Amerika ist auf dem Weg zu einer besseren Wirtschaft. Aber besser für wen?


Familien mit niedrigem Einkommen beginnen an einem ganz anderen Ort als bei der letzten Genesung. In der Tat sind die amerikanischen Haushalte im Durchschnitt in der besten finanziellen Verfassung seit Jahrzehnten. Die Verschuldung ohne Hypotheken ist niedriger als vor der Pandemie. Zahlungsrückstände und Standardeinstellungen sind ebenfalls rückläufig. Und die Amerikaner sitzen insgesamt auf einem Berg von Bargeld: 6 Billionen Dollar Ersparnis ab März, mehr als viermal so viel wie vor der Pandemie.

Durchschnittswerte erzählen natürlich nicht die ganze Geschichte. Die Reichen und sogar die Wohlhabenden haben sich während der Pandemie außerordentlich gut geschlagen. Sie haben im Großen und Ganzen ihre Jobs behalten. Sie haben gesehen, wie der Wert ihrer Aktienportfolios gestiegen ist. Und sie haben weniger für Urlaub, Restaurantmahlzeiten und andere Dienstleistungen ausgegeben. Für diejenigen am anderen Ende des Wirtschaftsspektrums sieht das Bild ganz anders aus: Viele von ihnen haben ihren Arbeitsplatz verloren, hatten zunächst keine Investitionen und brauchten jeden Cent der Hilfe, die sie erhielten, um die grundlegenden Lebenshaltungskosten zu decken, wenn sie es schafften diese Hilfe überhaupt.

Diese unterschiedlichen Geschicke haben Kommentatoren als „K-förmige Erholung“ bezeichnet – schnelle Gewinne für einige, Zusammenbruch für andere. Aber diese Erzählung ist unvollständig. Millionen von Menschen wurden finanziell am Boden zerstört, viele weitere jedoch nicht. Die meisten Niedriglohnarbeiter behielten ihre Arbeit oder bekamen sie relativ schnell zurück. Viele von ihnen werden finanziell besser aus der Pandemie hervorgehen, als sie es getan haben, was zum großen Teil auf aufeinanderfolgende Runden staatlicher Hilfe zurückzuführen ist. Familien mit niedrigem und mittlerem Einkommen kamen aus der letzten verschuldeten Rezession und versuchten jahrelang, aus diesem Loch herauszuklettern. Diese Realität prägte ihre finanziellen Entscheidungen lange nach dem Ende der Rezession: ob man ein Haus kauft, ob man aufs College geht, ob man eine Chance auf diesen neuen Job oder diese neue Karriere oder diese neue Stadt nutzt. Dieses Mal werden viele Menschen die Möglichkeit haben, ihre Entscheidungen frei von dieser Belastung zu treffen.

Die Lektion von Sowohl diese als auch die letzte Krise ist, dass die Politik wichtig ist. In der letzten Rezession ließ eine anfangs recht robuste Reaktion zu schnell nach und führte zu einem Jahrzehnt der Stagnation. Das ist diesmal nicht passiert, aber es könnte immer noch. Sofern die Beschäftigungszahlen im April nicht auf eine breitere Verlangsamung hinweisen – was kaum ein Prognostiker für besonders wahrscheinlich hält -, wird die aggregierte Wirtschaftsstatistik in den kommenden Monaten sehr stark aussehen. “Es wird eine Tendenz geben, diese Zahlen zu betrachten und zu sagen:” Mission erfüllt “, bevor es Zeit ist”, sagt Nela Richardson, Chefökonomin bei ADP, einer Lohn- und Gehaltsabrechnungsfirma.

Das ist vor einem Jahrzehnt passiert. Aber diesmal achten weit mehr Menschen darauf. Im Weißen Haus haben sich Ökonomen auf die Erwerbsbeteiligung schwarzer Frauen als Schlüsselmaß für die wirtschaftliche Gesundheit konzentriert. Powell von der Fed spricht jetzt in praktisch jedem öffentlichen Auftritt über Rasse und Ungleichheit – Themen, die frühere Fed-Vorsitzende normalerweise auf Zehenspitzen herumgingen oder ganz vermieden haben. Journalisten, die über die Folgen der letzten Rezession berichteten, stellen eher die Vorstellung in Frage, dass die Wirtschaft gut ist, nur weil die Arbeitslosenquote niedrig ist.

Kristen Broady, eine Mitarbeiterin des Metropolitan Policy Program der Brookings Institution, sagt, dass die Menschen nach Jahren der Predigt endlich darauf achten, dass sich die öffentlichen Diskussionen weniger auf aggregierte Statistiken konzentrieren sollten. In letzter Zeit haben Journalisten und politische Entscheidungsträger das Thema mit ihr angesprochen und nicht umgekehrt. Das ist vor allem Grund zum Optimismus.

“Dies ist das erste Mal”, sagt sie, “dass ich Hoffnung habe.”



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