Der Ausverkauf löscht den Wert britischer Anleihen um 1,3 Bio
- Seit Anfang des Jahres wurden britische Anleihen um über 1,3 Billionen Pfund an Wert verloren
- Experten behaupten, dass der jüngste Ausverkauf die Fragilität von 60/40-Portfolios unterstreicht
Über Laut neuen Erkenntnissen wurde der Wert britischer Anleihen seit Anfang des Jahres im Zuge eines Massenverkaufs an den Märkten um 1,3 Billionen Pfund vernichtet.
Etwa 882,6 Mrd. £ entfielen auf Gilts und indexgebundene Gilts, die im Jahr 2020 um 26,4 Prozent bzw. 36,2 Prozent gefallen sind, sagte die Digital-Asset-Manager-Gruppe Collidr.
Auch der Wert britischer Unternehmensanleihen ist seit Jahresbeginn um 514,5 Mrd. £ gefallen.
Britische Anleihen haben sich jedoch in den letzten Tagen erholt, als die Nervosität der Märkte nach Beginn der Amtszeit von Rishi Sunak als Premierminister nachließ.
Anleihen: Über 1,3 Billionen Pfund wurden seit Anfang des Jahres vom Wert britischer Anleihen abgewischt, sagt Collidr
Colin Leggett, Investment Director bei Collidr, sagte: „Die beispiellose Kernschmelze bei Anleihen verursacht nicht nur Probleme für Pensionsfonds mit Engagements in LDI-Strategien (Liability Driven Investment). Der Rückgang ruiniert auch die Renditen für alle Anleger mit einem großen Engagement in britischen Anleihen.
„In Anbetracht der Tatsache, dass Anleihen ein Eckpfeiler vieler „konservativ“ geführter Fondsstrategien waren, wie etwa der archetypische 60/40, leiden viele Fondsmanager unter dieser beispiellosen Abwicklung britischer Anleihenpositionen.
‘Nur wenige einzelne Fondsmanager haben tatsächlich einen Rückgang der Rentenmärkte in diesem Ausmaß erlebt.
„Viele wurden möglicherweise von der Geschwindigkeit und Aggressivität des Ausverkaufs überrascht, und einige haben die Allokation in Anleihen mit längerer Laufzeit nur langsam reduziert.
“Angesichts der anhaltenden wirtschaftlichen und politischen Instabilität befinden wir uns möglicherweise immer noch nur im Auge des Sturms.”
Leggett sagte, dass der jüngste Ausverkauf bei Anleihen der jüngste Beweis dafür ist, dass das typische 60/40-Portfolio – bei dem 60 Prozent eines Portfolios in Aktien und der Rest in Anleihen investiert sind – für Privatanleger keinen ausreichenden Schutz vor Abwärtsbewegungen mehr bietet Volatilität.
Herkömmlicherweise wurden Anleihen als guter Ballast für Aktien angesehen. Dies liegt daran, dass Aktienkurse zwar ziemlich stark schwanken können, Anleihen jedoch als stabiler angesehen wurden. In den letzten Monaten ist der Wert von Anleihen jedoch gesunken, da die Anleger Angst vor der Kreditwürdigkeit der Kreditnehmer bekommen haben.
Vor einem Jahr zahlte die Regierung den Anlegern etwas mehr als 1 Prozent für ihre zehnjährigen Anleihen. Heute muss sie rund 4 Prozent zahlen. Steigen die Renditen, sinkt der Wert der Anleihen.
Anleihen mit längerer Duration, dh solche mit längeren Laufzeiten, sind stärker von einer höheren Inflation und steigenden Zinsen betroffen.
Leggett fügte hinzu: „Kleinanleger, die dachten, ein traditionelles 60/40-Portfolio würde einen gewissen Schutz vor einem Rückgang der Märkte bieten, hatten ein sehr schwieriges Jahr 2022. In wirtschaftlich angespannten Zeiten können Vermögenswerte auf eine Weise korrelieren, die dies nicht tut passen zu traditioneller “wahrgenommener Weisheit”.
‘Viele institutionelle Anleger, die haftungsorientierte Anlagestrategien verwenden, waren auf solch extreme Marktbedingungen nicht vorbereitet. Anleger müssen immer das Risiko berücksichtigen, das eine Preisvolatilität, die die jüngste Vergangenheit übersteigt, für ihre Portfolios birgt.’