Die Geldblase platzt: Großbritanniens Wirtschaft steht vor einem Doppelschlag aus höheren Zinsen und höheren Steuern, sagt ALEX BRUMMER
Andrew Bailey war der erste Zentralbanker aus den Blocks, als die Bank of England die Zinssätze aus der Pandemie-Ära mit der Erhöhung auf 0,25 Prozent im Dezember beendete.
Größere Spieler sind möglicherweise nicht weit dahinter. Die Marschrichtung des Vorsitzenden der US-Notenbank, Jay Powell, auf der dieswöchigen Sitzung des Ausschusses für offene Märkte zur Festlegung von Zinssätzen war klar genug, um die Aktienmärkte zu erschüttern.
Powell sprach von anhaltenden Preiserhöhungen in der Lieferkette. Er sagte, eine Zinserhöhung von derzeit null auf 0,25 Bundesmittelkosten sei „bald angemessen“.
Harte Entscheidung: Andrew Bailey war der erste Zentralbanker aus den Blocks, als die Bank of England die Zinssätze aus der Pandemie-Ära mit der Erhöhung auf 0,25 % im Dezember beendete.
Die Fed erledigt einige Haushaltsarbeiten, indem sie die durch den Kauf von Vermögenswerten verursachte monetäre Verschwendung beendet.
Schätzungen zufolge ist die breite Version der US-Geldmenge in den letzten Jahren um bis zu 35 Prozent gestiegen.
Es war ein wichtiger Faktor bei der Entfachung der Geldflut in Bitcoin, dem Anstieg der Gamestop-Aktien, dem Nasdaq-Boom und anderen spekulativen Aktivitäten.
Die Erkenntnis, dass die Fed im Begriff ist, die Zugbrücke hochzuziehen, hat dazu geführt, dass Bitcoin angeschlagen ist und der Nasdaq auf dem Rückzug ist.
In Großbritannien ist die quantitative Lockerung der Bank zum Erliegen gekommen, und es gibt keinen unmittelbaren Plan, ihre Gilt-Bestände abzubauen.
Die Hauptwaffe zur Bekämpfung der Inflation, die im Frühjahr auf 7 Prozent steigen soll, sind also höhere Zinsen.
Wie so oft springen die Geldmärkte ins Schwarze und die Rendite zweijähriger Staatsanleihen stieg im letzten Handel mit knapp unter 1 Prozent auf den höchsten Stand seit Mai 2011.
Die Rendite der zehnjährigen Gilt liegt bei 1,3 Prozent. All dies scheint einen weiteren Anstieg des Leitzinses bereits nächste Woche auf 0,5 Prozent und bis zum Jahresende auf 1,5 Prozent anzudeuten.
Auch wenn diese Zinssätze im historischen Vergleich bemerkenswert niedrig sind, werden sie für Hauskäufer mit variablen und Tracker-Zinsen einen Unterschied machen.
Es gibt einen weiteren signifikanten Effekt aus der Inflations- und Zinsreaktion. Es erhöht die Kosten für den Schuldendienst der britischen Staatsschulden, die 85 Prozent der Produktion ausmachen.
Höhere Zinssätze werden die Rechnung für die Bedienung indexgebundener Gilts im nächsten Geschäftsjahr um etwa 15 Mrd. £ erhöhen. Würden die Zinsen auf 1,25 Prozent steigen, würden die Gesamtkosten für den Schuldendienst noch weiter steigen.
Steigende Zinssätze sind eines der Argumente des Finanzministeriums zur Verteidigung der 1,25-prozentigen NHS- und Sozialabgaben.
Es wird argumentiert, dass jeder steuerliche Spielraum schnell aufgebraucht sein wird, sodass die Steuer nicht nur für den NHS, sondern auch zur Aufrechterhaltung der Haushaltsdisziplin benötigt wird.
Könnte sein. Aber das Letzte, was eine sich erholende Wirtschaft braucht, ist der doppelte Schlag aus höheren Steuersätzen und gleichzeitig größerer Steuerlast.
Kampfgeist
Diageo ist ein britischer Konsumgüterkonzern, der regelmäßig die Lichter ausschaltet.
In dem Vierteljahrhundert, seit es aus der Fusion von Grand Met und Guinness hervorgegangen ist, hat es sich bis zur Unkenntlichkeit verändert, mit einem Laserfokus auf Premiummarken.
Aus der Tür gingen veraltete Lebensmittel-Franchises Burger King und Pillsbury, die Weingüter Chateau und Estate und zuletzt ein Paket mit einigen seiner kleineren Spirituosen wie Seagrams. Vor allem in Afrika wurde enorm in Johnnie Walker (mit einem Umsatzplus von 36 Prozent in Großbritannien), den gehobenen Tequila Casamigos und Don Julio, Tanqueray Gin und Guinness investiert.
Eine strenge Kontrolle der Lieferkette sollte trotz der Probleme mit Glas- und Wellpappenkartons dazu führen, dass die Verbraucher nicht viel mehr für ihr Pint im Pig & Whistle oder eine Flasche Black Label (über neun Jahre gereift) bezahlen.
Ein lebhafter Umsatz im ersten Halbjahr, der um 16 Prozent gestiegen ist und von Premiummarken angetrieben wird, bedeutet, dass das Unternehmen zusätzlich zu einer Erhöhung der Dividende um 5 Prozent seinen Aktienrückkaufplan in Höhe von 4,5 Milliarden Pfund um ein Jahr bis 2023 vorziehen kann.
Könnte eine andere, mächtige Marken-Verbrauchergruppe im Vereinigten Königreich davon lernen?
Grüne Triebe
Abgeschnitten vom schnellen Wachstum des asiatischen Arms von Prudential, wirkte der Fondsmanager M&G wie ein verlorenes Tier und wurde als Übernahmeziel angepriesen.
Die Antwort von Chief Executive John Foley ist, tiefer in grünere, nachhaltigere Investitionen einzutauchen.
Der jüngste Vorstoß ist der Kauf einer 90-prozentigen Beteiligung am Zürcher Spezialisten responsAbility, der Vermögenswerte in Schwellenländern im Wert von 2,7 Milliarden Pfund verwaltet. Nichts davon verändert sich.
Aber es ist ein kleiner Schritt, etwas Dauerhafteres zu schaffen.