Aktualisierung des Bitcoin- und Krypto-Portfolios; Anmerkungen zu Argo Blockchain PLC (NASDAQ:ARBKL)

Einführung

Haushaltsführung

In gewisser Hinsicht ist dieser Artikel schon seit einiger Zeit in Arbeit. Ich habe es ursprünglich Anfang Januar bei Seeking Alpha eingereicht. In mancher Hinsicht kommt man bei Bitcoin (BTC-USD) um die Politik nicht herum. Das Das Bitcoin-Projekt selbst entstand als Reaktion auf die Rettungsaktionen, das Gelddrucken und den Missbrauch der Reservewährung durch die US-Regierung nach der Großen Finanzkrise (2007-2009). Daher kann man nicht einfach leugnen, dass das HODL’ing von Bitcoin eine Form der Abstimmung mit Ihren hart verdienten Ersparnissen sowie eine Wette gegen die Federal Reserve, die Zentralbank und die Bürokraten ist.

Seit Anfang Januar 2022 ist die Politik von Bitcoin in vielerlei Hinsicht weltweit in den Vordergrund gerückt, sei es in Kanada mit dem Trucker-Protest und Trudeaus hartnäckiger Reaktion, in der Türkei und Argentinien als Reaktion auf hohe Inflationsraten, in El Salvador, da dieses Land Bitcoin-Anleihen ausgeben will, und jetzt in der Ukraine und Russland als Reaktion auf den Krieg zwischen diesen beiden Nationen. Unabhängig davon, was Sie von diesem Krieg oder der Politik im Allgemeinen halten, ist die Macht der westlichen Zentralbanken, die Bankkonten von Einzelpersonen, Unternehmen und sogar Russland einzufrieren, unheimlich und offenkundig, und das Aufkommen digitaler Zentralbankwährungen wird dies nur beschleunigen Energie. Bitcoin steht jedoch als Kontra da, wage ich zu sagen, politische Macht gegen die Macht der Zentralisierung, die aufdringliche Macht des Staates und korrupte Zentralbanker.

Portfolio-Angelegenheiten

In diesem Originalentwurf hatte ich versucht, den Lesern ein Update zu meinem Portfolio zu geben, wobei der entscheidende Punkt darin bestand, dass ich meine Krypto-Bestände erheblich reduzierte. Tatsächlich habe ich meinen Krypto-Bestand von etwa 12 % meines Gesamtportfolios auf 8 % reduziert, was sich als guter Schritt herausstellte. Wäre mein Originalentwurf dieses Artikels kurz nach meiner Einreichung veröffentlicht worden, wäre das Timing hervorragend gewesen. Der Krypto-Markt begann ernsthaft zu tanken, bevor ich Updates einbauen konnte. Danach war ich mit der Arbeit beschäftigt und als nächstes wissen Sie, es ist fast Mai.

Was ich hier in diesem Artikel auf jeden Fall tun kann, ist 1) ein Update zu meinen Portfoliobeständen bereitzustellen, 2) anzumerken, dass ich in Bezug auf Krypto pessimistisch bleibe wenigstens den nächsten paar Monaten aus Gründen, die im nächsten Absatz erwähnt werden, und 3) Hervorhebung einer neuen kryptobezogenen Investition, die ich angehäuft habe.

In Bezug auf meine derzeitige kurzfristige Baisse auf Krypto gilt immer noch, was ich im Januar im Originalentwurf (nicht veröffentlicht) geschrieben hatte:

Ein Bärenmarkt kommt immer in Krypto und ist angesichts der Volatilität der Anlageklasse wahrscheinlich eine mathematische Gewissheit. Der Wunsch der Fed, die Geldpolitik zu straffen, verursacht bereits einige große Rückgänge im Raum, und ein gut geplanter regulatorischer Angriff könnte schwache Hände aus dem Weg räumen, einschließlich derjenigen, die nicht erkannt haben, dass sie schwache Hände haben – Diamanthände können sich nur unter extremem Druck entwickeln von Monster-Drawdowns.

Im Laufe des Jahres 2022 sollten Sie wissen, was Sie besitzen, und Hebelwirkung vermeiden. Halten Sie Munition bereit, stellen Sie sicher, dass Sie von Zeit zu Zeit Gewinne mitnehmen, und erkennen Sie, dass der Weg zu einem Anlageklassenwert von 100 Billionen US-Dollar für den Raum (50x von hier) nicht glatt sein wird. Amazon (AMZN) ist während der Tech-Blase in den frühen 2000er Jahren um 90 % gefallen, und nur sehr wenige, einschließlich meiner wirklich, hatten Diamanthände. Es ist nicht einfach zu HODL, aber wenn es ein gutes Projekt mit echtem Wert ist, wird das wahrscheinlich der beste Kurs sein.

