Die Türkei hat am Donnerstag die Zinssätze fast verdoppelt, um die grassierende Inflation zu bekämpfen und ausländische Investitionen anzuziehen. Dies stellt eine offensichtliche Abkehr von Präsident Recep Tayyip Erdoğans langjährigem Wirtschaftsmantra dar, die Zinsen niedrig zu halten.
In einer am Donnerstag von der Zentralbank des Landes bekannt gegebenen Entscheidung sagten Beamte, dass der einwöchige Referenzzinssatz für Kredite von 8,5 Prozent auf 15 Prozent steigen würde. Die Türkei habe „beschlossen, den geldpolitischen Straffungsprozess einzuleiten, um so schnell wie möglich den Weg zur Desinflation festzulegen, die Inflationserwartungen zu verankern und die Verschlechterung des Preisverhaltens zu kontrollieren“, hieß es in einer Erklärung der Zentralbank.
Auch wenn die Erhöhung im internationalen Vergleich ein echter Hingucker ist, fällt sie deutlich geringer aus als erwartet, und die Bank erklärte, sie werde keine überstürzten Maßnahmen ergreifen: „Die geldpolitische Straffung wird zeitnah und schrittweise so weit wie nötig weiter verschärft.“
Dennoch stellt diese Kehrtwende bei den Zinssätzen für Erdoğan einen politischen Schachzug mit hohem Risiko dar. Nachdem er letzten Monat bei den Präsidentschaftswahlen eine dritte Amtszeit mit 52 Prozent der Stimmen gewonnen hatte, steht er nun vor der Aufgabe, die brutale Lebenshaltungskostenkrise des Landes einzudämmen, die weithin durch seine „unorthodoxe“ Strategie angeheizt wird Er besteht darauf, dass niedrige Zinsen die Inflation eindämmen werden, die derzeit bei rund 40 Prozent liegt.
Erdoğan sichert seine Wetten auf die Anti-Inflationsstrategie politisch ab. Einerseits hat er ein neues Team aus etablierten Finanzexperten eingesetzt, um die bittere Medizin zu verschreiben, die nötig ist, um die außer Kontrolle geratenen Preise zu kontrollieren, andererseits distanziert er sich gleichzeitig von Zinserhöhungen, indem er darauf beharrt, dass er immer noch davon überzeugt ist, dass drastische Zinssenkungen die steigenden Kosten eindämmen werden Grundnahrungsmittel und Grundnahrungsmittel.
Nach der Wahl ernannte Erdoğan den ehemaligen Merrill Lynch-Ökonomen Mehmet Şimşek zum Finanzminister und Hafize Gaye Erkan, ehemals Goldman Sachs und First Republic Bank, zum Gouverneur der Zentralbank.
Die große Frage ist, ob Erdoğan die beiden neuen Kandidaten einfach dazu nutzen wird, den politischen Druck der zwangsläufig unpopulären Reformen aufzusaugen, während er am Rande weiterhin darauf beharrt, dass ihre Wirtschaftspolitik falsch sei.
Tatsächlich hat Erdoğan seit der Wahl keine Anzeichen dafür gezeigt, dass er seine Strategie „Niedrige Zinsen, niedrige Inflation“ aufgeben würde. Im Gegenteil.
„Einige Freunde sollten nicht den Fehler machen, darüber nachzudenken, ob der Präsident einen großen Wechsel in der Zinspolitik durchführt. Mir geht es hier genauso“, sagte er erst letzte Woche. „Wir haben mit der Theorie niedriger Zinsen und niedriger Inflation gearbeitet. Ich arbeite immer noch mit dem gleichen Verständnis.“
Erdoğan hat Aufrufe zur Erhöhung der Zinssätze traditionell zurückgewiesen und argumentiert, dass die islamischen Lehren Wucher verbieten. „Bitte folgen Sie mir im Nachgang der Wahlen, und Sie werden sehen, dass die Inflation zusammen mit den Zinssätzen sinken wird“, beharrte Erdoğan in einem Interview mit CNN nach der Abstimmung und betonte, dass es „absolut“ keine Änderung in seiner Meinung geben werde Umgang mit der Wirtschaft.
Vor der Entscheidung am Donnerstag sagte Dimitar Bechev, Türkei-Experte an der Universität Oxford und Autor eines Buches über Erdoğans Politik, gegenüber POLITICO, dass politische Änderungen möglicherweise nicht lange anhalten. „Ähnliche Episoden hatten wir schon früher“, sagte er und verwies darauf, dass der letzte Gouverneur der türkischen Zentralbank, der öffentlich auf Zinserhöhungen drängte, nach weniger als sechs Monaten im Amt vom Präsidenten entlassen wurde.
Ihm zufolge „ist es unwahrscheinlich, dass Şimşek Erdogan die Stirn bieten wird – er wird nur kurzfristig ausländische Investoren beruhigen“, fügte Bechev hinzu.
Die am Donnerstag weniger als erwartete Zinserhöhung und das Versprechen schrittweiser weiterer Erhöhungen scheinen ein Versuch zu sein, das Potenzial für umfassende interne Auseinandersetzungen über die Zinspolitik einzudämmen.
Lira verliert
Die jährliche Inflationsrate der Türkei erreichte im Oktober einen Höchststand von 85,5 Prozent, ist aber im Mai auf 39,6 Prozent gesunken. Das steht im Einklang mit dem Desinflationsprozess, der in vielen anderen Teilen der Welt zu beobachten ist – nur auf einem viel höheren Niveau.
Laut Brad Setser, einem Ökonomen beim Council for Foreign Relations, hat die türkische Zentralbank monatlich rund 5 Milliarden US-Dollar an Devisenreserven verkauft, um die Währung im ersten Halbjahr stabil zu halten.
Swap-Vereinbarungen mit den Vereinigten Arabischen Emiraten und Katar sowie eine Einlage von Saudi-Arabien in Höhe von 5 Milliarden US-Dollar im März wurden genutzt, um die Reserven der Bank kurzfristig aufzufüllen. Aber das Leistungsbilanzdefizit betrug allein in den ersten vier Monaten des Jahres über 30 Milliarden US-Dollar, und Ökonomen sagen, dass eine starke Abwertung nötig sei, um es wieder ins Gleichgewicht zu bringen.
Die Lira ist seit Beginn der Wahl bereits um etwa 20 Prozent gefallen, da die Zentralbank ihre Interventionen am Devisenmarkt zurückgefahren hat. Die meisten Analysten sehen eine Stabilisierung irgendwo zwischen 25 und 30 pro Dollar.
Zusätzliche Berichterstattung von Elçin Poyrazlar.