Wenn die Wirtschaft überhitzt, woher wissen wir das?


„Ich glaube nicht, dass jemand zu überrascht sein wird, um massive Flugpreise zu sehen Inflation “, sagte Wendy Edelberg, Direktorin des Hamilton-Projekts an der Brookings Institution. “Stattdessen mache ich mir Sorgen, wenn wir Anzeichen dafür sehen, dass Menschen, Unternehmen und Finanzmärkte auf das Ausmaß der Überhitzung reagieren, als ob es dauerhaft wäre.”

Diese Situation würde die politischen Entscheidungsträger, insbesondere bei der Federal Reserve, vor zwei schlechte Entscheidungen stellen: Die Inflation in einer Aufwärtsspirale abheben lassen oder sie stoppen, indem sie die Zinssätze erhöht und möglicherweise eine Rezession verursacht.

“Letztendlich sind wir besorgt über ein Ergebnis in der Realwirtschaft, das ein schnelles Wachstum im Jahr 2021 ist, gefolgt von einer deutlichen Umkehrung im Jahr 2022 oder 2023 mit einer Rezession, einem negativen Wachstum oder einem beträchtlichen Anstieg der Arbeitslosenquote”, sagte Jason Furman , ein ehemaliger Wirtschaftsberater der Obama-Regierung. “Vieles, was wir als” Überhitzung “bezeichnen, ist größtenteils insofern besorgniserregend, als es dieses Ergebnis auslöst.”

Laut Furman würden jährliche Inflationsraten von 3,5 Prozent oder mehr Ende 2021 oder 2022 “ein erhebliches Risiko für makroökonomische Reaktionen schaffen, die zu echter Instabilität und Problemen in der Wirtschaft führen”, und sogar eine Stufe darunter, 2,5 Prozent bis 3,5 Prozent, könnte einige Probleme verursachen.

Julia Coronado, Präsidentin von MacroPolicy Perspectives, argumentiert dagegen, dass es mehrere Jahre dauern würde, bis die Inflation bei 3 Prozent oder mehr – nicht nur 2021 oder 2022 – steigt, bevor sie befürchtet, dass sich die Inflationserwartungen lösen könnten Inflationshemmende Rezession oder ein Teufelskreis im Stil der 1970er Jahre mit immer höheren Preisen.

“Es ist seltsam für mich, dass Ökonomen jahrelang nach einer besseren Mischung aus Geld- und Fiskalpolitik suchten, und jetzt haben wir sie und es gibt eine Erzählung unter einigen, die in einer Katastrophe enden muss”, sagte Frau Coronado. “Ich bin optimistischer in Bezug auf die makroökonomischen Aussichten als seit langer Zeit und konzentriere mich weitaus mehr darauf, wie schnell der Arbeitsmarkt wieder gesund wird, als auf eine Bedrohung durch die Inflation.”

Nach Ansicht der Ökonomen ist die Inflation – zumindest die Art, über die man sich Sorgen machen sollte – weniger ein einmaliges Ereignis als vielmehr ein Prozess.



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