Der Optimismus an der Pariser Börse bleibt stark, trotz eines Rücksetzers zu Beginn der Woche. Der CAC 40 übersteigt wieder die 8000-Punkte-Marke, gestützt durch positive Unternehmensgewinne, insbesondere von Banken. Zinssenkungen der Zentralbanken fördern die Aktienmärkte, während Analysten besorgt über die Auswirkungen des Handelskriegs sind. Die wirtschaftliche Situation in Europa bleibt angespannt, und Frankreich steht vor Herausforderungen, was die Zukunftsaussichten trübt.
Der Optimismus an der Pariser Börse bleibt ungebrochen. Nach einem kurzen Rücksetzer zu Beginn der Woche, der durch den Handelskonflikt unter Donald Trump ausgelöst wurde, hat der CAC 40 wieder an Wert gewonnen.
Am Donnerstag schloss der Index sogar über der Marke von 8000 Punkten, nachdem er diese am 10. Juni, einen Tag nach der Auflösung der Nationalversammlung durch Emmanuel Macron, nach unten durchbrochen hatte. Er beendete den Handel bei 8007,62 Punkten, was einem Anstieg von 1,47 % entspricht.
Starke Unternehmensgewinne stützen den Markt
Das politische Durcheinander hatte stark auf dem Leitindex gelastet. Seit Jahresbeginn hat der CAC 40 um 8,5 % zugelegt und seit seinem Tiefpunkt Anfang August sogar mehr als 12 % gewonnen. In den letzten Tagen wurde der Index durch die positiven Ergebnisse mehrerer führender Unternehmen, insbesondere der großen französischen Banken wie BNP Paribas und Société Générale, gestützt. Analysten erwarten eine Welle von großzügigen Dividenden und umfangreichen Aktienrückkäufen.
In den letzten Monaten wurde der Markt von starken Faktoren angetrieben. Die großen Zentralbanken, insbesondere die US-Notenbank und die EZB, haben ihre geldpolitischen Straffungsmaßnahmen beendet und seit dem letzten Frühjahr Zinssenkungen eingeleitet. Diese Zinssenkungen sind in der Regel hervorragende Nachrichten für die Aktienmärkte. „Sie senken die Finanzierungskosten für Unternehmen und lenken Kapital, das zuvor in Anleihen investiert war, in die Aktienmärkte, die im Vergleich attraktiver geworden sind“, erklärt ein Experte.
Handelskriegsängste und Marktunsicherheiten
Die Saison der Unternehmensberichte ist in vollem Gange und die Unternehmen haben insgesamt gute Ergebnisse vorgelegt. Analysten erwarten weiterhin üppige Dividenden und großzügige Aktienrückkäufe. Die Weltwirtschaft, die von den multinationalen Unternehmen des CAC 40 geprägt ist, hat sich als robuster herausgestellt als erwartet, dank der Dynamik in den USA. Trotz der Befürchtungen einer Rezession hat die US-Wirtschaft im letzten Jahr ein Wachstum von 2,6 % verzeichnet und wird für dieses Jahr ein Wachstum von fast 2 % prognostiziert.
In jüngster Zeit haben viele Anleger, die mit den Bewertungen der Nasdaq-Stars unzufrieden waren, nach neuen Möglichkeiten gesucht, was zu einer Verschiebung hin zu den europäischen Märkten geführt hat. Laut Analysten von FactSet liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) des Nasdaq 100 bei 47,5, was 59 % über dem historischen Durchschnitt von 23,6 liegt. Im Gegensatz dazu weisen die Unternehmen des CAC 40 im Durchschnitt Gewinnmultiplikatoren von etwa 13 auf.
Die Analysten zeigen jedoch eine gewisse Vorsicht für die Zukunft. Es gibt Bedenken, dass der Handelskrieg unter Donald Trump erhebliche Auswirkungen auf die Weltwirtschaft und insbesondere auf die bereits angeschlagene europäische Wirtschaft haben könnte. Trump hat bereits angedeutet, dass Europa sein nächstes Ziel sein könnte. „Das einzige wirkliche Argument für die europäischen Märkte zu Beginn des Jahres war ihre niedrige Bewertung, was allein nicht ausreicht, um langfristig stabil zu bleiben“, bemerkt Christopher Dembik von Pictet AM. Frankreich und Deutschland, die beiden größten Volkswirtschaften Europas, sind mit erheblichen wirtschaftlichen und politischen Herausforderungen konfrontiert.
In Frankreich sieht die Situation nicht viel besser aus. Das Wachstum bleibt äußerst fragil und kam Ende letzten Jahres zum Stillstand. Die Regierung hat zwar den Haushalt verabschiedet, befindet sich jedoch in einer angespannten Lage mit Rekordverschuldung. Die Aussichten sind alles andere als positiv, und der Konsens der Analysten von Bloomberg prognostiziert für 2025 ein Wachstum von nur 1,1 %, was im Vergleich zu den USA gering ist und möglicherweise noch zu optimistisch erscheint.
Alexandre Baradez, Leiter der Analyse bei IG, betont, dass sich die Märkte an einem entscheidenden Punkt befinden, an dem Zweifel den Optimismus jederzeit überwiegen können. „Mit dem Handelskrieg riskieren wir eine globale Verkaufswelle von Aktien und eine weitreichende Rotation in den Portfolios zugunsten des Anleihemarktes, insbesondere in den USA, wo die 10-jährigen Renditen“.