wenn auch nicht genug, um mit der Inflation Schritt zu halten. Der Beschäftigungskostenindex stieg im zweiten Quartal im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 5,1 Prozent, und auch das Lohn- und Gehaltsmaß des Index zog kräftig an.

Diese Kombination dürfte die Entschlossenheit der Fed bestärken, die Wirtschaft abzukühlen und die Inflation wieder unter Kontrolle zu bringen. Beamte der Zentralbank haben am Mittwoch ihre zweite übergroße Zinserhöhung in Folge vorgenommen – dreiviertel Prozentpunkte – während sie versuchen, die Wirtschaft zu bremsen, indem sie die Kreditaufnahme verteuern.

„Lohnerhöhungen und Arbeitskosten zeigen immer noch starken Aufwärtsdruck, und das wird die Fed wahrscheinlich dazu bringen, die Zinsen in den nächsten paar Sitzungen zu erhöhen“, sagte Alan Detmeister, Ökonom bei UBS, der früher als Zentralbankforscher tätig war. Die Arbeitskostenzahl, sagte er, „war heiß“.

Während die meisten Amerikaner sehen, dass ihre Löhne nicht so schnell steigen wie die Preise, schreitet das Lohnwachstum schnell genug voran, dass es schwierig sein könnte, die Preiserhöhungen wieder auf das jährliche Inflationsziel der Fed von 2 Prozent abzumildern. Es ist unwahrscheinlich, dass Unternehmen aufhören, die Preise zu erhöhen, wenn ihre Lohnkosten schnell steigen, da dies ihre Gewinne schmälern und sie möglicherweise vollständig zunichte machen würde.

Die Inflation ist seit mehr als einem Jahr hoch, und die Zentralbanker konzentrieren sich darauf, die Nachfrage zu dämpfen und sie zu senken, bevor sie sich in der amerikanischen Wirtschaft festsetzt. Sobald Verbraucher und Unternehmen beginnen, schnelle Preiserhöhungen zu erwarten und zu akzeptieren, kann es schwieriger sein, sie zu unterdrücken.

Obwohl sich die Gesamtinflation im Juli wahrscheinlich abgekühlt hat, weil die Gaspreise in diesem Monat stark gesunken sind, ist noch nicht klar, wie dauerhaft sich die Änderung erweisen wird. Auch wenn die Wirtschaft einige Anzeichen einer Verlangsamung zeigt, bleibt es schwierig zu sagen, wie ausgeprägt die Abkühlung ist: Die Verbraucher gaben im Juni weiterhin Geld aus, wie die am Freitag veröffentlichten Daten zeigten, sogar nach Anpassung an die Inflation.

Jerome H. Powell, der Vorsitzende der Fed, sagte während seiner Pressekonferenz in dieser Woche, dass die Beamten die Zinssätze bei ihrer nächsten Sitzung im September erneut um einen Dreiviertelpunkt anheben könnten, obwohl er sich nicht fest zu einem solchen Schritt verpflichtete. Die Fed hat bis zu ihrer nächsten Zinsentscheidung fast zwei Monate Zeit und eine Menge Wirtschaftsdaten zu analysieren.

„Ich denke wirklich, dass es wichtig ist, dass wir uns jetzt damit befassen und es erledigen“, sagte Mr. Powell diese Woche auf seiner Pressekonferenz. Später fügte er hinzu: „Wir haben die alleinige und bedingungslose Verpflichtung, dem amerikanischen Volk Preisstabilität zu bieten. Und dafür werden wir unsere Tools einsetzen.“

Der Beschäftigungskostenindex legte gegenüber dem Vorquartal um 1,3 Prozent zu, wie der Bericht vom Freitag zeigte, mehr als Ökonomen in einer Bloomberg-Umfrage erwartet hatten. Die Kennzahl für Löhne und Gehälter stieg um 1,4 Prozent, eine Beschleunigung gegenüber dem Vorquartal, und ist im Vergleich zum Vorjahr vor Inflationsanpassung um 5,3 Prozent gestiegen.

