Vor vierzig Jahren wurde Margaret Thatcher mit einem Manifest wiedergewählt, mit dem sie die staatlichen Monopole Großbritanniens an die Öffentlichkeit verkaufen wollte. Sie träumte davon, aus einfachen Bürgern eine Armee privater Aktionäre zu machen, die den Reichtum der größten britischen Unternehmen besaßen und daran teilnahmen. Thatcher versprach, dass keine Industrie in Staatsbesitz bleiben dürfe, es sei denn, es gäbe überzeugende Gründe dafür.
In den nächsten Jahren erfüllte sie dieses Versprechen und verkaufte unter anderem BT, British Gas, British Airways und Rolls-Royce. Millionen haben zum ersten Mal Aktien gekauft – und Hunderttausende halten sie noch immer.
Aber wie viel hätten Sie verdient, wenn Sie investiert hätten, als diese Unternehmen an der Börse waren, und wenn Sie die Aktien heute noch besitzen würden?
Wealth & Personal Finance untersucht, mit welchen Unternehmen Sie die größten Gewinne erzielt hätten – und welche es heute noch wert sind, gekauft oder behalten zu werden.
Wie verlief Margaret Thatchers Vision?
Thatchers Privatisierungswelle veränderte das Gesicht der Investitionen im Vereinigten Königreich – und die Auswirkungen sind noch heute spürbar.
Die Lady ist für Investitionen: Zu den Privatisierungen von Margaret Thatcher gehörte auch British Gas, bekannt geworden durch die Tell-Sid-Kampagne
„Vor den aufsehenerregenden Privatisierungen der 1980er Jahre besaßen vergleichsweise wenige Menschen Aktien“, sagt Lee Wild von der Investmentplattform Interactive Investor. „Der Verkauf von BT wurde zum größten Katalysator für den öffentlichen Aktienbesitz und ist bis heute von enormer Bedeutung.“
Die Privatisierung hatte bereits mit dem Verkauf von BP und British Aerospace begonnen, doch erst nach Thatchers Wiederwahl am 9. Juni 1983 ging es richtig los. Innerhalb von anderthalb Jahren, im November 1984, wurde BT an die Börse gebracht. Fast 96 Prozent der berechtigten BT-Mitarbeiter wurden Aktionäre. Das Unternehmen hat mittlerweile mehr als 800.000 Aktionäre, von denen viele seit der Privatisierung Anteile halten.
Dem BT-Ausverkauf folgte zwei Jahre später, im Dezember 1986, der Börsengang von British Gas mit einer ikonischen Werbekampagne namens Tell Sid, die eineinhalb Millionen Menschen dazu verleitete, in ihre Aktien zu investieren. In den Anzeigen waren Charaktere zu sehen, die sich gegenseitig dazu drängten, Sid – der unsichtbar bleibt – von der Möglichkeit zum Aktienkauf zu erzählen.
Ende der 1980er Jahre besaßen mehr als 20 Prozent der Erwachsenen im Vereinigten Königreich Aktien, gegenüber 7 Prozent ein Jahrzehnt zuvor.
Enthusiasten kauften auch Anteile an britischen Häfen, Flughäfen, Stahlherstellern, Ingenieuren und Wasserversorgern, als Associated British Ports, BAA, British Steel, Rolls-Royce und alle britischen Wasserunternehmen an die Börse gingen.
Im Laufe der Jahre wurden mehrere dieser Unternehmen, wie Amersham International (ehemals Radiochemical Centre) und British Steel, privatisiert oder in neue Unternehmen aufgeteilt. Aber in einige lässt sich auch heute noch investieren.
Die besten und die schlechtesten Performer
Die Investoren von British Gas waren die großen Gewinner. Ein Investor, der Aktien von British Gas im Wert von 1.000 £ kaufte, als das Unternehmen 1986 an die Börse ging, würde jetzt Aktien im Wert von 16.200 £ halten.
British Gas wurde im Laufe der Jahre abgespalten und aufgekauft, so dass die Aktionäre heute Anteile an National Grid, Royal Dutch Shell und Centrica, dem heutigen Mutterkonzern von British Gas, hätten.
Mit der Shell-Übernahme im Jahr 2016 erhielten die Aktionäre auch eine Ausschüttung. Dies entspricht – bei über die Jahre steigendem Aktienkurs – einer Gesamtrendite von 1.520 Prozent seit 1986 oder 16.200 £, nach Berechnungen der Investmentplattform AJ Bell.
Im Gegensatz dazu wäre eine Investition von 1.000 £ in den FTSE 100-Index der 100 größten britischen Unternehmen im gleichen Zeitraum um 367 Prozent an Wert gestiegen und hätte sich auf 4.670 £ erhöht.
Die Aktionäre von British Airways hätten weitaus weniger verdient. Ein Investor, der 1987 bei der Börsennotierung BA-Aktien im Wert von 1.000 £ kaufte, sitzt jetzt auf 1.248 £. BA fusionierte 2011 mit der spanischen Fluggesellschaft Iberia zur International Airlines Group und die Anteile wurden auf dieses neue Unternehmen übertragen.
Die Aktien von IAG sind in den letzten fünf Jahren um 66 Prozent gefallen, da Covid-Reisebeschränkungen und steigende Treibstoffkosten die Gewinne der Fluggesellschaften beeinträchtigten.
Jemand, der 1984 in Aktien der British Telecom im Wert von 1.000 Pfund investiert hätte, hätte noch schlechter abgeschnitten. Sie hätten heute eine Kombination aus BT- und O2-Aktien im Wert von nur 1.150 £ gehabt (O2 wurde 2002 aus BT ausgegliedert). Selbst diejenigen, die an der Bezugsrechtsemission im Jahr 2001 teilgenommen haben – als die Aktionäre ihre Anteile zu einem ermäßigten Preis erhöhen konnten –, hätten heute nur 1.450 £.