Ich habe mich entschieden, materielle Gewinne in Bitcoin und Ethereum mitzunehmen und ansonsten mein gesamtes Krypto-Engagement zu reduzieren, während ich einen Teil der Erlöse in eine Reihe alternativer Layer-1-Protokolle reinvestiere. Wenn meine Vorsicht unpassend ist, würde ich erwarten, dass diese alternativen Layer 1s die Renditen von Bitcoin und Ethereum übertreffen, was die Tatsache etwas mildert, dass ich meine gesamten Krypto-Bestände erheblich reduziert habe.”

Blockchain-Portfolio

Nachfolgend finden Sie mein aktualisiertes Portfolio zum 31. Dezember 2021 und zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels.

Anlage Belichtung Prozente

Anlage	Kategorie	Zuteilung 31. Dezember 2021	Vergabe 25.042021
AGB	Bitcoin	22%	0%
ETH-USD	Äther	39,2 %	30%
ETHE	Äther	0,2 %	0%
BTC-USD	Bitcoin	1,5 %	20%
Algorand	Layer 1/Smart Contract-Plattform	7,1 %	2%
Solana	Layer 1/Smart Contract-Plattform	2,7 %	6%
Lawine	Layer 1/Smart Contract-Plattform	1,6 %	6%
Kosmos	Interoperabilität	2,8 %	6%
Andere Altcoins	Alt-Coins	3,4 %	7%
MicroStrategy	Software/Bitcoin	0%	2%
BIENENSTOCK	Krypto-Miner	5,0 %	5%
Defi-Technologien	Diversifizierte Kryptodienste	3,6 %	7%
Argo Blockchain-Notizen	Blockchain-Miner-Anleihen	0%	6%
Andere Aktien	Blockchain-Aktien	1,0 %	3%

Die obige Kategorie „Andere Alt-Coins“ umfasst unter anderem Positionen in Chainlink (LINK-USD), The Graph (GRT-USD), Polygon (MATIC-USD), Decentraland (MANA-USD), Luna (LUNA-USD) ; und Polkadot (DOT-USD).

Wie bereits in diesem Artikel erwähnt, habe ich mein Krypto-Engagement im Verhältnis zu meinem gesamten Anlageportfolio reduziert, bin aber mehr Risiko eingegangen, indem ich in andere Layer-1-Protokolle wie Solana und Avalanche investiert habe. (Außerdem halte ich Stable Coins, die ich als Zahlungsmitteläquivalente und nicht als Teil meines Krypto-Portfolios betrachte.)

Darüber hinaus habe ich, wie Sie sehen können, die öffentlich gehandelten „Baby Bonds“ von Argo Blockchain PLC (ARBK) („Argo-Blockchain” oder der “Unternehmen“), die unter dem Symbol (NASDAQ: ARBKL). Im Folgenden gehe ich auf diese Investition näher ein.

Argo Blockchain Baby Bonds

Laut seiner Website ist Argo Blockchain ein globales Rechenzentrumsunternehmen, das eine effiziente Plattform für nachhaltige Kryptowährungs-Mining-Operationen bietet. Das Unternehmen hat seinen Hauptsitz in London, Großbritannien, die Krypto-Mining-Betriebe befinden sich in Nordamerika und das Unternehmen erweitert seine Aktivitäten in Stillwater, Texas.

Gemäß dem Prospekt sind die Grundbedingungen dieser 8,75 %-Coupon-Senior-Schuldverschreibungen von Argo (die „Anmerkungen“) sind wie folgt:

Ausgabebetrag: $25,00

Original-Gutschein: 8,75 %

Fälligkeitstag: 30. November 2026

Ausstehende Aktien: 1,6 Millionen

CUSIP: 040126203

Interesse: Die Zinsen auf die Schuldverschreibungen laufen ab dem 17. November 2021 auf und werden vierteljährlich rückwirkend am 31. Januar, 30. April, 31. Juli und 31. Oktober eines jeden Jahres, beginnend am 31. Januar 2022, und bei Fälligkeit gezahlt.

Rückzahlung: Argo Blockchain kann die Schuldverschreibungen ganz oder teilweise jederzeit nach eigenem Ermessen (1) am oder nach dem 30. November 2023 und vor dem 30. November 2024 zu einem Preis in Höhe von 102 % ihres Nennbetrags einlösen, (2) am oder nach dem 30. November 2024 und vor dem 30. November 2025 zu einem Preis von 101 % ihres Nennbetrags und (3) am oder nach dem 30. November 2025 zu einem Preis von 100 % von ihren Nennbetrag zuzüglich aufgelaufener und nicht gezahlter Zinsen bis zum Datum der Rückzahlung, jedoch ausschließlich. Darüber hinaus kann Argo Blockchain die Schuldverschreibungen ganz, aber nicht teilweise, jederzeit nach eigenem Ermessen zu einem Rücknahmepreis in Höhe von (i) 100,5 % des Kapitalbetrags zuzüglich aufgelaufener und nicht gezahlter Zinsen zurückzahlen, jedoch nicht einschließlich , dem Tag der Rückzahlung, bei Eintritt bestimmter Kontrollwechselereignisse. Weitere Einzelheiten sowie Informationen zu bestimmten Rücknahmeoptionen aufgrund von Änderungen der Steuergesetze finden Sie im Verkaufsprospekt.

