Die Bank of England hielt die Zinssätze am Donnerstag auf Rekordtief und widersetzte sich damit den Markterwartungen einer Zinserhöhung zur Bekämpfung der steigenden Inflation. Die Zentralbank sagte jedoch, dass die Inflation im April wahrscheinlich mit etwa 5 Prozent ihren Höchststand erreichen werde, „wesentlich höher“ als ihre vorherigen Erwartungen, und signalisierte, dass in den kommenden Monaten wahrscheinlich Zinserhöhungen erforderlich seien.
Wenn dies der Fall wäre, würde sie sich anderen Zentralbanken anschließen, die die Notstandsstufen der geldpolitischen Anreize zurückziehen, da Unterbrechungen der Lieferkette, höhere Energiepreise und Engpässe auf dem Arbeitsmarkt die Preise weltweit in die Höhe treiben.
Es wird weiterhin erwartet, dass die Bank of England die erste große Zentralbank ist, die die Zinsen anhebt. Am Mittwoch kündigte die US-Notenbank Fed an, ihr enormes Anleihenkaufprogramm in diesem Monat bei weiter steigenden Kursen abzuwickeln und sie schließlich in die Lage zu versetzen, die Zinsen Mitte nächsten Jahres anzuheben.
Wie andere Zentralbanken hat die Bank of England darauf bestanden, dass der gegenwärtige Anstieg der hohen Inflation „vorübergehend“ sein wird, aber es wird immer unklarer, wie lange er andauern wird.
„Diese Phase höherer Inflation wird wahrscheinlich nur vorübergehend sein“, sagte Andrew Bailey, der Gouverneur der Bank of England, am Donnerstag gegenüber Reportern.
Er fügte hinzu, dass es „keine feste Zeiteinheit“ gebe, die Vergänglichkeit definiert, sagte aber, dass sie durch die Reaktionen der Menschen auf höhere Preise bestimmt werde. Je länger die hohe Inflation andauert, desto größer ist das Risiko, dass sie sich in höheren Inflationserwartungen und Forderungen nach höheren Löhnen niederschlägt, sagte er.
Die Geldpolitik kann nicht verwendet werden, um die Probleme der Lieferkette zu lösen, die die Inflation in die Höhe treiben, fügte er hinzu. Um die Inflation wieder auf das 2-Prozent-Ziel der Bank zu bringen und die Inflationserwartungen stabil zu halten, sei eine Zinserhöhung erforderlich, sagte er.
Anleger, die die Zinsen an den Finanzmärkten nach oben trieben, hatten auf eine Erhöhung um 15 Basispunkte oder 0,15 Prozent gewettet, die den Zinssatz der Bank of England von 0,1 Prozent auf 0,25 Prozent erhöht hätte. Auf der geldpolitischen Sitzung diese Woche stimmten zwei politische Entscheidungsträger für eine solche Erhöhung und argumentierten, dass es keine Anzeichen dafür gebe, dass das Ende des britischen Urlaubsprogramms, das die Löhne während der Pandemie-Sperrung gestützt hatte, die Beschränkungen auf dem Arbeitsmarkt gelockert habe – aber sie wurden überstimmt von den sieben anderen Mitgliedern.
Herr Bailey fügte jedoch hinzu, dass die Entscheidung eine „knappe Entscheidung“ sei. Drei politische Entscheidungsträger stimmten dafür, das Anleihekaufprogramm der Zentralbank sofort zu stoppen, anstatt es bis zum geplanten Ende im nächsten Monat laufen zu lassen.
Das britische Pfund fiel nach der Ankündigung der Geldpolitik, da Händler ihre Wetten auf eine Zinserhöhung auflösten. Das Pfund verlor gegenüber dem US-Dollar mehr als 1,3 Prozent, während die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen erstmals seit Ende September um 13 Basispunkte auf unter 1 Prozent fiel.
Die Zentralbank befindet sich zwischen einem sich verschlechternden Wirtschaftswachstumsausblick und höheren Preisen. Es senkte seine Prognosen für das Wachstum der Wirtschaftsleistung und prognostizierte einen Anstieg von nur 1 Prozent im vierten Quartal, die Hälfte des vor drei Monaten prognostizierten Betrags, und sagte, dass höhere Preise die Haushaltseinkommen in den nächsten zwei Jahren drücken würden.
Es wird erwartet, dass die Wirtschaft jetzt erst im ersten Quartal des nächsten Jahres wieder auf ihr präpandemisches Niveau zurückkehrt, ein Viertel später als zuvor erwartet. In Anlehnung an Christine Lagarde, die Chefin der Europäischen Zentralbank, erwartet auch die britische Zentralbank, dass die Unterbrechungen der Lieferkette länger als erwartet andauern werden. Bis Ende 2022 werden Engpässe die Weltwirtschaft belasten, teilte die Bank of England mit.
Auf der anderen Seite lag die jährliche Inflationsrate Großbritanniens im September mit 3,1 Prozent deutlich über dem Ziel der Zentralbank von 2 Prozent, und die politischen Entscheidungsträger erwarten, dass sie im nächsten Frühjahr bei etwa 5 Prozent ihren Höchststand erreichen wird.
Preiserhöhungen für Waren und Nahrungsmittel dürften die Inflation den ganzen Winter über hoch halten. Und die Zukunft der Großhandelspreise für Energie sei „sehr ungewiss“, denn sie seien seit Ende letzten Jahres bereits um 80 Prozent für Öl und um 400 Prozent für Erdgas gestiegen, teilte die Bank mit.
Doch dann würde die Inflation in der zweiten Hälfte des nächsten Jahres „wesentlich“ zurückgehen, prognostizierte die Notenbank.
Die Bank sagte, sie wolle warten, bis offizielle Daten darüber vorliegen, wie sich das Ende des Urlaubsprogramms auf den Arbeitsmarkt auswirkt, bevor sie eine Entscheidung über eine Straffung der Geldpolitik trifft. Etwas mehr als eine Million Arbeitsplätze wurden durch das Programm unterstützt, als es im September auslief, schätzte die Bank.
Für das laufende Quartal rechnet die Bank nur mit einem leichten Anstieg der Arbeitslosigkeit, und bis zum nächsten Treffen der Zentralbank Mitte Dezember gibt es aktualisierte Arbeitsmarktdaten für Oktober, die Aufschluss darüber geben, was passiert ist, als die Regierung die Lohnerhöhungen eingestellt hat 80 Prozent der Stunden nicht gearbeitet.
Die Arbeitslosenquote lag in den drei Monaten bis August bei 4,5 Prozent. Bis Ende nächsten Jahres soll die Quote bei 4 Prozent liegen.
„Vorausgesetzt, die eingehenden Daten, insbesondere zum Arbeitsmarkt, entsprachen im Großen und Ganzen der Zentralprojektion“ im diesmonatigen geldpolitischen Bericht, sagte die Zentralbank, „wäre es in den kommenden Monaten notwendig, den Leitzins zu erhöhen“, um die Inflation wieder auf sein 2-Prozent-Ziel.
Die Bank of England betonte, dass die Märkte darauf hindeuteten, dass die Zinssätze bis Ende nächsten Jahres auf etwa 1 Prozent steigen würden. Und wenn die Zinsen diesem Pfad folgen würden, würde die Inflation bis zum Ende des Prognosezeitraums 2024 unter das Ziel der Bank von 2 Prozent sinken. Würden die Zinsen bei 0,1 Prozent gehalten, würde die Inflation in zwei Jahren bei 2,8 Prozent liegen.