Ursprüngliche Investoren, die verkauften, als die privatisierten Unternehmen ihren Höhepunkt erreichten, erzielten außergewöhnliche Renditen. BT-Aktien notieren bei 1,30 £ und werden jetzt bei 1,54 £ gehandelt. Aber kurz vor der O2-Abspaltung erreichten sie mehr als 7 Pfund. Der Verkauf hätte dann eine Nettorendite von 438 Prozent gebracht.
Wie lautet das Wort: Die Tell-Sid-Kampagne förderte den Verkauf von British Gas
Eine Investition in South West Water im Jahr 1989 war lukrativ. Eine Investition von 1.000 £ bei der Privatisierung würde jetzt 3.250 £ betragen. Aber die Aktien sind in den letzten fünf Jahren um 31 Prozent gefallen, sodass Anleger, die 2018 ausgestiegen sind, mehr verdient haben als diejenigen, die durchgehalten haben. Die Muttergruppe änderte 1998 ihren Namen in Pennon.
Obwohl die Schicksale privatisierter Unternehmen gemischt waren, bestand der wahre Wert des Aktienbesitzes im Laufe der Jahrzehnte in der Ausschüttung in Form von Dividenden. Aktionäre, die Dividenden reinvestierten, hätten in den meisten Fällen doppelt so viele Aktien wie zu Beginn.
Nehmen wir das Beispiel der Person, die beim Börsengang 1.000 £ in British Gas investiert hat – sie hätte jetzt 40.600 £, wovon 24.400 £ auf die Reinvestition von Dividenden zurückzuführen sind.
Einige Sektoren haben enorme Einkommen erzielt. Wasser hat mehr als 65 Milliarden Pfund an Dividenden eingebracht, obwohl ein Großteil an private Unternehmen geflossen ist, seit mehrere Versorgungsunternehmen wieder privatisiert wurden.
Viele generieren weiterhin Bargeld. Aktien von National Grid beispielsweise bringen eine Dividendenrendite von 4 Prozent und Centrica von 3 Prozent.
Ist es also Zeit zu verkaufen oder zu kaufen?
Der Eigentümer von British Airways, IAG, hat einige schwierige Jahre hinter sich, aber Analysten gehen davon aus, dass sich die Aktien des Unternehmens wieder erholen werden. Der Broker Gerald Khoo von der Liberum Bank geht davon aus, dass sich der Aktienkurs in den kommenden Monaten sogar verdoppeln könnte, da die Menschen nach der Pandemie den Urlaub priorisieren.
Andererseits verzeichnete BAE Systems, das 1981 als British Aerospace an die Börse ging, in jüngster Zeit einen Aktienkurs nahe einem Allzeithoch. Eine Investition von 1.000 £ im Jahr 1981 wäre heute 25.253 £ wert, da das Verteidigungsunternehmen aufgrund der globalen Spannungen von höheren Ausgaben profitiert. Doch die Anleger fragen sich, ob die Aktien noch weiter steigen können.
John Moore vom Vermögensverwalter RBC Brewin Dolphin ist optimistisch in Bezug auf National Grid und Pennon. Versorgungsunternehmen kommen in der Regel gut zurecht, wenn die Lebenshaltungskosten gedrückt werden, da wir immer Strom und Wasser benötigen. Sie sind auch gute Dividendenzahler.
„National Grid nimmt eine einzigartige Stellung ein, da es Eigentümer der Infrastruktur ist, auf die wir alle angewiesen sind, während Pennon im Grunde ein Monopol auf seinem heimischen Wassermarkt mit Spielraum für Wachstum im Nicht-Hauswassersektor hat“, sagt Moore. Er fügt hinzu, dass National Grid den Anschluss erneuerbarer Ressourcen an das Netz nur langsam ermöglicht hat, aber eine große Chance hat, von diesem Schritt zu profitieren.
National Grid zahlt eine Dividendenrendite von 5 Prozent – oder 5 £ pro investierten 100 £ – was für Einkommenssuchende attraktiv ist.
Pennon-Aktien litten letzte Woche unter einer Untersuchung seiner Leckagedaten und Wasserverbrauchszahlen, die zu einer Strafe führen könnte. Aber aufgrund seiner stabilen Einnahmequelle ist es im volatilen Markt von heute immer noch eine attraktive Option. Daher könnte der aktuelle Rückgang des Aktienkurses – der letzte Woche um über 6 Prozent gesunken ist – eine Kaufgelegenheit darstellen.
Was ist mit Thatchers Aktionärstraum?
Der Aktienbesitz ist im Laufe der Jahrzehnte zurückgegangen – heute besitzen nur noch 12 Prozent der Erwachsenen im Vereinigten Königreich Einzelaktien. Das ist weit entfernt von Thatchers Traum von einer Gesellschaft, „in der der Besitz von Aktien so selbstverständlich ist wie der Besitz eines Autos“. Obwohl der Autobesitz zurückgeht, besitzen 77 Prozent der Haushalte eines.
Die meisten Erwachsenen im Vereinigten Königreich besitzen heute Aktien als Teil ihrer Rente. Rentenfonds investieren in der Regel in Fonds, die eine Mischung aus Aktien und Anleihen halten. Allerdings handelt es sich dabei meist nur um einen kleinen Teil dieser Anteile bei britischen Unternehmen, weitaus größere Anteile gibt es bei US-amerikanischen und europäischen Unternehmen.
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