Ich finde es gut, dass die Schuldverschreibungen eine Prämie zahlen, wenn sie früh gekündigt werden, zumal ich denke, dass das aktuelle Risiko/Rendite-Verhältnis günstig ist.

Priorität von Notizen: Die Notizen sind älter ungesichert Verpflichtungen. Die Schuldverschreibungen haben den gleichen Zahlungsanspruch wie alle bestehenden und zukünftigen unbesicherten vorrangigen Verbindlichkeiten von Argo Blockchain und sind vorrangig gegenüber allen anderen Verbindlichkeiten, die den Schuldverschreibungen ausdrücklich nachgeordnet sind. Die Schuldverschreibungen sind allen unseren bestehenden und zukünftigen gesicherten Verbindlichkeiten nachrangig (im Umfang des Wertes der Vermögenswerte, die diese Verbindlichkeiten besichern) und strukturell nachrangig gegenüber allen bestehenden und künftigen Verbindlichkeiten unserer Tochtergesellschaften, einschließlich der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen.

Finanzielle Vereinbarungen: Keiner

Kurz gesagt handelt es sich hierbei um unbesicherte Schuldverschreibungen ohne Financial Covenants. In einer Ausfallsituation haben die Schuldverschreibungen Vorrang vor den Anteilseignern des Stammkapitals und allen Inhabern von Schuldtiteln, die den Schuldverschreibungen ausdrücklich nachrangig sind (derzeit keine).

Obwohl es sich eindeutig um riskante „Ramsch“-Anleihen handelt (siehe Seiten 14-62 des oben verlinkten Prospekts für eine Litanei von Risiken), bieten die Schuldverschreibungen beim aktuellen Aktienkurs von etwa 22,50 USD jedoch eine Rendite bis zur Fälligkeit von weit über 10 %.

Die Notes sind größtenteils eine Wette auf die Bilanz von Bitcoin und Argo Blockchain, die natürlich auf den Preis von Bitcoin gehebelt wird.

Zum 30. September 2021 zeigte die zusammenfassende Bilanz von Argo Blockchain laut Prospekt:

Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente: 85.840.094 $

Gesamtvermögen: 345.596.346 $

Verbindlichkeiten insgesamt: 96.247.374 $

Kumulierter Überschuss: 58.065.505 $

Gesamteigenkapital: 250.348.972 $

Wie man sehen kann, gibt es GEGENWÄRTIG reichlich Liquidität und Vermögenswerte, um den Schuldendienst in naher Zukunft zu decken, und die Schuldverschreibungen werden in weniger als fünf Jahren fällig. Jüngste Betriebsaktualisierungen deuten darauf hin, dass das Unternehmen die Bergbauproduktion erhöht und die Betriebseffizienz verbessert.

Laut der jüngsten Investorenpräsentation hat das Unternehmen HODL 2700 Bitcoin (Stand: 31. März 2022).

Die Betriebsergebnisse für das Gesamtjahr werden etwa zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Artikels sinken. Je nach Ergebnis bin ich möglicherweise geneigt, meine Position weiter auszubauen, insbesondere wenn der Weg zu Hochzinsanleihen fortgesetzt wird. Solange das Management rational handelt und das Unternehmen nicht überschuldet, sollten diese Schuldverschreibungen eine gute Investition und eine gute Diversifikation in meinem Krypto-Portfolio sein.

Abschließende Gedanken

Der letzte Krypto-Bullenlauf endete größtenteils am oder um den 10. November 2021. Während die Möglichkeiten auf lange Sicht reichlich vorhanden sind, ist es (noch) an der Zeit, vorsichtig und selektiv zu sein und einen Plan zu haben, falls ein tiefer Krypto-Winter bevorsteht. Natürlich wird es unterwegs überverkaufte Rallyes geben. Ich hoffe, dass ich handeln und die Bärenmarktrallyes verblassen lassen kann, während ich die Kernpositionen beibehalte. Im Moment kämpfe ich nicht gegen die Fed. Die Liquidität versiegt bereits und die High-Yield-Spreads explodieren. Im Anlagebereich ist meiner Meinung nach jetzt nicht die Zeit, ein Held zu sein. Allerdings bieten ARKBL-Anleihen zum aktuellen Preis eine interessante Möglichkeit, eine Rendite zu erzielen, die mit der Inflation Schritt hält und indirekt von Bitcoin unterstützt wird.

Kurz gesagt, diese Noten sind ein KAUF bei oder unter 22,50 $. Limit-Orders sind absolut notwendig, da diese Aktien kaum gehandelt werden und die Geld-Brief-Spannen typischerweise sehr breit sind.

Beifall!