Die Details der Inflationsdaten zeigten unterdessen besorgniserregende Anzeichen dafür, dass der Preisdruck weiterhin stark bleibt. Während sich die Kerninflationsmessung des Berichts auf Monatsbasis verlangsamt hatte, eine ermutigende Nachricht für die Fed, beschleunigte sie sich von 0,3 Prozent im Vormonat auf 0,6 Prozent im Juni. Die monatliche Inflationszahl im Juni war der schnellste Wert seit mehr als einem Jahr.

Die neuen Lohn- und Preisdaten kommen, da die Wirtschaft einige Anzeichen einer Abkühlung zeigt. Die Wirtschaft sank im zweiten Quartal in Folge nach Berücksichtigung der Inflation, wie die am Donnerstag veröffentlichten Daten zeigten, was eine übliche, wenn auch inoffizielle Definition einer Rezession ist. Diese Daten werden revidiert, und viele Ökonomen warnen davor, in einer Zeit, in der das Beschäftigungswachstum robust bleibt, zu viel hineinzuinterpretieren.

„Es macht keinen Sinn, dass sich die Wirtschaft in einer Rezession befindet, wenn so etwas passiert“, sagte Mr. Powell Anfang dieser Woche und verwies auf die Millionen von Arbeitsplätzen, die Arbeitgeber in diesem Jahr geschaffen haben. „Ich glaube also nicht, dass sich die US-Wirtschaft derzeit in einer Rezession befindet.“

Tatsächlich deuteten die neuen Daten darauf hin, dass sich zumindest einige Teile der Wirtschaft besser behaupten, als die am Donnerstag veröffentlichten Zahlen zum Bruttoinlandsprodukt vermuten ließen: Die persönlichen Ausgaben stiegen im Juni, selbst nach Berücksichtigung der Inflation.

Da die Wirtschaft widersprüchliche Signale liefert, beobachten die Anleger die Fed genau und versuchen zu erraten, um wie viel sie die Zinssätze erhöhen könnte. Die Beamten werden wahrscheinlich die Inflations- und Lohndaten für Juli und August genau beobachten – von denen einige vor ihrem Treffen am 20. und 21. September veröffentlicht werden – um Hinweise darauf zu erhalten, wie sich das Preisbild entwickelt, wenn sie ihre Entscheidung abwägen.

Wenn sich die Wirtschaft drastisch verlangsamt, könnte dies in Zukunft zu moderateren Preiserhöhungen führen. Große Einzelhändler, einschließlich Target, haben bereits gesagt, dass sie zu viel Lagerbestand haben, wenn sich die Verbraucher zurückziehen, während Walmart festgestellt hat, dass die Verbraucher weniger Waren kaufen, da sie mehr für Lebensmittel bezahlen und ihr Budget angespannt ist.

Doch beim Konsum stehen die Signale nicht alle in eine Richtung. Zum Beispiel sind Gebrauchtwagen, die im vergangenen Jahr ein großer Inflationstreiber waren, wieder im Angebot und verzeichnen im Laufe der Zeit wieder Preisrückgänge – was dazu beitragen könnte, die Inflation in den kommenden Monaten zu senken.

„In unserer gespaltenen Wirtschaft werden Käufer von Gebrauchtwagen eher von höheren Preisen für Energie, Lebensmittel und Miete negativ beeinflusst“, schrieb Jonathan Smoke, Chefökonom bei Cox Automotive, diese Woche in einer Forschungsnotiz.

Neuwagen bleiben jedoch knapp und werden zu höheren Preisen verkauft, was weiterhin einen gewissen Aufwärtsdruck auf die Inflation ausüben könnte.

„Wir beobachten weiterhin Preisinflation bei Neufahrzeugen, begrenzte Rabatte und rekordverdächtig niedrige Anreize“, schrieb Mr. Smoke.